TCFD Disclosures Lower Capital Costs for Japanese Companies, Study Finds

气候危机正在促使企业，尤其是高排放行业的企业，减少碳足迹并透明地分享环境战略。气候相关财务信息披露特别工作组（TCFD）为企业披露气候相关财务信息提供了一个框架，有助于把握气候风险和机遇。对 TCFD 的支持激增，尤其是在日本，但此类披露的财务效益仍在探索之中。

九州大学的一个研究小组分析了约 2100 家日本上市公司五年（2017-2021 年）的数据。发表于 企业社会责任与环境管理本研究是首批利用日本 TCFD 和企业综合数据的研究之一。

该研究考察了企业气候行动（包括碳绩效、信息披露和承诺）对资本成本的影响。研究结果表明，碳排放量较高的公司面临的借贷成本增加。相反，那些遵守 TCFD 指导方针并分享气候相关信息的公司资本成本较低。研究表明，利益相关者更看重实际的气候行动，而不仅仅是承诺。

温室气体排放量高会增加有形风险（如极端天气）和过渡风险（如监管变化），导致股权成本（CoE）和债务成本（CoD）上升。气候数据的透明度对投资者做出明智决策和减少不确定性至关重要。

研究显示，虽然 TCFD 的遵守降低了 CoE，但对 CoD 的影响不大，这可能是由于日本在研究期间实行负利率政策。随着负利率政策于 2024 年 3 月结束，预计利率将上升，可持续挂钩贷款将越来越受欢迎。

这项研究为气候信息披露与资本成本之间的联系提供了全球性见解，突出了 TCFD 准则的重要性。九州大学的研究人员旨在将他们的分析扩展到全球，继续为气候影响研究做出贡献。投资者、企业、学术界和政策制定者之间的合作对于应对气候危机和实现碳中和至关重要。

资料来源

研究发现，TCFD 披露降低了日本公司的资本成本