目前，环境、社会和治理已成为全球顶级投资公司的广泛实践，影响着数十亿美元的投资决策，并推动公司满足投资者对更可持续和公平实践的要求。然而，与固定收益市场和公共股权市场相比，私募股权市场在环境、社会和治理方面的行动仍然相对较少，尽管其影响力在不断扩大。据《哈佛商业评论》报道，2021 年，私募股权行业管理着 6.3 万亿美元的资产，与前一年相比增长了 37.7%，成为增长最快的私募资产类别。如果世界要动员经济应对紧迫的环境和社会挑战，私募股权投资将发挥巨大作用。

目前，大多数 ESG 举措都是上市公司迫于监管压力（如证券交易所的披露要求）而采取的。相比之下，私募公司对环境、社会和公司治理的参与仍然是稀缺和基本的。然而，由于长期的参与和早期的关系建立，私募股权实际上处于一个特殊的位置，可以充分发挥环境、社会和公司治理的潜力，以加强风险管理，激励积极的变化，并增加长期回报。

私募股权投资中的环境、社会和公司治理激励机制

长期以来，公司治理一直是私募股权投资交易中的重要考虑因素之一，因为公司治理优化的公司更有可能在面对挑战时保持弹性，并获得长期利润。然而，随着气候变化、资源稀缺和社会不公等问题对经济带来的挑战日益严峻，各行各业的利益相关者现在都要求将环境和社会责任纳入商业实践。由于环境、社会和公司治理在评估现代企业的可持续性和盈利能力方面发挥着重要作用，私募股权公司若想确保长期回报，就应认真关注其投资组合公司的环境、社会和公司治理战略。

当今经济面临着前所未有的复杂风险。自 2020 年以来，全球经济仍在因大流行病造成的劳动力和供应链中断而徘徊不前，许多公司因能源短缺而颤抖，或因不利的工作条件而导致员工外流。如果没有一套合理的环境、社会和公司治理战略，公司将不可避免地在这些风险中遭受更严重的损失，尤其是没有良好声誉或财务基础的新兴公司。为了筛选潜力大、抗风险能力强的投资组合公司，ESG 可以为私募股权公司提供额外的风险评估标准。环境、社会和公司治理分析强调实质性，这就提出了与财务最相关的环境和社会因素，而这些因素在选择投资组合公司时历来被忽略。私募股权公司要想保持高回报，就必须在投资决策中考虑到环境、社会和治理标准。

ESG 促进增长：整合是关键

可持续发展和环境、社会和公司治理（ESG）经常被作为区别于竞争对手的一种营销手段，即使在私募股权投资领域也是如此。但是，从长远来看，环境、社会和公司治理如何才能超越口号，促进利润的持久增长并创造真正的价值呢？全面整合 ESG 价值至关重要。

首先，将 ESG 纳入尽职调查过程。 投资经理必须确保目标公司充分了解对其财务业绩有重大影响的环境、社会和公司治理问题，并制定足够的战略来评估、监控和管理这些问题。例如，私募股权经理应调查目标纺织公司是否在水资源紧张的地区运营关键设施，以及是否制定了与水资源相关的战略来降低潜在风险。如果目标公司不能展示出对水资源风险的充分了解和应对策略，那么其生产能力和盈利潜力将受到地区干旱和用水限制等事件的严重威胁。为了在尽职调查过程中有效规避重大环境、社会和公司治理风险，私募股权投资经理不应仅停留在简单的清单上，而应与目标公司就其环境、社会和公司治理风险及管理策略进行深入交流。

其次，结合财务业绩跟踪和分析环境、社会和公司治理业绩，以建立更稳健的投资方法。 从定期收集所投资公司在重大 ESG 问题上的数据开始，培养 ESG 的透明度。公司可以从参考著名的 ESG 框架开始，如《负责任投资原则》（PRI）、《全球报告倡议组织》（GRI）以及国际可持续发展标准委员会（ISSB）即将出台的标准。随着时间的推移，投资经理可以通过对投资组合公司进行基准比较，观察 ESG 与财务业绩之间的模式和相关性。这项工作可提供独特的优势，通过洞察力来识别各行业中具有高潜力的公司，并据此调整私募股权公司的投资流程。 探索 Seneca ESG 的旗舰 ZENO 平台，了解如何简化整个投资组合的 ESG 数据管理。

第三，通过推动投资组合公司改善环境、社会和公司治理来创造价值。 与公共投资者相比，私募股权投资与所投资公司的高层关系更为密切，往往在早期阶段就与公司接触，或任命关键管理人员或董事会成员。这就提供了一个独特的机会，可以确保高层对 ESG 的认可，将 ESG 关键绩效指标纳入融资条款，并直接提供资源以提高能力和改善绩效。私募股权公司还可以制定与 ESG 相关的融资条款，为在 ESG KPI 方面表现优异的投资组合公司提供更具竞争力的利率。

最后，继续与内部员工和外部合作伙伴分享 ESG 知识。 环境、社会和治理问题不断演变，对监管和市场的影响也日新月异。了解企业、环境和社会之间相互联系的人拥有敏锐的洞察力，能够发现真正有韧性和有价值的投资。为员工提供充足的机会，让他们了解环境、社会和公司治理问题的复杂性及其对企业绩效的影响，如培训他们在尽职调查过程中应注意哪些信息。此外，私募股权出资人应了解市场上最新的可持续发展和环境、社会和公司治理法规，并与被投资公司分享以环境、社会和公司治理为导向的价值创造方面的资源和专业知识。

资料来源

https://hbr.org/2022/07/private-equity-should-take-the-lead-in-sustainability

https://www.accenture.com/_acnmedia/PDF-174/Accenture-Investing-for-Impact-ESG-in-Private-Equity-POV.pdf

https://www.pwc.com/us/en/industries/financial-services/library/achieving-esg-goals.html

https://www.unpri.org/pri-blog/the-mainstreaming-of-esg-in-private-equity/9451.article

https://www.mckinsey.com/~/media/mckinsey/industries/private%20equity%20and%20principal%20investors/our%20insights/mckinseys%20private%20markets%20annual%20review/2022/mckinseys-private-markets-annual-review-private-markets-rally-to-new-heights-vf.pdf