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Seneca ESG
- 26 de mayo de 2022
El fabricante de coches eléctricos Tesla Inc [TSLA:US] fue excluido por S&P 500 de su índice ESG en un reequilibrio anual del índice. El CEO de Tesla, Elon Musk, se enfadó por la decisión del índice, diciendo que S&P Global Ratings ha "perdido su integridad". Las acciones de Tesla cayeron un 6,8% en medio de una amplia venta masiva de acciones tecnológicas. Las acciones de la empresa han bajado más de 30% desde 2022. Mientras que Tesla fue eliminada del índice ESG, se agregaron otras dos compañías: una es Twitter Inc [TWTR:US], que pronto será controlada por Musk, y la otra es la refinería de petróleo Phillips 66 [PSX:US]. A partir de ahora, ExxonMobil [XOM:US] está clasificada entre las 10 mejores del mundo en ESG por S&P 500.
Desde el punto de vista del mercado, la eliminación de Tesla del índice S&P ESG probablemente tendrá un impacto mínimo en las perspectivas financieras de la empresa, según Bloomberg, porque solo había alrededor de 11 700 millones de dólares de activos que seguían el índice S&P ESG a finales de 2020. En comparación, billones de dólares siguen el índice principal S&P 500. Mientras tanto, muchos fondos etiquetados como ESG siguen manteniendo acciones de Tesla. El mayor fondo cotizado (ETF) del mundo centrado en ESG tiene alrededor de 1,8% de asignación de inversión en Tesla. Sin embargo, las idas y venidas en torno a los cambios del índice reflejan un debate más amplio sobre los parámetros utilizados para juzgar el rendimiento de las empresas en cuestiones ASG. Para juzgar a una empresa en función de criterios ASG, los distintos calificadores pueden tener ángulos diferentes.
¿Por qué se expulsó a Tesla del índice ESG del S&P 500?
Para elaborar el Índice S&P 500 ESG, S&P utiliza criterios ESG para juzgar el rendimiento de las empresas. Los criterios incluyen cientos de puntos de datos por empresa. Todos estos puntos de datos forman una imagen de cómo el negocio de la empresa afecta al planeta y trata a las partes interesadas más allá de los accionistas, incluidos, entre otros, los clientes, los empleados, los proveedores y la comunidad. Mientras tanto, la calificadora hace un seguimiento de todas las controversias en torno a la empresa evaluada. Una empresa con una sólida capacidad de gestión de los riesgos podría obtener una puntuación más alta. Por el contrario, si una empresa tiene muchas controversias, incluidos pleitos, calentamientos normativos o incluso multas, esto demuestra una gestión débil, lo que reducirá directamente la puntuación.
En el último año, la puntuación ESG de Tesla se ha mantenido bastante estable, pero ha descendido en la clasificación debido a la mejora de sus homólogas mundiales, según los índices S&P Dow Jones, que decidieron la eliminación de Tesla. Un portavoz del índice S&P 500 ESG explicó algunos factores que han contribuido a la eliminación de Tesla, como la falta de una estrategia de bajas emisiones de carbono y de códigos de conducta empresarial, la discriminación racial, las malas condiciones laborales, así como la responsabilidad sobre los productos. Recientemente, Tesla se vio envuelta en una investigación después de que múltiples muertes y lesiones estuvieran relacionadas con el mal funcionamiento de sus sistemas de piloto automático. La investigación de los sistemas de piloto automático es solo una de las 35 investigaciones en las que Tesla está implicada actualmente.
¿Qué opinan otros evaluadores de Tesla?
Aparte de los calificadores ESG de S&P, ¿cómo califican a Tesla otras agencias de calificación? Entre las grandes agencias de calificación ESG, MSCI Inc [MSCI:US] otorga a Tesla una calificación ESG de "A", que está en la media entre 41 empresas del sector del automóvil. En sus índices, otorga una alta ponderación a Tesla, que figura como la 5th en la lista de los 10 principales componentes del índice MSCI America ESG Universal, tras Microsoft Corp [MSFT:US], APPLE [AAPL:US], Amazon.com [AMZN:US] y Nvidia [NVDA:US]. En el Russell 1000 ESG Screened Target Exposure, Tesla también figura en la lista de los 10 principales constituyentes. Sustainalytics otorga a Tesla una calificación de "riesgo medio", que también está en la media de sus 82 homólogas.
Aunque la lista del índice no es una clasificación de las mejores empresas por su puntuación ESG, los inversores pueden entender a partir de estas calificaciones ESG que Tesla, aunque considerada la empresa más valiosa de la industria automovilística, no supera a sus homólogas del sector en determinadas cuestiones ESG. Margaret Dorn, responsable de índices ASG de S&P Dow Jones Indices para Norteamérica, afirma: "No se puede tomar al pie de la letra la declaración de intenciones de una empresa, hay que examinar sus prácticas en todas esas dimensiones clave".
¿Qué debe hacer un inversor para conciliar las distintas metodologías de calificación?
Además de afirmar que S&P Global Rating ha perdido su integridad, Tesla escribió en su Informe de Impacto que los informes ASG actuales se centran en medir el valor en dólares del riesgo y el rendimiento de la empresa, en lugar de su impacto positivo en el mundo. Este argumento tiene su mérito, ya que las metodologías de evaluación ESG pueden variar mucho entre las principales calificadoras y se centran principalmente en el impacto de ESG en el rendimiento financiero. Aunque las calificaciones ASG de agencias como S&P ayudan a sacar a la luz cuestiones ASG importantes desde el punto de vista financiero, estas calificaciones por sí solas pueden no ser suficientes para todos los inversores. En consecuencia, los gestores de fondos se beneficiarán de la creación de sus propios marcos de evaluación basados en lo que es más valioso para ellos.
El principal producto de Seneca ESG, la plataforma ZENO, permite a los gestores de inversiones adaptar sus estrategias a sus necesidades específicas. Con ZENO puede gestionar cientos de scorecards ESG para todas las empresas de sus carteras. ZENO no sólo extrae las puntuaciones ESG de los principales calificadores, sino que también permite la evaluación ESG directa basada en cualquier marco elegido, permitiendo también la puntuación ESG para entidades y activos privados.
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Fuentes:
https://www.cnbc.com/2022/05/18/why-tesla-was-kicked-out-of-the-sp-500s-esg-index.html
https://www.barrons.com/articles/tesla-sp-esg-index-sustainability-ratings-51653011864
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