En los últimos años, la importancia de la información y el cumplimiento en materia medioambiental, social y de gobernanza (ASG) ha aumentado drásticamente. Este auge se atribuye en gran medida al creciente consenso sobre el papel fundamental de las finanzas sostenibles a la hora de abordar retos mundiales como el cambio climático, la desigualdad social y la conservación de los recursos naturales. La creciente demanda por parte de los inversores de transparencia y responsabilidad en la forma en que las empresas abordan los factores ASG ha sido un motor clave. Según un informe de la Global Sustainable Investment Alliance, los activos de inversión sostenible alcanzaron $35,3 billones en 2020, lo que representa un aumento de 15% desde 2018 y representa 36% de todos los activos mundiales bajo gestión[1]. Este impresionante crecimiento pone de relieve el cambio de prioridades tanto de los inversores como de los consumidores hacia la sostenibilidad y las prácticas empresariales éticas. Además, los organismos reguladores de todo el mundo están empezando a exigir la divulgación de información ASG, lo que pone aún más de relieve la creciente importancia de los ASG en el panorama empresarial y financiero. 

Esta tendencia a exigir la divulgación de información ASG por parte de los organismos reguladores de todo el mundo subraya la creciente importancia de las consideraciones ASG en los sectores empresarial y financiero. El Reglamento sobre Divulgación de Información Financiera Sostenible (SFDR) es un marco normativo fundamental destinado a mejorar la transparencia y la rendición de cuentas en los mercados financieros, concretamente en el ámbito de la inversión sostenible. Como reglamento fundamental, el SFDR sienta las bases para que las partes interesadas del sector financiero adopten prácticas más sostenibles proporcionando directrices claras sobre la información ASG. En comparación con otras normativas, la SFDR destaca por su enfoque integral de la sostenibilidad, que va más allá de las normas tradicionales de información financiera y garantiza que los inversores y los proveedores de servicios financieros estén bien informados sobre la sostenibilidad de sus inversiones. 

En este blog, analizaremos más a fondo las implicaciones de la SFDR para los inversores y los proveedores de servicios financieros, ofreciendo una guía práctica para navegar por las complejidades de la información ASG. 

¿Qué es el SFDR? 

El Reglamento sobre Divulgación de Información Financiera Sostenible (SFDR) es la piedra angular del plan de acción global de la Unión Europea para financiar el crecimiento sostenible. El SFDR, que entrará oficialmente en vigor en marzo de 2021, obliga a los participantes en los mercados financieros, incluidos los gestores de activos y los asesores financieros, a divulgar los riesgos de sostenibilidad y las posibles repercusiones sobre el medio ambiente y la sociedad de sus decisiones de inversión y asesoramiento financiero. Esta normativa innovadora está diseñada para fomentar una mayor transparencia del mercado, garantizando que los riesgos de sostenibilidad, y cómo se gestionan, se comuniquen claramente a los inversores. Además, al exigir que se tengan en cuenta los factores medioambientales, sociales y de gobernanza (ASG) en el proceso de inversión, el SFDR capacita a los inversores para tomar decisiones más acordes con sus valores en materia de sostenibilidad, promoviendo así prácticas de inversión más responsables en todo el sector financiero. Esta iniciativa forma parte del compromiso más amplio de la UE de integrar las consideraciones de sostenibilidad en su marco de política financiera, contribuyendo así a un futuro económico más sostenible e integrador. 

Historia y desarrollo 

El desarrollo del SFDR se remonta a 2018, cuando la Comisión Europea publicó su Plan de Acción sobre Finanzas Sostenibles, en el que se esbozaba una estrategia integral para aprovechar las finanzas sostenibles con el fin de impulsar la transición de Europa hacia una economía más sostenible e inclusiva. Entre otras medidas, este plan de acción proponía el establecimiento de un marco a escala de la UE para divulgar información relacionada con la sostenibilidad en el sector de los servicios financieros. 

¿A quién se aplica el SFDR? 

Todos los agentes y asesores de los mercados financieros que operan dentro de la UE, incluidos los que se dedican a diversas clases de activos y al capital inversión, están obligados a cumplir los requisitos de información del SFDR. Este mandato también se extiende a las entidades no pertenecientes a la UE que ofrecen fondos o productos a clientes dentro de la UE, lo que exige el cumplimiento de las normas SFDR para cada fondo o producto comercializado en esta región, independientemente de sus declaraciones de comercialización relacionadas con la ASG. La aplicación de la SFDR se escalona a lo largo de un período de cuatro años, comenzando en 2021 y concluyendo a mediados de 2023, de la siguiente manera: [2] 

• 10 de marzo de 2021: Activación de las directrices iniciales de la SFDR, introduciendo divulgaciones a nivel de entidad sobre el estado actual de cumplimiento de la normativa. 
• 1 de enero de 2022: Introducción de la primera fase de congruencia con la taxonomía de la UE para el clima, que obliga a revelar información adicional centrada en el clima. 
• 1 de enero de 2023: Comienzo de la segunda fase de alineación con la taxonomía de la UE, que requiere más información para los fondos centrados en cuestiones medioambientales, junto con el inicio de la información sobre las principales repercusiones adversas a nivel de entidad. 
• 30 de junio de 2023: A partir de esta fecha, la declaración anual del PAI debe publicarse cada año el 30 de junio. 

