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Seneca ESG
- 26 mai 2023
Le 2 mai, dans le cadre de l'une des actions les plus ambitieuses jamais menées, le Parlement européen a adopté un projet de loi sur l'immigration et la protection des réfugiés.ndLe gouverneur de Floride a promulgué un projet de loi empêchant les fonctionnaires de l'État d'investir des fonds publics pour promouvoir des objectifs environnementaux, sociaux et de gouvernance, et interdisant la vente d'obligations ESG (1).
En clarifiant sa position sur l'ESG et toute intégration ultérieure du cadre dans les investissements publics et son application plus large par les institutions et les organisations au niveau national, la Floride rejoint maintenant une liste croissante d'autres États comme le Kentucky et la Virginie-Occidentale, qui ont attiré beaucoup d'attention pour leur position anti-ESG (2).
L'un des principaux revers de la nouvelle législation est l'interdiction des ventes d'obligations ESG, qui constituent généralement une approche alternative pour soutenir les projets d'énergie renouvelable ou réduire les coûts de la dette pour les emprunteurs s'ils atteignent les objectifs en matière d'émissions de gaz à effet de serre. Cette mesure a suscité la confusion et la déception de nombreux analystes, car elle signifie que les municipalités de Floride se verront refuser l'accès à d'importantes réserves de capitaux ESG. Le plus inquiétant, cependant, est l'exclusion du risque ESG pour les agences de notation. Dans un État comme la Floride, sensible au changement climatique, il est essentiel que les agences de notation puissent inclure ces risques dans leurs évaluations afin de proposer des polices d'assurance précises contre le changement climatique et de prendre des décisions plus éclairées.
Le nouveau projet de loi élargit le champ d'application d'un précédent texte législatif adopté en août 2022, qui interdit aux répartiteurs d'actifs de prendre en compte les facteurs ESG dans leurs décisions d'investissement. L'extension s'applique désormais à tous les fonds du Trésor public, ainsi qu'aux régimes de retraite, aux fonds des collectivités locales et à l'investissement des fonds collectés par les organisations de soutien aux citoyens.
Plus précisément, le projet de loi anti-ESG de la Floride interdit ce qui suit :
- L'utilisation des facteurs ESG par les gouvernements nationaux et locaux lors de l'émission d'obligations et leur application par les agences de notation pour déterminer la notation des obligations.
- Toutes les entités étatiques et locales de prendre en compte l'ESG dans leur processus d'investissement.
- Toutes les banques qui s'engagent dans l'activisme d'entreprise et mettent l'accent sur la diversité, l'équité et l'inclusion (DEI).
- Discrimination des institutions financières à l'égard de leurs clients en raison de leurs convictions religieuses, politiques ou sociales, y compris leur soutien aux armes à feu ou à l'utilisation d'énergies non renouvelables telles que le pétrole et le gaz.
- Le secteur financier ne doit pas prendre en compte les scores de crédit social dans les pratiques bancaires et de prêt (3).
Dans le contexte plus large du sujet, le projet de loi anti-ESG de la Floride met en lumière le débat politique entourant les définitions subjectives de l'ESG et la manière dont le secteur financier perçoit et interprète ce terme. Ce débat devient encore plus intriguant lorsque l'on considère l'existence de normes de divulgation telles que la GRI, qui intègre des questions universelles, thématiques et sectorielles afin de répondre aux diverses interprétations des individus concernant la signification de l'ESG.
Alors que la nouvelle législation de Floride considère l'ESG comme un cadre rigide et inflexible qui s'applique universellement, des universitaires et des experts, comme Florian Berg, ont mis en lumière ce qu'ils appellent la "confusion globale". Ce terme résume les divergences de perspectives et de compréhension entre différents individus et institutions lorsqu'il s'agit de définir la GSE (4).
L'absence d'une définition universellement acceptée de l'ESG souligne la complexité de ce concept. Néanmoins, il est largement reconnu que les entreprises emploient ce terme pour englober les risques non financiers auxquels elles sont confrontées. Ces risques tournent souvent autour de questions essentielles telles que le changement climatique, la sécurité des travailleurs et la rémunération des dirigeants (5).
