今年11月の時点で、中国の太陽光発電企業31社の株価は2倍になった。太陽光発電は、光電効果に基づいて太陽光を電気に変換する、非化石、クリーン、再生可能なエネルギーである。LONGi Green Energy Technology [601012:CH]、Shenzhen Inovance Technology [300124:CH]、Tongwei [600438:CH]、Sanan Optoelectronics [600703:CH]など、この業界をリードする企業の時価総額は1000億人民元を超えた。株価上昇の主な要因は、業界を支援する政策、堅調な製品需要、中国の習近平国家主席のカーボンニュートラル目標からの支援に起因する有望な業界見通しである。

中国の第14次FYPによる太陽光発電産業のハイライト

中国の第14次5カ年計画（2021～2025年）案によると、中国は2060年までにカーボンニュートラルを達成することを目指している。また、第75回国連総会で習主席は、2030年までに炭素排出量をピークアウトさせると約束した。中国が中長期的な気候変動目標を打ち出したのはこれが初めてであり、炭素排出量に基づく経済成長のデカップリングと国内経済構造の転換を意味する。

国内のエネルギー利用を例にとると、風力、太陽光発電、水力、原子力、バイオマス発電などの非化石エネルギーは、2019年の中国の一次エネルギー消費の15.3%を占めるに過ぎない。中国のエネルギーシステムは今後30～40年で大きな飛躍を遂げる可能性が高く、よりクリーンで再生可能なエネルギーの開発に注力している。Caixinを引用すると、非化石エネルギー消費の割合は、大きな産業転換、資産の再評価などを伴って、2050年までに80%に達する可能性がある。

中国が2030年までに炭素排出量をピークアウトさせるという目標を掲げている以上、その目標を達成するためには、先の第14次5カ年計画での先行的な計画と展開が不可欠となる。今年10月に開催された中国共産党第19期中央委員会第5回全体会議によると、中国政府は、第14次5カ年計画の終了（2025年）までに、国内の一部地域で炭素排出量をピークアウトさせる方法を模索するという。また、より広い視野から見れば、中国が2021年から2025年までの炭素排出削減努力をいかに厳格に実施するかが、2030年の炭素排出量のピークを左右することになる。

国家気候変動戦略・国際協力センター（NCSC）のチャイ・チーミン所長によると、中国のカーボンニュートラル目標に照らせば、2040年までに電力システムからの排出量をほぼゼロにし、2050年までにエネルギーシステム全体からの排出量をゼロにする必要がある。さらに、第14次5カ年計画の政策期間中（2021-2025年）には、化石エネルギーの総消費量を抑制し、増加する電力需要を非化石エネルギー源で供給する必要がある。

太陽光発電産業発展のためのフォローアップ政策

中国政府が2025-2030年発展ビジョンの基調を打ち出した後、11月20日、財政部は再生可能エネルギーによる発電への補助金予算配分に関する通知を発表した。2021年の補助金総額は59.5億元で、2020年の50億元を上回る。特に、太陽光発電事業者は2021年に33.8億人民元相当の補助金を受け取ることになり、2020年の15億人民元水準から2倍以上となる。上海市、安徽省、貴州省、湖南省などの地方行政当局は、地元の太陽光発電プロジェクトが政府補助金の入札に参加し、電力供給価格を引き下げるための詳細な取り決めを発表した。

中央政府からの補助金に加え、地方政府も金銭的な支援を行っている。例えば、北京市では、企業や個人が太陽光発電プロジェクトを実施し、自給自足で電気を作り、余った電気を他の人や市場に売ることを奨励している。このようなプロジェクトに対し、北京政府は1キロワット時あたり0.3人民元の補助金を支給する。

太陽光発電プロジェクトの開発を促進する現在の取り組みを通じて、中国は最終的に、供給側と需要側の両方から、太陽光発電の電力を従来のエネルギー形態の発電と同等に安くし、古い形態の電力生産に取って代わる道を開くことを期待している。火力発電、水力発電、原子力発電などの伝統的なエネルギー形態は、開発の歴史が長く、技術が成熟しているため、生産コストが低く、電力小売価格を引き下げることができる。