Marco de información del SFDR 

El marco de información del SFDR está estructurado para fomentar la transparencia y la comparabilidad entre productos financieros. Los componentes clave del marco incluyen: 

• Información a nivel de entidad: Los participantes en los mercados financieros deben describir sus políticas de integración de los riesgos de sostenibilidad en sus procesos de toma de decisiones de inversión. 
• Información sobre los productos: Deben divulgarse los detalles relativos a cómo un producto financiero tiene en cuenta las características medioambientales o sociales, o cómo se dirige a inversiones sostenibles. Esto incluye información sobre las metodologías utilizadas para evaluar, medir y supervisar las características medioambientales o sociales y los objetivos de inversión sostenible. 

Para facilitar el cumplimiento, las Autoridades Europeas de Supervisión (AES) han elaborado Normas Técnicas de Reglamentación (NTR), que proporcionan orientaciones detalladas sobre el contenido, las metodologías y la presentación de la información. 

En virtud de la SFDR, los productos financieros se clasifican en tres grupos distintos, cada uno con obligaciones específicas de información: 

• Artículo 6 Fondos: Se trata de fondos que no incorporan consideraciones de sostenibilidad en sus decisiones de inversión. Esta categoría puede incluir fondos invertidos en sectores a menudo evitados por los fondos orientados a ESG, como el tabaco o las empresas dedicadas a la producción de carbón térmico. 
• Artículo 8 Fondos: Esta clasificación se aplica a los fondos que promueven activamente los factores ASG en sus estrategias de inversión, lo que indica un compromiso con la integración de consideraciones medioambientales, sociales y de gobernanza. 
• Artículo 9 Fondos: Los fondos incluidos en esta categoría son los que se centran en objetivos de inversión sostenibles, con el fin de lograr resultados medioambientales o sociales positivos a través de su cartera de inversiones. 

La declaración del Impacto Adverso Principal (PAI) constituye un elemento crucial del SFDR, integrando la transparencia en el marco. Esta declaración requiere la notificación de 18 indicadores obligatorios junto con una selección opcional de dos de un grupo de 46, proporcionando un análisis cuantitativo detallado de los impactos negativos potenciales del fondo o entidad sobre los factores ASG. Estos requisitos son aplicables tanto a los productos financieros individuales como a las entidades que los gestionan, garantizando un amplio alcance de la supervisión ASG en todo el panorama financiero. 

Reflexiones finales y recomendaciones 

Para los inversores y los proveedores de servicios financieros, navegar por las complejidades de la SFDR requiere un enfoque estratégico. Las entidades deben empezar por llevar a cabo una revisión exhaustiva de sus productos de inversión y servicios de asesoramiento para identificar dónde y cómo deben integrarse las divulgaciones SFDR. Además, la inversión en conocimientos sobre sostenibilidad, ya sea mediante la formación del personal existente o la contratación de expertos, será crucial para garantizar un cumplimiento preciso y eficaz del SFDR. 

Además, la SFDR representa no sólo una obligación reglamentaria, sino una oportunidad para liderar la transición hacia una economía sostenible. Al integrar los principios ASG en los servicios financieros, las entidades pueden contribuir a un mundo más resiliente y equitativo, al tiempo que abren nuevas vías de crecimiento e innovación. 

En conclusión, el SFDR es un reglamento histórico que sienta las bases para una incorporación holística de las consideraciones de sostenibilidad en las decisiones de inversión y el asesoramiento. Su énfasis en la transparencia sirve de llamada a la acción para que los inversores y los proveedores de servicios financieros sitúen la sostenibilidad en el centro de las finanzas. Mediante una comprensión informada y un compromiso proactivo con el SFDR, el sector financiero puede desempeñar un papel fundamental en el impulso de la agenda mundial hacia un futuro sostenible. 

 

Fuentes: 

[1] https://www.gsi-alliance.org/wp-content/uploads/2021/08/GSIR-20201.pdf 

[2] https://esgtree.com/a-brief-guide-to-sfdr-reporting-and-compliance/