Les questions environnementales, sociales et de gouvernance sont désormais largement pratiquées par les plus grandes sociétés d'investissement du monde, influençant les décisions d'investissement à hauteur de milliards de dollars et poussant les entreprises à répondre à la demande des investisseurs pour des pratiques plus durables et plus équitables. Cependant, malgré sa présence croissante, le marché du capital-investissement est encore relativement peu actif en matière d'ESG par rapport aux marchés des titres à revenu fixe et des actions publiques. Selon la Harvard Business Review, le secteur du capital-investissement a géré 6,3 billions de dollars d'actifs en 2021, soit une augmentation de 37,7% par rapport à l'année précédente, ce qui en fait la classe d'actifs privés à la croissance la plus rapide. Si le monde veut mobiliser l'économie pour relever les défis environnementaux et sociaux urgents, le capital-investissement a un rôle important à jouer.

À l'heure actuelle, la plupart des initiatives en matière d'ESG émanent d'entreprises publiques soumises à des pressions réglementaires (telles que les obligations d'information des bourses). En comparaison, la participation des entreprises privées aux initiatives ESG reste rare et élémentaire. Cependant, grâce à un engagement à long terme et à l'établissement de relations à un stade précoce, le capital-investissement est en fait exceptionnellement bien placé pour réaliser le plein potentiel de l'ESG afin d'améliorer la gestion des risques, d'encourager les changements positifs et d'augmenter les rendements à long terme.

Incitations en faveur de l'ESG dans le secteur du capital-investissement

La gouvernance d'entreprise est depuis longtemps l'une des principales considérations dans la recherche d'opérations de capital-investissement, car une entreprise dotée d'une gouvernance optimisée est plus susceptible de rester résistante face aux défis et de générer des bénéfices sur le long terme. Cependant, alors que l'économie est confrontée à des défis croissants liés à des questions telles que le changement climatique, la pénurie de ressources et l'inégalité sociale, les parties prenantes de tous les secteurs exigent désormais que la responsabilité environnementale et sociale soit intégrée dans les pratiques commerciales. L'ESG jouant un rôle important dans l'évaluation de la durabilité et de la rentabilité d'une entreprise moderne, les sociétés de capital-investissement devraient accorder une attention particulière à la stratégie ESG des entreprises de leur portefeuille si elles veulent s'assurer des rendements à long terme.

Les risques auxquels l'économie actuelle est confrontée sont complexes et sans précédent. L'économie mondiale est encore sous le choc des perturbations de la main-d'œuvre et de la chaîne d'approvisionnement provoquées par une pandémie depuis 2020, et de nombreuses entreprises ont tremblé sous l'effet des pénuries d'énergie ou ont vu leurs employés partir en exode en raison de conditions de travail défavorables. Sans un ensemble de stratégies ESG judicieuses, une entreprise subira inévitablement des pertes plus graves en raison de ces risques, en particulier une entreprise naissante sans réputation solide ou sans établissement financier. Pour sélectionner les entreprises à fort potentiel et résistantes, l'ESG peut fournir aux sociétés de capital-investissement des critères supplémentaires d'évaluation des risques. L'accent mis sur la matérialité dans l'analyse ESG met en évidence les considérations environnementales et sociales les plus pertinentes d'un point de vue financier, qui sont traditionnellement ignorées lors de la sélection des entreprises en portefeuille. Si le capital-investissement veut maintenir ses rendements élevés, les critères ESG doivent être pris en compte dans la prise de décision en matière d'investissement.

La GSE au service de la croissance : L'intégration est essentielle

La durabilité et l'ESG sont souvent présentées comme un facteur de différenciation par rapport à la concurrence, même dans le monde du capital-investissement. Mais comment l'ESG peut-elle aller au-delà d'un mot à la mode et servir à induire une croissance durable des bénéfices et à créer une véritable valeur à long terme ? Il est essentiel d'intégrer pleinement les valeurs ESG.

