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Seneca ESG
- 2022年5月26日
電気自動車メーカーのテスラ・インク[TSLA:US]が、S&P500のESGインデックスから除外された。テスラのイーロン・マスク最高経営責任者（CEO）は、S&Pグローバル・レーティングが "誠実さを失った "と、指数の決定に怒った。ハイテク株が幅広く売られる中、テスラの株価は6.8%下落した。同社の株価は2022年以降30%以上下落している。テスラがESG指数から除外された一方で、他の2社が追加された。1つは、マスク氏が間もなく経営権を握るツイッター社[TWTR:US]、もう1つは石油精製会社のフィリップス66[PSX:US]だ。現時点では、エクソンモービル[XOM:US]がS&P500のESG評価で世界のトップ10に入っている。
ブルームバーグによると、2020年末時点でS&P ESG指数に連動する資産は約117億米ドルに過ぎない。これに対し、S&P500種株価指数に連動する資産は数兆ドルに上る。一方、多くのESGラベル付きファンドがテスラ株を保有している。世界最大のESGに特化した上場投資信託（ETF）は、テスラに約1.8%の投資配分を行っている。しかし、指数の変更をめぐる一進一退の攻防は、ESG課題に関する企業業績の判断基準に関するより広範な議論を反映している。ESGの基準で企業を判断する場合、評価者によって異なる視点があります。
なぜテスラはS&P500のESG指数から外されたのか？
S&PはS&P500 ESGインデックスを作成するために、ESG基準を用いて企業のパフォーマンスを判断している。この基準には、企業ごとに数百のデータポイントが含まれる。これらのデータポイントはすべて、その企業の事業が地球にどのような影響を与え、株主以外のステークホルダー（顧客、従業員、サプライヤー、地域社会を含むが、これらに限定されない）をどのように扱っているかを示すものである。一方、評価者は、評価対象企業をめぐる論争のすべてを追跡する。リスクに対する管理能力が高い企業であれば、より高いスコアを獲得できる可能性がある。反対に、訴訟や規制当局の温情、あるいは罰金など、多くの論争がある企業は、経営が脆弱であることを示し、直接的にスコアを下げることになる。
テスラの除外を決定したS&Pダウ・ジョーンズ・インデックスによると、過去1年間、テスラのESGスコアはかなり安定していたが、世界の同業他社が改善したため、ランクを下げた。S&P500ESG指数の広報担当者は、テスラが除外されたいくつかの要因について、低炭素戦略や企業行動規範の欠如、人種差別、劣悪な労働環境、製品責任などを説明した。最近、テスラは自動操縦システムの誤作動に関連して複数の死傷者が出たことから、調査に巻き込まれた。自動操縦システムに関する調査は、テスラが現在関与している35の調査のひとつに過ぎない。
他の評価者はテスラをどう評価しているか？
S&PのESG評価者は別として、他の評価機関はテスラをどのように評価しているのでしょうか？大手ESG評価機関の中では、MSCI Inc [MSCI:US]がテスラのESG評価を「A」としており、これは自動車業界の41社中平均的なものです。MSCIはテスラに高いウェイトを与えており、テスラのESG指数は5.5とされています。th MSCIアメリカESGユニバーサル・インデックスでは、マイクロソフト[MSFT:US]、アップル[AAPL:US]、アマゾン・ドット・コム[AMZN:US]、エヌビディア[NVDA:US]に続き、上位10銘柄にランクインしている。Russell 1000 ESG Screened Target Exposureでも、テスラは上位10銘柄にランクインしている。Sustainalyticsはテスラを「中リスク」と評価しており、これは82の同業他社の中でも平均的である。
この指数リストはESGスコアによる優良企業ランキングではないが、投資家はこのESG評価から、テスラが自動車業界で最も価値のある企業とみなされているものの、特定のESG課題では同業他社を上回っていないことを理解できる。「S&Pダウ・ジョーンズ・インデックスの北米ESGインデックス責任者であるマーガレット・ドーンは、「企業のミッション・ステートメントを額面通りに受け取ることはできません。
異なる格付け業者の格付け手法を調整するために、投資家は何をすべきか？
テスラは、S&Pグローバル・レーティングが誠実さを失ったと主張するほか、インパクト・レポートの中で、現在のESG報告は、世界に与えるプラスの影響よりも、企業のリスクとリターンのドル価値を測定することに重点を置いていると指摘している。ESGの評価方法は主要な評価機関によって大きく異なり、主にESGが財務業績に与える影響を重視しているため、この主張には一理あります。S&PなどによるESG格付けは、財務的に重要なESG課題に光を当てるのに役立つが、この格付けだけでは全ての投資家にとって十分ではないかもしれない。その結果、ファンドマネジャーは、自分達にとって何が最も価値があるかに基づいて、独自の評価フレームワークを構築することが有益となる。
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情報源
https://www.cnbc.com/2022/05/18/why-tesla-was-kicked-out-of-the-sp-500s-esg-index.html
https://www.barrons.com/articles/tesla-sp-esg-index-sustainability-ratings-51653011864
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