SZSE to Assess Companies’ Social Responsibility Reporting

Pada tanggal 4 September, Shenzhen Stock Exchange (SZSE) merevisi langkah-langkah untuk meninjau keterbukaan informasi perusahaan-perusahaan yang terdaftar di bursa, dalam upaya untuk lebih meningkatkan kualitas perusahaan. Di bawah langkah-langkah baru ini, otoritas Shenzhen untuk pertama kalinya menambahkan pengungkapan kinerja lingkungan, sosial, dan tata kelola (ESG) ke dalam penilaian perusahaan. Secara khusus, SZSE akan menilai perusahaan-perusahaan yang terdaftar berdasarkan kualitas pengungkapan informasi mereka, yang sekarang mencakup aspek-aspek seperti apakah perusahaan melakukan pengungkapan ESG secara aktif dan berpartisipasi dalam inisiatif nasional seperti pengentasan kemiskinan dan pengendalian pandemi.

Pelaporan ESG di Tiongkok sedang dalam masa transisi dari pengungkapan sukarela menjadi pengungkapan wajib

ESG mengacu pada tiga faktor non-keuangan perusahaan, yang dapat digunakan untuk mengukur keberlanjutan mereka. Untuk mendorong pengembangan pengungkapan ESG, pengawas keuangan Tiongkok meningkatkan upaya untuk membuat kerangka kerja pengungkapan standar, sehingga investor dapat memiliki akses ke data yang sebanding.

Pada tahun 2006 dan 2008, SZSE dan Shanghai Stock Exchange (SSE) menerbitkan pedoman masing-masing, mendorong perusahaan publik untuk secara sukarela merilis laporan tanggung jawab sosial perusahaan (CSR) mereka. Kemudian, pada tahun 2016, regulator Tiongkok mulai memperkenalkan persyaratan wajib untuk pengungkapan informasi lingkungan. Secara khusus, PBoC, CSRC, dan pengawas keuangan Tiongkok lainnya mengeluarkan panduan untuk membangun sistem keuangan hijau, sebuah mekanisme wajib bagi perusahaan-perusahaan terbuka untuk melaporkan kinerja di bidang lingkungan. Sementara itu, CSRC juga memodifikasi template dan format untuk keterbukaan informasi, meminta perusahaan-perusahaan pencemar berat untuk melaporkan data lingkungan terkait emisi polutan. Perusahaan-perusahaan lain mengikuti prinsip "mematuhi atau menjelaskan", di mana perusahaan-perusahaan tersebut harus mematuhi peraturan nasional atau menjelaskan ketidakpatuhan mereka. CSRC juga mendesak semua perusahaan yang terdaftar di bursa saham A untuk mengungkapkan data lingkungan mereka pada akhir tahun 2020.

Pihak berwenang juga memperluas cakupan pengungkapan wajib dari perlindungan lingkungan ke lebih banyak area. Sebagai contoh, pada bulan September 2018, CSRC merevisi pedoman tata kelola untuk perusahaan-perusahaan yang terdaftar, meminta mereka untuk melaporkan tidak hanya data yang terkait dengan lingkungan tetapi juga praktik-praktik dalam pengentasan kemiskinan dan pemenuhan tanggung jawab sosial lainnya. Badan pengawas regulasi ini juga akan mengeluarkan persyaratan pelaporan ESG tambahan yang bersifat wajib pada akhir tahun 2020 atau awal tahun 2021.

Pengungkapan ESG terstandardisasi tidak konsisten, tetapi kinerja indeks menunjukkan perusahaan yang berfokus pada ESG dapat menghasilkan imbal hasil jangka panjang yang lebih baik