En se penchant sur la nature complexe de l'ESG, on peut observer un paysage complexe qui nécessite un examen attentif et un dialogue permanent. Grâce à ces discussions, nous pouvons nous efforcer d'établir une compréhension et un cadre communs pour l'ESG, en reconnaissant son importance dans le traitement des aspects non financiers qui influencent la durabilité et l'impact social des entreprises dans le monde d'aujourd'hui.
L'impact de l'interdiction des produits ESG s'étend à l'ensemble des États-Unis
L'évolution du paysage politique aux États-Unis a vu des dizaines d'États introduire une nouvelle législation visant à restreindre complètement l'utilisation des principes ESG dans l'investissement. La nouvelle législation anti-ESG de la Floride ne fait qu'ajouter à la croissance rapide des politiques anti-ESG depuis le début de l'année 2022 et a clairement fait comprendre que l'investissement ESG est une cible évidente.
Alors que les États-Unis ont certainement été lents à adopter des réglementations ESG au niveau fédéral, un changement intéressant est en train de se produire au niveau des États. Entre 2021 et 2022, 18 États ont décidé de prendre les choses en main en imposant des restrictions sur les investissements ESG et en interdisant aux gouvernements des États de traiter avec les institutions financières qui adoptent certaines politiques ESG. Ces politiques consistent notamment à réduire les investissements dans les secteurs à forte intensité de carbone. Les institutions financières opérant dans ces États sont donc confrontées à des défis uniques et doivent prendre en compte de nouveaux risques (6).
Compte tenu de la tendance croissante de la législation anti-ESG, le projet de loi anti-ESG de Floride ne fera qu'entraver les progrès des États-Unis, notamment en augmentant les risques pour les institutions financières et les fonds publics.
Les fonds publics sont immédiatement affectés lorsqu'ils sont retirés à des gestionnaires d'investissement. Par exemple, la Virginie occidentale a retiré des actifs d'un fonds géré par BlackRock, arguant que le soutien du gestionnaire aux stratégies d'investissement net-zéro nuit aux industries du charbon, du pétrole et du gaz naturel. La Louisiane et le Missouri ont également retiré 500 millions de dollars chacun à BlackRock, critiquant ses "politiques anti-combustibles fossiles" et la priorité qu'elle accorde aux initiatives ESG par rapport au rendement pour les actionnaires. Le Texas a publié une liste d'entreprises financières et de fonds d'investissement dont les entités gouvernementales doivent se séparer en raison de leur notation ESG élevée et de leur participation à des initiatives climatiques.
Les États-Unis sont confrontés à des défis aussi pressants en matière d'ESG, et il ne sera pas facile de les relever. Les institutions financières américaines devraient se familiariser avec les lois lorsqu'elles révisent leurs politiques en matière de combustibles fossiles ou offrent des services d'investissement ESG. Il leur est également proposé de justifier objectivement les restrictions de financement et d'expliquer comment les approches ESG peuvent atténuer les risques financiers ou permettre des gains financiers mesurables (8).
Dans l'ensemble, la législation anti-ESG telle que celle adoptée en Floride représente une tendance inquiétante qui va à l'encontre des efforts mondiaux en faveur des réglementations ESG. L'impact de l'interdiction de l'ESG s'étend au-delà des institutions financières, affectant les fonds publics et créant des conséquences politiques. Ces lois sapent donc la reconnaissance de problèmes mondiaux urgents tels que le risque climatique et l'égalité sociale.
Sources d'information
https://news.yahoo.com/not-going-fly-desantis-signs-121648679.html?
https://www.ai-cio.com/news/desantis-signs-florida-anti-esg-bill-into-law/
https://academic.oup.com/rof/article/26/6/1315/6590670
https://news.bloomberglaw.com/esg/desantis-signs-sweeping-anti-esg-bill-targeting-funds-banks
https://capitalmonitor.ai/regions/america/mapped-the-polarisation-of-esg-in-the-us/
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