近年来，环境、社会和治理（ESG）报告和合规的重要性急剧上升。这种激增在很大程度上归因于人们对可持续金融在应对气候变化、社会不平等和自然资源保护等全球挑战方面的关键作用日益达成共识。投资者对公司如何处理环境、社会和公司治理因素的透明度和问责制的要求不断提高，这是一个关键的驱动因素。根据全球可持续投资联盟的报告，2020 年可持续投资资产将达到 $35.3 万亿美元，比 2018 年增长 15%，占全球管理资产总额的 36%[1]。这一令人印象深刻的增长彰显了投资者和消费者对可持续发展和道德商业实践的关注重点正在发生转变。此外，世界各地的监管机构也开始强制要求披露 ESG 信息，这进一步凸显了 ESG 在企业和金融领域日益增长的重要性。 

全球监管机构强制要求披露环境、社会和公司治理信息的趋势，凸显了环境、社会和公司治理因素在企业和金融领域日益重要的地位。可持续金融披露条例》（SFDR）是一个关键的监管框架，旨在提高金融市场的透明度和问责制，特别是在可持续投资领域。作为一项基石性法规，《可持续金融信息披露条例》通过提供明确的环境、社会和公司治理报告指南，为金融行业的利益相关者采用更具可持续性的做法创造了条件。与其他法规相比，《可持续发展报告》以其全面的可持续发展方法脱颖而出，比传统的财务报告标准更进一步，确保投资者和金融服务提供商充分了解其投资的可持续性。 

在本博客中，我们将进一步剖析《可持续发展报告》对投资者和金融服务提供商的影响，并就如何应对复杂的环境、社会和公司治理报告提供实用指南。 

什么是 SFDR？ 

可持续金融信息披露条例》（SFDR）是欧盟旨在为可持续增长提供资金的综合行动计划的基石。SFDR 将于 2021 年 3 月正式生效，规定包括资产管理公司和财务顾问在内的金融市场参与者必须披露其投资决策和财务建议的可持续性风险及其对环境和社会的潜在影响。这项开创性的规定旨在通过确保向投资者明确传达可持续发展风险及其管理方式，提高市场透明度。此外，通过要求在投资过程中考虑环境、社会和治理（ESG）因素，《可持续发展报告》使投资者能够做出更符合其可持续发展价值观的选择，从而在整个金融领域推广更负责任的投资行为。这一举措是欧盟更广泛承诺的一部分，欧盟致力于将可持续性因素纳入其金融政策框架，从而为更可持续和更具包容性的经济未来做出贡献。 

历史与发展 

可持续金融发展报告》的制定可追溯到 2018 年，当时欧盟委员会发布了《可持续金融行动计划》，概述了利用可持续金融推动欧洲向更具可持续性和包容性的经济转型的综合战略。除其他措施外，该行动计划还建议建立一个全欧盟范围的框架，用于披露金融服务部门与可持续性相关的信息。 

SFDR 适用于哪些人？ 

在欧盟范围内运营的所有金融市场参与者和顾问，包括涉及各种资产类别和私募股权的参与者和顾问，都有义务遵守 SFDR 的报告要求。这项规定也适用于向欧盟境内客户提供基金或产品的非欧盟实体，因此在该地区销售的每只基金或产品，无论其与环境、社会和公司治理相关的营销主张如何，都必须遵守 SFDR 规范。SFDR 的实施将在四年时间内交错进行，从 2021 年开始，到 2023 年年中结束，具体推出时间如下：[2] 

• 2021 年 3 月 10 日 启动最初的 SFDR 准则，引入实体一级的披露，说明当前遵守法规的情况。 
• 2022 年 1 月 1 日： 引入与欧盟气候分类标准一致的第一阶段，强制要求以气候为中心披露更多信息。 
• 2023 年 1 月 1 日： 开始与欧盟分类标准接轨的第二阶段，要求重点关注环境问题的基金进一步披露信息，同时在实体层面启动主要不利影响（PAI）声明披露。 
• 2023 年 6 月 30 日： 从这一天起，年度 PAI 报表将于每年 6 月 30 日披露。 

SFDR 报告框架 

SFDR 下的报告框架结构旨在提高各种金融产品的透明度和可比性。该框架的主要组成部分包括 

• 实体层面的披露:金融市场参与者需要说明其将可持续性风险纳入投资决策过程的政策。 
• 产品层面的披露:必须披露金融产品如何考虑环境或社会特征，或如何实现可持续投资目标的详细信息。这包括用于评估、衡量和监控环境或社会特征以及可持续投资目标的方法的信息。 

为支持合规，欧洲监管机构 (ESA) 制定了监管技术标准 (RTS)，就披露的内容、方法和表现形式提供了详细指导。 

根据 SFDR，金融产品被分为三个不同的类别，每个类别都有特定的披露义务： 

• 第 6 条 资金:这类基金在投资决策中不考虑可持续发展因素。这类基金可能包括投资于以环境、社会和公司治理为导向的基金通常回避的行业的基金，如烟草或从事热煤生产的公司。 
• 第 8 条 资金:该分类适用于在投资策略中积极推广环境、社会和治理因素的基金，表明基金致力于整合环境、社会和治理方面的考虑因素。 
• 第 9 条 资金:属于这一类的基金是那些专注于可持续投资目标的基金，旨在通过其投资组合取得积极的环境或社会成果。 

主要不利影响（PAI）声明是《可持续发展报告》的重要组成部分，将透明度纳入框架。该声明要求报告 18 项强制性指标，以及从 46 项指标中选择两项指标，对基金或实体对环境、社会和公司治理因素的潜在负面影响进行详细的定量分析。这些要求既适用于个别金融产品，也适用于管理这些产品的实体，从而确保在整个金融领域对环境、社会和公司治理进行广泛监督。 

最后的想法和建议 

对于投资者和金融服务提供商来说，要驾驭 SFDR 的复杂性，需要采取战略性的方法。各实体应首先对其投资产品和咨询服务进行彻底审查，以确定需要在哪些方面以及如何整合《可持续发展报告》的披露内容。此外，投资于可持续发展方面的专业知识--无论是通过培训现有员工还是聘请专家--对于确保准确、有效地遵守《可持续发展报告》至关重要。 

此外，《可持续发展报告》不仅是一项监管义务，也是引领向可持续经济转型的机遇。通过将环境、社会和公司治理原则纳入金融服务，各实体可以为建立一个更具复原力和更加公平的世界做出贡献，同时为增长和创新开辟新的途径。 

总之，《可持续发展报告》是一项具有里程碑意义的法规，为将可持续性因素全面纳入投资决策和建议奠定了基础。它强调透明度，呼吁投资者和金融服务提供商采取行动，将可持续发展置于金融的核心位置。通过对《可持续发展报告》的知情理解和主动参与，金融部门可以在推动全球议程实现可持续未来方面发挥关键作用。 

 

资料来源 

[1] https://www.gsi-alliance.org/wp-content/uploads/2021/08/GSIR-20201.pdf 

[2] https://esgtree.com/a-brief-guide-to-sfdr-reporting-and-compliance/