Contribution du gouvernement de Hong Kong à la construction de son écosystème ESG

Par rapport aux marchés développés tels que l'Europe, les États-Unis et le Japon, Hong Kong a commencé relativement tard dans l'espace ESG. À titre de référence, en 2016, Hong Kong ne représentait que 0,06% des actifs ESG mondiaux, alors que l'Europe et les États-Unis représentaient respectivement 52,6% et 38,1%. En octobre 2020, Hong Kong comptait 50 signataires des PRI, représentant 1,5% du total mondial. Sur ces 50 institutions, 16 ont signé en 2019 et 10 en 2020, ce qui montre que Hong Kong a rattrapé son retard en matière de développement ESG au cours des deux dernières années.

À l'heure actuelle, Hong Kong dispose d'une bonne base de politiques et de réglementations en matière de divulgation d'informations ESG. En 2012, le HKEX a publié son guide de reporting ESG pour inciter les entreprises cotées dans la région à divulguer des informations ESG. Outre la publication du guide, la bourse a également mis à jour et renforcé les politiques connexes, telles que l'élargissement de la portée des informations obligatoires, dans le but de suivre les développements internationaux en matière d'ESG.

Outre les politiques, le gouvernement de Hong Kong a également contribué à la construction de son écosystème ESG régional. En juin 2018, le gouvernement de la RASHK a annoncé le lancement d'un programme de subvention des obligations vertes sur trois ans afin d'inciter davantage d'institutions à émettre des obligations vertes à Hong Kong. Plus tard, le gouvernement de la RASHK a proposé dans son budget fiscal 2018-2019 d'émettre des obligations vertes gouvernementales. En 2019, le gouvernement a officiellement émis les premières obligations vertes gouvernementales de Hong Kong d'une valeur de 1 milliard USD avec une échéance de cinq ans, fournissant un taux de référence sans risque pour les obligations vertes émises sur son marché.

Depuis l'épidémie de cette année, le gouvernement de Hong Kong a redoublé d'efforts pour promouvoir la ville en tant que centre d'investissement international. Il a déclaré dans son plan budgétaire au début de l'année qu'il avait l'intention d'émettre des obligations vertes pour un montant total de 66 milliards de HKD au cours des cinq prochaines années et d'établir un fonds de R&D pour la finance verte. En juin, le HKEX a annoncé qu'il prévoyait de mettre en place la première plateforme de finance durable et verte d'Asie, baptisée "STAGE", afin de permettre à toutes les parties prenantes du HKEX d'accéder à une base de données en ligne contenant des informations sur la durabilité et l'investissement à impact. Plus tard, en juillet, le HKEX a commencé à exiger de tous les candidats à l'introduction en bourse qu'ils divulguent leurs risques ESG.

Comment la Chine continentale peut-elle s'inspirer de l'évolution de Hong Kong en matière d'ESG ?

La priorité pour le développement national de l'ESG est d'établir un cadre régissant la divulgation de l'ESG par les entreprises publiques. Les décideurs politiques du continent doivent introduire des lignes directrices uniformes en matière de divulgation, complétées par des exigences de divulgation obligatoires. Si les efforts en matière d'ESG ne sont pas les mêmes selon les secteurs d'activité, il sera également viable d'établir des exigences de divulgation basées sur les caractéristiques industrielles. Par exemple, les entreprises manufacturières, dont la consommation d'énergie et les émissions sont importantes, peuvent mettre l'accent sur les indicateurs environnementaux. L'industrie financière, qui fournit principalement des services, devrait accorder plus d'attention à la divulgation d'informations concernant les performances sociales. Outre la publication de rapports ESG, les régulateurs du continent devraient également encourager les sociétés cotées en bourse à accroître la crédibilité de leurs rapports ESG par le biais d'audits réalisés par des tiers reconnus.

Une fois que la Chine continentale aura publié son premier guide sur l'établissement des rapports ESG, elle devrait finalement rendre obligatoire la publication d'un plus grand nombre d'indicateurs ESG par les entreprises. En référence aux règles en vigueur à Hong Kong et dans des pays d'outre-mer tels que l'Australie et l'Inde, les sociétés cotées en bourse opérant dans ces régions doivent désormais se conformer à certains indicateurs clés de performance ESG, faute de quoi il leur sera demandé d'expliquer pourquoi elles ne le font pas. Les régulateurs chinois pourraient envisager d'appliquer d'abord des normes plus strictes aux entreprises à forte capitalisation ou très polluantes, puis d'étendre le champ d'application de la réglementation aux entreprises plus petites.

Du point de vue des sociétés cotées en bourse, elles peuvent être amenées à adopter des méthodes plus numériques pour collecter les données ESG. Pour les statistiques transdépartementales, les entreprises devraient mettre en place un processus automatisé pour collecter toutes les informations, au lieu de s'appuyer sur une collecte manuelle, ce qui permettra également à une entreprise d'effectuer un suivi continu de ses performances ESG, plutôt qu'une fois par an.

Outre les directives sur la divulgation des performances ESG, la formulation de politiques visant à encourager l'investissement ESG stimulera également le développement de l'ESG en Chine. À l'heure actuelle, les investissements axés sur l'ESG sont encore rares, et la plupart des investisseurs ou des gestionnaires de fonds communs de placement adoptent encore une attitude attentiste. Les régulateurs chinois peuvent motiver l'investissement ESG en publiant des politiques favorables à ce type d'investissement ou en pilotant des fonds ESG investis par le gouvernement. 

D'autre part, la Chine continentale devrait également favoriser le développement d'agences de notation tierces et de bases de données ESG plus professionnelles. Plus précisément, ces agences de notation tierces devraient être incitées à collecter des informations ESG auprès d'intermédiaires crédibles et, par conséquent, à construire leurs bases de données sur les questions ESG. S'inspirant de l'expérience étrangère, de nombreuses agences de notation bien connues considèrent les bases de données comme leur activité principale. Plus la base de données est puissante, plus les résultats de l'évaluation seront fiables. Par la suite, les institutions financières peuvent améliorer leurs bases de données grâce à l'utilisation de la fintech dans des domaines tels que l'exploration de données, l'analyse, la recherche, l'alerte sur les risques, etc.   

Référence :

https://finance.sina.com.cn/esg/investment/2020-10-28/doc-iiznezxr8563383.shtml?cre=tianyi&mod=pcpager_china&loc=39&r=9&rfunc=100&tj=none&tr=9

https://www.drc.gov.cn/old/xsyzcfx/20200409/4-4-2900488.htm

https://m.huanbao-world.com/view.php?aid=53808

https://xw.qq.com/cmsid/20200720A0RXNL00

https://finance.sina.com.cn/esg/investment/2019-09-24/doc-iicezzrq8020606.shtml