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Seneca ESG
- 19 mai 2022
La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a publié en mars 2022 sa proposition, attendue de longue date, concernant la divulgation d'informations financières liées au climat. Cette proposition est historique car elle constitue le premier effort d'un régulateur financier américain pour normaliser la divulgation d'informations sur le climat.
En juin 2021, les ministres des finances et les gouverneurs des banques centrales des pays du G7 ont conclu un accord visant à rendre obligatoire la publication d'informations financières sur le climat dans leurs propres juridictions. Près d'un an plus tard, la proposition de la SEC répondait à la demande croissante des investisseurs d'avoir accès à des informations comparables, cohérentes et de qualité sur l'impact du changement climatique sur les performances financières des entreprises, sur la manière dont les entreprises réagissent à ces risques et sur les émissions de gaz à effet de serre auxquelles elles contribuent.
Quelles sont les obligations d'information prévues par la proposition de la SEC ?
La proposition de la SEC s'appuie sur les recommandations de la Task Force on Climate-related Financial Disclosure (TCFD), un cadre volontaire de divulgation d'informations sur le climat reconnu à l'échelle internationale. Dans l'ensemble, la réglementation proposée exige des entreprises qu'elles divulguent les risques potentiels liés au climat sur leurs finances et leurs opérations, qu'elles quantifient les impacts financiers des événements liés au climat sur leurs activités et qu'elles rendent compte de leurs stratégies de gestion des risques climatiques. Cela signifie que les entreprises devront chiffrer les pertes financières potentielles résultant d'événements physiques et de transition liés au climat. Par exemple, les pertes liées à des événements climatiques physiques peuvent résulter de perturbations de la chaîne d'approvisionnement et de la dévaluation d'actifs en raison d'ouragans, de l'élévation du niveau de la mer et d'incendies de forêt, tandis que les pertes liées à des événements transitoires peuvent résulter de la taxe sur le carbone prélevée sur les émissions excessives.
En outre, les entreprises seront tenues de divulguer leurs émissions de gaz à effet de serre conformément aux méthodes définies par le protocole sur les gaz à effet de serre. Toutes les entreprises américaines cotées en bourse devront divulguer leurs émissions de portée 1 et 2, c'est-à-dire toute émission dont l'entreprise est directement responsable. Les entreprises devront fournir des chiffres sur les émissions absolues et sur les émissions liées à l'intensité, ainsi que sur les émissions de gaz à effet de serre individuels tels que le dioxyde de carbone, le méthane et les hydrofluorocarbures. En outre, les émissions du champ d'application 3, dont la chaîne de valeur de l'entreprise est responsable, devront être divulguées si elles sont jugées "importantes" pour leurs activités ou si elles ont fixé des objectifs de décarbonisation pertinents tenant compte des émissions du champ d'application 3. Les exigences relatives aux rapports d'attestation sur les émissions divulguées par des prestataires de services tiers seront introduites progressivement afin de garantir la véracité des données sur les émissions.
La proposition de la SEC a également introduit une disposition de "sphère de sécurité" pour protéger les entreprises de toute responsabilité concernant les déclarations prévisionnelles et les émissions du champ d'application 3 déclarées, tant que ces déclarations et la divulgation des émissions sont basées sur des estimations raisonnables et sur la bonne foi.
L'état de la divulgation d'informations sur le climat aux États-Unis
Selon le rapport d'étape 2021 de la TCFD, huit juridictions ont déjà annoncé des exigences de reporting alignées sur celles de la TCFD, à savoir le Brésil, l'Union européenne, Hong Kong, le Japon, la Nouvelle-Zélande, Singapour, la Suisse et le Royaume-Uni. Si les États-Unis sont peut-être à la traîne par rapport à la plupart des marchés développés en ce qui concerne la réglementation de la divulgation d'informations sur le climat, de nombreuses entreprises américaines n'ont pas attendu la réglementation pour agir. De même que la proposition de la SEC relative à la divulgation d'informations sur le climat est née de la pression exercée par les investisseurs en faveur d'une plus grande transparence sur les risques liés au climat, un certain nombre de grandes entreprises multinationales américaines tournées vers l'avenir ont été attentives aux demandes de leurs propres investisseurs et ont mis en œuvre une divulgation volontaire d'informations sur le climat. En 2021, les États-Unis se sont classés au troisième rang mondial pour le nombre de partisans de la TCFD et au premier rang pour le nombre de gestionnaires d'actifs et de propriétaires d'actifs déclarant des indicateurs liés au climat dans le cadre des Principes de l'investissement responsable (PRI).
