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Seneca ESG
- 26 mai 2022
Le constructeur de voitures électriques Tesla Inc. [TSLA:US] a été exclu par S&P 500 de son indice ESG lors d'un rééquilibrage annuel de l'indice. Le PDG de Tesla, Elon Musk, a été irrité par la décision de l'indice, déclarant que S&P Global Ratings avait "perdu son intégrité". L'action de Tesla a chuté de 6,8% dans le contexte d'une chute généralisée des actions technologiques. L'action de l'entreprise a perdu plus de 30% depuis 2022. Alors que Tesla a été éliminée de l'indice ESG, deux autres entreprises ont été ajoutées : l'une est Twitter Inc [TWTR:US], qui sera bientôt contrôlée par Musk, et l'autre est le raffineur de pétrole Phillips 66 [PSX:US]. À l'heure actuelle, ExxonMobil [XOM:US] est classée parmi les 10 meilleures entreprises au monde en matière d'ESG par le S&P 500.
Du point de vue du marché, le retrait de Tesla de l'indice S&P ESG aura probablement un impact minime sur les perspectives financières de l'entreprise, selon Bloomberg, car il n'y avait qu'environ 11,7 milliards de dollars d'actifs qui suivaient l'indice S&P ESG à la fin de l'année 2020. En comparaison, des milliers de milliards de dollars suivent l'indice principal S&P 500. Entre-temps, de nombreux fonds labellisés ESG détiennent toujours des actions de Tesla. Le plus grand fonds négocié en bourse (ETF) axé sur l'ESG au monde a investi environ 1,8% dans Tesla. Toutefois, les allers-retours concernant les changements d'indice reflètent un débat plus large sur les paramètres utilisés pour évaluer les performances des entreprises en matière d'ESG. Pour juger une entreprise sur la base de critères ESG, les évaluateurs peuvent avoir des points de vue différents.
Pourquoi Tesla a-t-il été exclu de l'indice ESG du S&P 500 ?
Pour établir l'indice S&P 500 ESG, S&P utilise des critères ESG pour évaluer les performances des entreprises. Ces critères comprennent des centaines de points de données par entreprise. L'ensemble de ces points de données donne une image de la manière dont les activités de l'entreprise affectent la planète et traitent les parties prenantes au-delà des actionnaires, notamment les clients, les employés, les fournisseurs et la communauté. Parallèlement, l'évaluateur suit toutes les controverses autour de l'entreprise évaluée. Une entreprise dotée d'une forte capacité de gestion des risques peut obtenir une note plus élevée. En revanche, si une entreprise fait l'objet de nombreuses controverses, notamment des poursuites judiciaires, des échauffements réglementaires ou même des amendes, elle fait preuve d'une gestion déficiente, ce qui fait directement baisser la note.
Au cours de l'année écoulée, le score ESG de Tesla est resté relativement stable, mais l'entreprise a perdu du terrain en raison de l'amélioration de ses homologues mondiaux, selon l'indice S&P Dow Jones, qui a décidé du retrait de Tesla. Un porte-parole de l'indice S&P 500 ESG a expliqué quelques facteurs contribuant au retrait de Tesla, notamment l'absence de stratégie à faible émission de carbone et de codes de conduite, la discrimination raciale, les mauvaises conditions de travail, ainsi que la responsabilité en matière de produits. Récemment, Tesla a fait l'objet d'une enquête après que de nombreux décès et blessures ont été liés au dysfonctionnement de ses systèmes de pilotage automatique. L'enquête sur les systèmes de pilotage automatique n'est qu'une des 35 enquêtes dans lesquelles Tesla est actuellement impliquée.
Que pensent les autres évaluateurs de Tesla ?
Outre les évaluateurs ESG de S&P, comment les autres agences de notation évaluent-elles Tesla ? Parmi les grandes agences de notation ESG, MSCI Inc [MSCI:US] attribue à Tesla une note ESG de "A", ce qui correspond à la moyenne des 41 entreprises de l'industrie automobile. Dans ses indices, elle accorde une forte pondération à Tesla, qui est classée au 5e rang des entreprises de l'industrie automobile.th Tesla figure parmi les 10 premiers composants de l'indice ESG universel MSCI America, après Microsoft Corp [MSFT:US], APPLE [AAPL:US], Amazon.com [AMZN:US], et Nvidia [NVDA:US]. Dans le Russell 1000 ESG Screened Target Exposure, Tesla figure également dans la liste des 10 premiers constituants. Sustainalytics attribue à Tesla une note de "risque moyen", ce qui est également la moyenne parmi 82 pairs.
Bien que la liste de l'indice ne soit pas un classement des meilleures entreprises en fonction de leur score ESG, les investisseurs peuvent comprendre à partir de ces notations ESG que Tesla, bien que considérée comme l'entreprise automobile la plus précieuse, ne surpasse pas ses pairs dans certains domaines ESG. "Vous ne pouvez pas vous contenter de prendre la déclaration de mission d'une entreprise pour argent comptant, vous devez examiner ses pratiques dans toutes ces dimensions clés", a déclaré Margaret Dorn, responsable des indices ESG pour l'Amérique du Nord chez S&P Dow Jones Indices.
Que doit faire un investisseur pour concilier les méthodes de notation des différents évaluateurs ?
En plus d'affirmer que S&P Global Rating a perdu son intégrité, Tesla a souligné dans son rapport d'impact que les rapports ESG actuels se concentrent sur la mesure de la valeur monétaire du risque et du rendement de l'entreprise, plutôt que sur son impact positif sur le monde. Cet argument est fondé, car les méthodes d'évaluation ESG peuvent varier considérablement d'un évaluateur à l'autre et se concentrent principalement sur l'impact de l'ESG sur les performances financières. Si les notations ESG d'agences telles que S&P contribuent à mettre en lumière les questions ESG importantes d'un point de vue financier, elles ne suffisent pas à elles seules à satisfaire tous les investisseurs. Par conséquent, les gestionnaires de fonds auront tout intérêt à créer leurs propres cadres d'évaluation en fonction de ce qui est le plus utile pour eux.
Le principal produit de Seneca ESG, la plateforme ZENO, permet aux gestionnaires d'investissement d'adapter leurs stratégies à leurs besoins spécifiques. Vous pouvez utiliser ZENO pour gérer des centaines de fiches d'évaluation ESG pour toutes les entreprises de vos portefeuilles. ZENO ne se contente pas de tirer les scores ESG des principaux évaluateurs, mais permet également une évaluation ESG directe basée sur n'importe quel cadre choisi, ce qui permet d'attribuer des scores ESG à des entités et à des actifs privés également.
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Sources :
https://www.cnbc.com/2022/05/18/why-tesla-was-kicked-out-of-the-sp-500s-esg-index.html
https://www.barrons.com/articles/tesla-sp-esg-index-sustainability-ratings-51653011864
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