是什么促使投资者使用 ESG 数据？

联合国环境、社会和公司治理倡议是最早提出环境、社会和公司治理概念的大型组织之一，从 2005 年开始，这一理念在全球范围内得到广泛传播。从那时起，越来越多的机构认同这一理念，到 2020 年，联合国环境、社会和公司责任倡议的签署方从 100 家增加到 3000 多家，管理的资产总额约为 1.04 亿美元。

资料来源 联合国 PRI

根据摩根士丹利（2016 年）的一份报告，资产管理公司采用可持续投资实践的主要驱动力是：

• 客户需求（29%）
• 财务回报潜力（15%）
• 领导力的个人价值（10%）

牛津大学教授在2018年进行的一项投资者调查显示，投资者之所以使用ESG信息，是因为ESG信息在财务上对投资业绩有重大影响。此外，与美国投资者相比，欧洲投资者更坚信与企业的接触能够为企业部门带来变革，以解决ESG问题。

在这些动机中，大型公司受访者提出战略性财务理由的比例明显高于小型公司受访者，例如客户需求不断增长，或在考察同类公司时将其作为差异化因素。"Amundi全球股票主管尼古拉斯-梅尔休什（Nicholas Melhuish）说："当我们关注一家公司时，我们不会仅仅因为它在环境、社会和公司治理方面做得很好而去关注它，但如果我们有两家潜在的公司，我们可能会考虑进行投资，如果一家公司的治理堪称楷模，而另一家公司则没有，而我们在这两家公司都有类似的上升空间，当然我们总是会倾向于治理更好的公司。相比之下，散户投资者更倾向于将在投资决策中考虑环境、社会和公司治理信息视为一种道德责任。

对投资者而言，忽视环境、社会和公司治理因素就等于忽视了对受益人回报有重大影响的风险和机遇。环境、社会和公司治理原则是买方投资决策过程中几乎所有方面的基础。

投资决策过程中使用环境、社会和公司治理数据的障碍

道富环球顾问公司（State Street Global Advisors）对全球 300 家机构投资者进行了调查，结果显示，对于那些将环境、社会和公司治理标准纳入投资流程的投资者来说，寻找财务数据是最大的挑战。目前，买方尚未就如何协调投资战略和道德责任达成一致。

另一个挑战是如何进行量化，从而更容易将其纳入投资过程。衡量环境、社会和公司治理绩效对投资者很重要，但对投资者来说也非常困难。特别是当投资者投资小型和微型公司时，很多公司都没有大型的投资者关系（IR）部门，因此没有着手准备可能有助于投资决策过程顺利进行的文件。

中国在整合企业和投资者的 ESG 实践方面也面临许多挑战。"中国在本土应用国际ESG评估框架和标准方面还没有成熟的经验"。嘉实基金管理公司ESG研究部主管Katherine Han说。"中国市场应改善目前的市场状况、信息披露、数据可得性、数据质量以及投资者的投资理念。"

嘉实基金等资产管理公司如何使用 ESG 数据的概述

嘉实基金管理公司是一家总部位于中国的资产管理机构，也是最早建立自己的ESG评级和投资框架的机构之一。嘉实的ESG评级体系包括三大支柱、八大子类、23个指标以及110多个衡量标准，用以评估中国上市公司所面临的ESG风险和机遇。

嘉实利用一个由七名分析师组成的团队进行 ESG 研究。由于市场上的环境、社会和公司治理数据质量不高，公司试图通过内部研究、环境、社会和公司治理数据科学家和投资分析师来补充。

在嘉实，投资团队负责监督 ESG 研究和整合计划。ESG 分析师通过对嘉实 ESG 模型的输入，为 ESG 研究做出贡献。该模型的输出包括行业分析师和投资组合经理在投资决策中使用的 ESG 分数和见解。ESG 评分框架衡量企业的运营和治理绩效，因为这与公司所在行业面临的重大 ESG 财务问题有关。此外，嘉实还从投资组合的角度分析 ESG 表现，并根据数据考虑减持或撤资重大落后公司。

Harvest 还声称在其流程中使用了人工智能（AI）。人工智能用于提取和处理公司从各种公共来源获得的非结构化数据，以提高数据质量和粒度。它特别使用自然语言处理（NLP）来监控和分类 ESG 主题。

参考资料:

阿米尔-阿梅尔-扎德、乔治-塞拉菲姆投资者为何以及如何使用 ESG 信息：Evidence from a GlobalSurvey.2018, 74(3):87-103.

拉尔斯-凯泽ESG 整合：价值、增长和动力。2020, 21(1):32-51.

https://www.tradersmagazine.com/am/esg-on-the-buy-side/

https://www.mbachina.com/html/zx/202008/249212.html

http://www.pinlue.com/article/2019/09/2013/589646107908.html

https://news.hexun.com/2019-05-15/197199464.html

https://www.marketsmedia.com/buy-side-eyes-mandated-esg-disclosures/

https://www.bloomberg.com/professional/blog/buy-side-view-esg/

http://www.securitieslendingtimes.com/editorspicks/editorspicks.php?editors_picks_id=176

https://www8.gsb.columbia.edu/healthcare/publication/6748/esg-and-public-funds-risks-and-opportunities-for-investors

[sibwp_form id=3]