Kurangnya data ESG yang terstandardisasi dan dapat diperbandingkan merupakan salah satu tantangan utama bagi mereka yang ingin melakukan investasi yang bertanggung jawab di pasar Tiongkok. Bagi para investor, investasi ESG, yang melampaui investasi tradisional berdasarkan data keuangan dan memungkinkan investor untuk mengidentifikasi perusahaan-perusahaan yang berkinerja buruk serta potensi risiko keuangan, kemungkinan akan menghasilkan imbal hasil jangka panjang yang lebih tinggi. Secara khusus, China Securities Index Company (CSI) melaporkan bahwa indeks SSE Social Responsibility mencatat pengembalian tahunan sebesar 4,97% dalam periode lima tahun yang berakhir pada 19 Oktober 2020. Indeks SSE Social Responsibility melacak saham-saham perusahaan yang terdaftar di SSE yang memiliki kinerja CSR yang baik, termasuk Ping An Insurance Group [601318:CH] dan China Merchants Bank [600036:CH]. Selain itu, grafik berikut ini menunjukkan pergerakan indeks dari 17 Desember 2014 hingga 20 Oktober 2020, mengutip data dari Investing.com. Dengan harga penutupan indeks yang meningkat dari RMB1.152,21 pada 17 Desember 2014 menjadi RMB1.542,66 pada 20 Oktober 2020, indeks ini menunjukkan tren kenaikan secara keseluruhan selama periode tersebut, yang menandakan bahwa perusahaan-perusahaan terbuka dengan kinerja ESG yang lebih baik memiliki pertumbuhan harga saham yang lebih stabil.

^{Sumber: Investing.com}

Sebagai perbandingan, China Securities Index mengungkapkan bahwa Indeks Komposit SSE, yang melacak semua saham yang diperdagangkan di SSE, mencatat imbal hasil tahunan selama lima tahun sebesar 0,91% pada 19 Oktober 2020, dan harga penutupan sebesar 2.991,5 pada 20 Oktober 2020. Selain itu, meskipun harga penutupan indeks pada 17 Desember 2014 mencapai 2.812,66, grafik berikut ini menunjukkan sedikit penurunan secara keseluruhan dari 17 Desember 2014 hingga 20 Oktober 2020.

^{Sumber: Investing.com}

Kebijakan Pengungkapan LST Lainnya yang Ada di Tiongkok

SSE sedang menguji coba pedoman pengungkapan ESG yang lebih ketat dan lebih rinci

Pada akhir tahun 2008, SSE mengeluarkan pedoman untuk menyusun laporan CSR, yang mengharuskan perusahaan-perusahaan yang terdaftar untuk mengungkapkan praktik-praktik yang mempromosikan pembangunan berkelanjutan secara lingkungan dan ekologis seperti upaya-upaya pencegahan polusi, konservasi sumber daya air, pemeliharaan keanekaragaman hayati lokal, dll. Selain itu, sejak tahun 2018, bursa Shanghai telah mengujicobakan penerapan pedoman yang telah disusun untuk pengungkapan ESG. Menurut Sohu, dibandingkan dengan persyaratan pengungkapan ESG dari bursa saham lain, aturan SSE tidak hanya memberikan panduan untuk melaporkan kebijakan, dampak, dan pengukuran ESG tetapi juga mencantumkan peraturan yang lebih ketat bagi perusahaan untuk melaporkan implementasi aturan nasional serta berita negatif seperti hukuman pelanggaran. Di bawah persyaratan SSE, pengungkapan ESG ini terlalu umum dan laporan CSR yang hanya mencakup pengembangan positif akan dianggap tidak patuh.

SSE STAR Pasar pengungkapan ESG secara sukarela dengan sangat sedikit perusahaan yang melaporkan data ESG

Pada bulan Maret 2019, SSE meluncurkan sepuluh perangkat aturan dan pedoman untuk pencatatan saham di STAR Market. Aturan-aturan tersebut termasuk mewajibkan perusahaan-perusahaan yang terdaftar di bursa bergaya Nasdaq Tiongkok untuk mengungkapkan kinerja tanggung jawab sosial pada laporan tahunan mereka dan menyiapkan laporan CSR tambahan. SSE juga meminta perusahaan untuk mengungkapkan pelanggaran ESG utama, menjelaskan alasannya, mencari solusi, dan menilai potensi dampaknya.