Premièrement, intégrer l'ESG dans le processus de diligence raisonnable. Les gestionnaires d'investissement doivent s'assurer que l'entreprise cible a une bonne compréhension des questions ESG qui sont importantes pour sa performance financière, et qu'elle dispose de stratégies suffisantes pour évaluer, contrôler et gérer ces questions. Par exemple, les gestionnaires de capital-investissement doivent vérifier si l'entreprise textile cible exploite des installations clés dans des régions où l'eau est un facteur de stress et si elle dispose de stratégies liées à l'eau pour atténuer les risques potentiels. Si l'entreprise cible n'est pas en mesure de démontrer qu'elle comprend bien les risques liés à l'eau et qu'elle dispose de tactiques pour y faire face, sa capacité de production et son potentiel de rentabilité seront gravement compromis par des événements tels que des sécheresses régionales et des contraintes liées à la consommation d'eau. Pour éviter de manière significative les risques ESG financièrement significatifs dans le cadre du processus de diligence raisonnable, les gestionnaires de fonds d'investissement privés devraient aller au-delà d'un simple exercice de liste de contrôle et mener des conversations approfondies avec les entreprises cibles concernant leurs risques ESG et leurs stratégies de gestion.

Deuxièmement, suivre et analyser les performances ESG en conjonction avec les performances financières afin d'élaborer une approche d'investissement plus solide. Commencez par recueillir régulièrement des données auprès des entreprises de votre portefeuille sur les questions ESG importantes, afin de cultiver la transparence en matière d'ESG. Les entreprises peuvent commencer par se référer à des cadres ESG notables tels que les Principes pour l'investissement responsable (PRI), la Global Reporting Initiative (GRI) et les normes à venir de l'International Sustainability Standards Board (ISSB). Au fil du temps, les gestionnaires d'investissement peuvent observer des schémas et des corrélations entre les performances ESG et financières en procédant à une analyse comparative des entreprises du portefeuille. Cet exercice offre un avantage unique en permettant d'identifier les entreprises à fort potentiel dans les différents secteurs et de calibrer le processus d'investissement de la société de capital-investissement en conséquence. Explorez la plateforme phare ZENO de Seneca ESG pour voir comment vous pouvez simplifier la gestion des données ESG dans vos portefeuilles.

Troisièmement, créer de la valeur en favorisant l'amélioration de l'ESG dans les entreprises du portefeuille. Par rapport aux investisseurs publics, les sociétés de capital-investissement jouissent d'une relation plus intime avec les dirigeants des entreprises de leur portefeuille, s'engageant souvent dans l'entreprise dès le début, ou nommant le personnel exécutif clé ou les membres du conseil d'administration. Cette situation offre une occasion unique d'obtenir l'adhésion des dirigeants à l'ESG, d'inclure des indicateurs clés de performance ESG dans les conditions de financement et de fournir directement des ressources pour renforcer les capacités et améliorer les performances. Les sociétés de capital-investissement peuvent également créer des conditions de financement liées à l'ESG afin d'offrir des taux plus compétitifs aux entreprises de leur portefeuille qui obtiennent régulièrement de meilleurs résultats en matière d'indicateurs clés de performance ESG.

Enfin, continuer à partager les connaissances en matière d'ESG avec le personnel interne et les partenaires externes. Les questions environnementales, sociales et de gouvernance sont en constante évolution, avec des implications réglementaires et commerciales qui changent de jour en jour. Ceux qui sont bien informés des interconnexions entre les entreprises, l'environnement et la société possèdent la perspicacité nécessaire pour repérer les investissements véritablement résilients et utiles. Offrir au personnel de nombreuses occasions de se familiariser avec la complexité des questions ESG et la manière dont elles affectent les performances de l'entreprise, par exemple en le formant sur les informations à rechercher dans le cadre du processus de diligence raisonnable. En outre, le bailleur de fonds privé devrait se tenir au courant des dernières réglementations du marché en matière de développement durable et d'ESG, et partager avec les entreprises de son portefeuille ses ressources et son expertise en matière de création de valeur fondée sur l'ESG.

Sources :

https://hbr.org/2022/07/private-equity-should-take-the-lead-in-sustainability

https://www.accenture.com/_acnmedia/PDF-174/Accenture-Investing-for-Impact-ESG-in-Private-Equity-POV.pdf

https://www.pwc.com/us/en/industries/financial-services/library/achieving-esg-goals.html

https://www.unpri.org/pri-blog/the-mainstreaming-of-esg-in-private-equity/9451.article

https://www.mckinsey.com/~/media/mckinsey/industries/private%20equity%20and%20principal%20investors/our%20insights/mckinseys%20private%20markets%20annual%20review/2022/mckinseys-private-markets-annual-review-private-markets-rally-to-new-heights-vf.pdf