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Seneca ESG
- 26 de mayo de 2023
En uno de los esfuerzos de mayor alcance hasta la fecha, el 2 de mayondel Gobernador de Florida promulgó un proyecto de ley que impide a los funcionarios del Estado invertir dinero público para promover objetivos medioambientales, sociales y de gobernanza, y prohíbe la venta de bonos ESG (1).
Dejando clara su postura sobre la ESG y cualquier otra integración del marco en las inversiones públicas y su aplicación más amplia por parte de instituciones y organizaciones a nivel nacional, Florida se une ahora a una lista cada vez mayor de otros estados como Kentucky y Virginia Occidental, que han acaparado mucha atención por su postura contraria a la ESG (2).
Un revés importante de la nueva legislación es la prohibición de las ventas de bonos ESG, que suelen ser un enfoque alternativo para apoyar proyectos de energías renovables o reducir los costes de la deuda para los prestatarios si cumplen los objetivos de emisiones de gases de efecto invernadero. Esto ha causado confusión y decepción entre muchos analistas, ya que significa que los municipios de Florida no podrán acceder a grandes fondos de capital ESG. Sin embargo, lo más preocupante es la exclusión del riesgo ESG para las agencias de calificación. En un estado como Florida, tan susceptible al cambio climático, es crucial que las agencias de calificación puedan incluir dichos riesgos en sus evaluaciones para ofrecer pólizas de seguro contra el cambio climático precisas y tomar decisiones mejor informadas.
El nuevo proyecto de ley amplía una legislación anterior aprobada en agosto de 2022 que prohíbe a los asignadores de activos tener en cuenta los factores ASG en sus decisiones de inversión. La ampliación se aplica ahora a todos los fondos del Tesoro Público, así como a los planes de pensiones, los fondos de las administraciones locales y la inversión de fondos recaudados por organizaciones de apoyo a los ciudadanos.
En concreto, el proyecto de ley anti-ESG de Florida prohíbe lo siguiente:
- El uso de factores ASG por parte de los gobiernos estatales y locales a la hora de emitir bonos y su aplicación por parte de las agencias de calificación para determinar las calificaciones de los bonos.
- Todas las entidades estatales y locales de considerar ESG en su proceso de inversión.
- Todos los bancos que participan en el activismo corporativo y hacen hincapié en la Diversidad, la Equidad y la Inclusión (DEI).
- Discriminación de instituciones financieras hacia clientes por sus creencias religiosas, políticas o sociales, incluido su apoyo a las armas de fuego o al uso de energías no renovables como el petróleo y el gas.
- Que el sector financiero no tenga en cuenta en ningún grado las puntuaciones sociales de crédito en las prácticas bancarias y crediticias (3).
En el contexto más amplio del tema, el proyecto de ley anti-ESG de Florida pone de relieve el debate político en torno a las definiciones subjetivas de ESG y cómo el sector financiero percibe e interpreta este término. Este debate se vuelve aún más intrigante si tenemos en cuenta la existencia de normas de divulgación como la GRI, que incorpora preguntas universales, específicas de un tema y específicas de un sector para atender a las diversas interpretaciones de las personas sobre el significado de ESG.
Mientras que la nueva legislación de Florida considera la ESG como un marco rígido e inflexible que se aplica universalmente, estudiosos y expertos, como Florian Berg, han arrojado luz sobre lo que denominan "confusión agregada". Este término encapsula la divergencia de perspectivas y entendimientos entre diferentes individuos e instituciones a la hora de definir ESG (4).
La ausencia de una definición universalmente aceptada de ASG pone de relieve la complejidad de este concepto. No obstante, se reconoce ampliamente que las empresas emplean el término para englobar los riesgos no financieros a los que se enfrentan las empresas. Estos riesgos a menudo giran en torno a cuestiones críticas como el cambio climático, la seguridad de los trabajadores y la remuneración de los ejecutivos (5).
Al ahondar en la compleja naturaleza de la ASG, se observa un intrincado panorama que requiere una cuidadosa consideración y un diálogo permanente. A través de estos debates podemos esforzarnos por establecer una comprensión y un marco compartidos de los ASG, reconociendo su importancia a la hora de abordar los aspectos no financieros que influyen en la sostenibilidad y el impacto social de las empresas en el mundo actual.
Impacto más amplio de las prohibiciones de ESG en EE.UU.
El cambiante panorama político en EE. UU. ha visto cómo docenas de estados introducían nuevas leyes para frenar por completo todo uso de los principios ASG en la inversión. La nueva legislación anti-ESG de Florida se suma al rápido crecimiento de las políticas anti-ESG desde principios de 2022 y ha dejado claro que la inversión ESG es un objetivo claro.
Si bien es cierto que Estados Unidos ha tardado en adoptar la normativa ASG a nivel federal, se está produciendo un cambio interesante a nivel estatal. Entre 2021 y 2022, 18 estados decidieron tomar cartas en el asunto imponiendo restricciones a la inversión ASG y prohibiendo las relaciones de los gobiernos estatales con instituciones financieras que adopten determinadas políticas ASG. Estas políticas incluyen la reducción de las inversiones en sectores intensivos en carbono. Esto presenta retos únicos para las instituciones financieras que operan en estos estados, introduciendo nuevos riesgos a tener en cuenta (6).
A partir de la creciente tendencia de la legislación anti-ESG, el proyecto de ley anti-ESG de Florida simplemente va a obstaculizar el propio progreso de EE.UU., incluyendo los crecientes riesgos para las instituciones financieras y los fondos estatales.
Los fondos estatales se ven inmediatamente afectados al ser retirados de los gestores de inversiones. Por ejemplo, Virginia Occidental retiró activos de un fondo gestionado por BlackRock alegando que el apoyo de la gestora a estrategias de inversión netas cero perjudica a las industrias del carbón, el petróleo y el gas natural. Mientras tanto, Luisiana y Misuri también retiraron 500 millones de dólares cada uno de BlackRock, criticando sus "políticas anti combustibles fósiles" y la priorización de las iniciativas ESG sobre el rendimiento de los accionistas. Texas publicó una lista de empresas financieras y fondos de inversión de los que las entidades gubernamentales deben desinvertir en función de sus elevadas calificaciones ASG y su implicación en iniciativas climáticas.
Con los retos tan acuciantes a los que se enfrenta Estados Unidos en materia de ASG, sortearlos va a ser una ardua batalla. Las instituciones financieras estadounidenses deben familiarizarse con las leyes cuando revisen sus políticas sobre combustibles fósiles u ofrezcan servicios de inversión ASG. También se propone que justifiquen objetivamente las restricciones de financiación y expliquen cómo los enfoques ASG pueden mitigar los riesgos financieros o perseguir ganancias financieras mensurables (8).
En general, la legislación anti-ESG como la aprobada en Florida representa una tendencia preocupante que va en contra de los esfuerzos globales hacia las regulaciones ESG. Las repercusiones de la prohibición de la ASG van más allá de las instituciones financieras, afectando a los fondos estatales y creando consecuencias políticas, por lo que estas leyes socavan el reconocimiento de cuestiones mundiales acuciantes como el riesgo climático y la igualdad social.
Fuentes
https://news.yahoo.com/not-going-fly-desantis-signs-121648679.html?
https://www.ai-cio.com/news/desantis-signs-florida-anti-esg-bill-into-law/
https://academic.oup.com/rof/article/26/6/1315/6590670
https://news.bloomberglaw.com/esg/desantis-signs-sweeping-anti-esg-bill-targeting-funds-banks
https://capitalmonitor.ai/regions/america/mapped-the-polarisation-of-esg-in-the-us/
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