Pada tanggal 25 September 2020, dalam upaya untuk lebih mendorong perusahaan-perusahaan yang terdaftar di STAR Market untuk melakukan pengungkapan ESG, SSE menerbitkan persyaratan pengungkapan sukarela, yang mulai berlaku dengan segera. Bursa menetapkan ruang lingkup pengungkapan sukarela, yang tidak hanya mencakup strategi perusahaan, perkiraan keuangan, R&D, kinerja bisnis, tetapi juga praktik-praktik ESG.

Menurut STAR Market Report 2019-2020 yang dirilis oleh SMDC, sebuah pusat data yang berspesialisasi dalam dewan, per 22 Juni, hanya 8,77% perusahaan yang terdaftar di STAR Market yang telah merilis laporan CSR yang terpisah, sementara 68,42% perusahaan menyertakan pengungkapan data lingkungan mereka pada laporan tahunan dan 59,76% menyertakan informasi terkait sosial pada laporan tahunan. Data ini menunjukkan bahwa perusahaan-perusahaan yang terdaftar masih memiliki kemauan yang rendah untuk melakukan rilis ESG tambahan.

Persyaratan pelaporan ESG HKEX menjadi lebih spesifik

Pada bulan Desember 2019, HKEX [0388:HK] secara resmi merilis panduan pelaporan ESG edisi ketiga, yang berlaku mulai 1 Juli 2020. Dibandingkan dengan edisi sebelumnya, bursa Hong Kong menambahkan persyaratan wajib pada panduan baru ini dalam hal struktur tata kelola perusahaan, aturan pelaporan, dan cakupan, serta menghapus persyaratan "mematuhi atau menjelaskan" pada S Front sebelumnya. Secara khusus, HKEX meminta Dewan Direksi perusahaan untuk membentuk prosedur lengkap untuk mengawasi kinerja ESG. Selain itu, HKEX juga mendorong perusahaan untuk melakukan audit pihak ketiga terhadap laporan ESG mereka, yang tidak disebutkan dalam edisi sebelumnya, untuk mencegah perusahaan memodifikasi data ESG untuk mempengaruhi pengambilan keputusan investasi investor.

Pengembangan Keseluruhan

Persyaratan keseluruhan dari bursa saham di Cina Daratan dan Hong Kong mengenai pelaporan ESG menjadi semakin wajib. Sementara itu, regulator juga berjanji untuk memperluas cakupan pengungkapan, mendorong perusahaan untuk melaporkan tidak hanya sisi E tetapi juga lebih banyak informasi terkait S dan G.

Saat ini, bursa-bursa di RRT secara aktif memasukkan ESG ke dalam penilaian kualitas perusahaan dan menambahkan persyaratan yang lebih ketat, karena pengungkapan sukarela hanya memberikan sedikit insentif bagi perusahaan-perusahaan yang terdaftar di RRT, dan sejauh ini tidak memberikan dorongan untuk merilis laporan CSR atau ESG yang terpisah. Kelengkapan dan efektivitas pelaporan ESG perusahaan akan secara signifikan membantu investor untuk membuat pilihan investasi yang lebih baik dan diharapkan China akan meluncurkan lebih banyak kebijakan yang mendukung gaya investasi tematik seperti itu.

Referensi:

https://finance.sina.com.cn/roll/2020-09-04/doc-iivhuipp2536943.shtml

https://finance.sina.com.cn/esg/investment/2020-10-09/doc-iivhvpwz1050601.shtml

https://finance.sina.com.cn/roll/2020-10-10/doc-iivhvpwz1232645.shtml

http://www.csindex.com.cn/zh-CN/indices/index-detail/000048

https://cn.investing.com/indices/sse-social-responsibility-historical-data

https://cn.investing.com/indices/sse-misc-sub

http://www.csindex.com.cn/zh-CN/indices/index-detail/000008

https://www.yicai.com/news/100459646.html

https://www.sohu.com/a/252242994_676545

http://finance.sina.com.cn/zl/esg/2019-12-23/zl-iihnzahi9422685.shtml

http://www.nbd.com.cn/articles/2020-10-17/1525669.html