発電による二酸化炭素排出量を削減するために、政府当局は、太陽光発電と従来型エネルギーとの間のコストや価格の差をなくす方法を模索しなければならない。一方、太陽光発電産業の着実な発展に伴い、国家当局は将来的に補助金やその他の支援政策を徐々に撤廃することを検討する可能性があり、その結果、市場志向のビジネス行動が促進され、産業が政策の動きに左右されにくくなる。

非化石資源、太陽光発電の見通し

中国太陽光発電産業協会の王博華副会長によると、今年初めのコロナウイルスの流行や世界経済発展の不確実性にもかかわらず、中国の太陽光発電産業は依然として力強い成長を維持している。今年第1四半期から第3四半期にかけて、中国の太陽光発電の新規設置容量は前年同期比17%増の18.70ギガワットとなり、全国の太陽光発電容量は前年同期比16.9%増の20.5億キロワット時となった。太陽光発電製品の輸出に関しては、第1～3四半期の輸出量は2019年全体の52.3ギガワットを上回った。

(出典 http://www.askci.com)

中国の現在のエネルギー構造の下では、2019年末までに、非化石資源は総エネルギー消費の15.3%に寄与した。中国の第14次5カ年計画の実施と炭素排出削減の努力により、非化石資源は中国の一次エネルギー消費構造において継続的な成長を遂げ、2025年には20%に達する可能性があると予想される。それに対応して、中国で最も発達した2つのクリーン・エネルギー源である太陽光発電と風力発電も、より大きな需要と容量の拡大に直面するだろう。上のグラフに示されているように、2025年までに、この2つのエネルギー源による発電量は、2020年の7400億キロワットから倍増し、2025年には14億5000万キロワット時となる。

太陽電池産業の将来は有望であるにもかかわらず、太陽電池モジュールサプライヤーなど一部の川下企業は、原材料、特に太陽電池ガラスの供給不足により、経営難に直面している。太陽電池モジュール組立部門に比べ、太陽電池ガラスなどの原材料は生産能力増強の進展が遅れている。今年、太陽電池用ガラスの価格は60%から70%に上昇し、ガラス供給会社は短期的に30%のさらなる価格上昇を見込んでいる。

このような背景の下、一部のガラスメーカーの売上総利益率は過去最高を記録した。例えば、業界大手であるフラットガラス[6865:HK]の売上総利益率は2020年第3四半期に50%まで上昇し、株価は今年2倍になった。太陽電池用ガラス価格がさらに30%上昇すれば、同社の売上総利益率はさらに10ポイント上昇する。一方、太陽電池モジュール組立会社は、原材料費の高騰と供給不足の中、正常な操業を維持するのに苦労している。フラットガラスによると、2021年には太陽電池用ガラスの需給ギャップは15%に達する。現在、一部の中国ガラスメーカーは生産能力拡大計画を発表している。しかし、このようなプロジェクトは通常、操業開始までに2〜3年を要することから、現在のガラス産業の生産性では太陽光発電産業の成長を支えることは難しいことがわかる。

参考までに：

https://finance.sina.com.cn/stock/hyyj/2020-11-06/doc-iiznezxs0390134.shtml

http://www.tanpaifang.com/tanzhonghe/2020/1118/75354.html

https://finance.sina.com.cn/stock/hyyj/2020-11-12/doc-iiznezxs1473432.shtml

http://guangfu.bjx.com.cn/news/20201120/1117199.shtml

https://www.yicai.com/news/100479688.html

http://finance.eastmoney.com/a/202011131701002428.html

http://fgw.beijing.gov.cn/fgwzwgk/zcjd/202011/t20201118_2139601.htm

https://solar.ofweek.com/2020-10/ART-260006-8120-30462692.html

https://news.solarbe.com/202011/26/332600.html

http://finance.eastmoney.com/a/202011301719647451.html

http://finance.eastmoney.com/a/202011251714133268.html

https://news.solarbe.com/202012/04/332817.html

http://www.tanpaifang.com/xinnengyuan/2020/1130/75570.html

https://finance.sina.com.cn/tech/2020-10-31/doc-iiznezxr9155103.shtml