COVID-19 a donné à de nombreux investisseurs l'occasion de prendre du recul et d'évaluer la longévité des entreprises face à des incidents critiques soudains. Plus que tout autre événement dans l'histoire, il a défini la nécessité de l'ESG, en particulier pour le secteur minier. Au fond, l'exploitation minière est une activité risquée. En janvier 2019, le géant brésilien du minerai de fer, Vale, a connu une catastrophe de barrage mortelle dans sa mine de Corrego do Feijao, qui a malheureusement coûté la vie à 259 personnes. Plus de trois ans auparavant, une autre catastrophe de barrage massive s'est produite dans le même État brésilien et Vale a de nouveau été impliquée. Au début de l'année, l'Agence nationale des mines du Brésil a ordonné la fermeture immédiate de 47 barrages de résidus de minerai de fer dont la stabilité n'était pas certifiée, plus de la moitié d'entre eux appartenant à Vale et à ses filiales. La catastrophe minière de Vale a attiré l'attention internationale, rendant l'ESG difficile à ignorer pour l'industrie minière.

L'intérêt des investisseurs pour l'ESG s'accroît

Lors du séminaire de la semaine de la Bourse des métaux de Londres (LME), le 20 octobre, Colin Hamilton, directeur général de la recherche sur les matières premières, a déclaré que l'ESG n'était plus une "mode", car les investisseurs et l'industrie s'y intéressent de plus en plus. Il pense que l'ESG sera au cœur des préoccupations de l'industrie. Les grands investisseurs sont de plus en plus nombreux à fixer des seuils minimaux d'investissement en matière d'ESG. En juin 2019, le Fonds norvégien a décidé de ne plus investir dans des entreprises qui extraient plus de 20 millions de tonnes de charbon par an ou qui produisent plus de 10 GW d'électricité à partir du charbon par an. Les investisseurs continuant à rechercher de l'alpha dans l'espace ESG, il est important que les entreprises de l'industrie minière améliorent leurs rapports sur les sujets ESG afin de créer des informations matérielles permettant aux investisseurs d'effectuer des investissements durables.

Dans l'industrie minière, les trois piliers qui constituent l'ESG comprennent un large éventail de sujets, notamment la biodiversité, les déchets, l'utilisation de l'eau et des ressources, et la pollution dans le pilier environnemental ; les droits de l'homme, les pratiques de travail, la sécurité, la santé, la communauté et la diversité dans le pilier social ; et dans le pilier de la gouvernance, la gouvernance d'entreprise, l'éthique, la conformité, la rémunération des dirigeants, la diversité, le lobbying et les approches en matière d'imposition.

En ce qui concerne les attentes des investisseurs dans l'industrie minière, dans une enquête annuelle 2020 menée par White & Case, plus d'un quart des décideurs de haut niveau s'attendent à ce que la priorité numéro un pour le secteur soit de continuer à se concentrer sur les gains de productivité. La poursuite des politiques ESG, le traitement des barrages de résidus et la réponse aux défis du changement climatique sont tous considérés comme plus importants que la croissance. Un peu moins de neuf pour cent des personnes interrogées ont déclaré que la croissance serait l'objectif principal cette année.

Les investisseurs sont essentiels à la réussite, mais ils ont besoin du soutien des pouvoirs publics

Si les décisions d'investissement peuvent être influencées par les décideurs politiques, les gouvernements du monde entier doivent mettre en place des "cadres réfléchis, efficaces et à long terme" qui envoient le bon message, selon Marisa Buchanan, responsable du développement durable à la banque d'investissement JP Morgan.

Ces dernières années, un certain nombre d'organismes de réglementation ont publié leurs propres cadres ou orientations sur l'ESG, soulignant l'importance croissante du sujet. Le London Stock Exchange Group (LSEG) a publié pour la première fois ses orientations ESG en février 2017, puis les a mises à jour en janvier 2018. Cette tendance a été suivie par l'Australian Securities Exchange (ASX), qui a introduit, à compter du 1er décembre 2019, de nouvelles règles de cotation exigeant explicitement que les sociétés minières publient des rapports trimestriels sur leurs activités commerciales du trimestre. En 2015, la Bourse de Hong Kong (HKEX) a amélioré sa norme et est passée d'un reporting ESG "volontaire" à une obligation de "conformité ou d'explication".

Divers organismes internationaux influents ont établi ou sont en train d'établir des normes auxquelles les sociétés minières doivent désormais se conformer. L'agence de notation mondiale Fitch a averti que les entreprises du secteur des ressources naturelles ont plus de chances de voir leur cote de crédit affectée par les questions ESG que le secteur des entreprises en général. On assiste aujourd'hui à une multiplication des cadres de reporting ESG dans ce secteur. Les normes de la Global Reporting Initiative (GRI), les questionnaires du CDP, les principes d'exploitation responsable de l'or du Conseil mondial de l'or (RGMP), les attentes en matière de performance du Conseil international des mines et métaux (ICMM) et bien d'autres encore en sont des exemples.

Les lacunes en matière de données et les évaluations divergentes doivent être harmonisées

Alors que les investisseurs examinent souvent les données au niveau de l'entreprise, la plupart des risques pour les mineurs sont susceptibles de se manifester au niveau du site. Comme les données ESG ont tendance à se situer au niveau de l'entreprise, il est facile de dissimuler les problèmes au niveau du site, où se produisent la plupart des risques. Il est nécessaire que les entreprises divulguent à la fois des données brutes pour une analyse approfondie et des données au niveau de l'entreprise, qui peuvent être utilisées plus largement pour comparer les entreprises entre elles. Récemment, le CIMM a lancé des principes miniers qui doivent être respectés par ses membres, y compris la validation au niveau du site. Comme nous l'avons mentionné dans des articles précédents, il existe un écart important entre les données des agences de notation et les résultats finaux des entreprises. Par conséquent, il est important de choisir le bon cadre qui évalue au mieux l'industrie minière tout en complétant les stratégies des investisseurs.

Si elles ne parviennent pas à maintenir de bonnes performances ESG, les sociétés d'exploitation minière et de ressources naturelles auront plus de mal à obtenir des capitaux. Les sociétés d'exploitation minière et de ressources naturelles devraient prendre des mesures dès maintenant pour se mettre en conformité et profiter des avantages qu'une bonne performance ESG peut offrir, tels qu'une meilleure image de marque, une meilleure image publique et un processus plus fluide pour obtenir des investissements en capital.

Référence

https://www.cleanmining.co/2020/08/07/a-call-to-responsible-clean-mining/

https://www.miningbeacon.com/posts/53229-esg-in-mining-the-world-is-watching

https://www.miningreview.com/environment/growing-importance-managing-esg-risks/

https://www.lexology.com/library/detail.aspx?g=6d2d3adf-cd5a-4b31-a7c5-e5784bdd488e

https://www.bnamericas.com/en/interviews/esga-must-have-for-miners

https://www.whitecase.com/publications/insight/mining-metals-2020-esg-front-and-center

https://www.canadianminingjournal.com/features/5-esg-trends-to-watch-investor-focus-on-esg-continues-to-intensify/

https://www.spglobal.com/en/research-insights/articles/esg-and-mining-sustainability-after-coronavirus