Malgré la proactivité des entreprises américaines, en l'absence d'obligations d'information, le niveau d'information sur le climat aux États-Unis fait pâle figure par rapport aux réglementations européennes en matière d'information sur le développement durable. En raison de la nature volontaire de la divulgation, certaines entreprises ne divulguent que des mesures sélectionnées ou choisissent de ne pas le faire pendant certaines périodes, ce qui entraîne un manque de cohérence et d'exhaustivité des données. Selon une évaluation de Moody's Analytics, le niveau de divulgation par les entreprises américaines de toutes les informations recommandées par la TCFD est inférieur à celui de leurs homologues européennes. En particulier, aucune des informations recommandées n'a été communiquée par plus de la moitié des entreprises américaines évaluées, alors que 6 des 11 informations recommandées par la TCFD ont été communiquées par des entreprises européennes représentant plus de 50% des entreprises évaluées.
L'essor indéniable de la divulgation d'informations sur le climat
Selon une étude réalisée en 2021 par S&P Global, le nombre d'entreprises qui considèrent le changement climatique comme l'un de leurs trois principaux problèmes matériels est en augmentation au niveau mondial, atteignant 25% en 2021. Il est indéniable que la divulgation d'informations sur le climat prend de l'ampleur dans de nombreuses régions du monde, comme en témoigne l'augmentation de la réponse réglementaire. En 2021, Hong Kong et Singapour, deux des principaux centres financiers d'Asie, ont tous deux proposé d'imposer aux entreprises cotées en bourse la publication de rapports sur le climat alignés sur la TCFD. En avril 2022, la Commission européenne a publié la proposition de directive sur les rapports de durabilité des entreprises (CSRD), un ensemble de règles de divulgation de la durabilité mettant en œuvre les recommandations de la TCFD pour près de 50 000 entreprises. La CSRD va au-delà de la prise en compte des risques financiers liés au climat, mais utilise une approche de "double matérialité", exigeant des entreprises qu'elles évaluent également les impacts de leurs activités sur l'environnement et la société. Toutefois, la promotion de la divulgation d'informations sur le climat risque de se heurter à l'opposition de groupes d'intérêts bien établis aux États-Unis. En conséquence, les règles proposées par la SEC pourraient faire l'objet d'une série de litiges, ce qui pourrait retarder leur mise en œuvre de plusieurs années.
Néanmoins, la proposition de la SEC témoigne d'une préoccupation tangible des investisseurs américains à l'égard des risques liés au climat. Comme la SEC a l'intention d'aligner ses règles sur celles élaborées par l'International Sustainability Standards Board (ISSB), cela permettra également d'aligner les informations communiquées par les entreprises américaines sur la demande des investisseurs américains, mais aussi sur celle des investisseurs d'autres marchés. Si les règles de la SEC n'égalent pas les réglementations européennes en termes de robustesse et d'exhaustivité, il s'agit néanmoins d'un premier pas positif vers la clarification des attentes des investisseurs dans un contexte de changement climatique. Maintenant que les régulateurs et les investisseurs souhaitent une plus grande transparence sur les risques climatiques, les entreprises américaines devraient donner un coup de fouet à la mise en œuvre de la gestion des risques climatiques et recadrer leurs stratégies commerciales en conséquence, indépendamment de l'évolution des règles de divulgation de la SEC.
Sources :
https://www.sec.gov/news/press-release/2022-46
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