Otoritas Pasar dan Keamanan Eropa (ESMA) baru-baru ini meluncurkan pembaruan terhadap pedomannya mengenai istilah terkait ESG dan keberlanjutan dalam nama dana, yang membawa implikasi penting bagi sektor FinTech khususnya, khususnya area yang mencakup investasi berkelanjutan dan etis.

Apa itu ESMA dan tujuannya?

ESMA bertindak sebagai regulator pasar keuangan Uni Eropa dan beroperasi dengan tiga tujuan utama untuk melindungi kepentingan investor, memastikan berfungsinya pasar secara tertib, dan menjamin stabilitas dan ketahanan keuangan untuk menahan guncangan keuangan [1]. Memastikan pasar yang efektif dan stabilitas keuangan merupakan fokus utama ESMA. Badan ini bertujuan untuk mempromosikan fungsi pasar keuangan yang adil dan tertib dengan sikap yang lebih etis dalam menegakkan standar perilaku dan transparansi yang tinggi untuk mendukung efisiensi pasar dan kepercayaan investor.

ESMA memainkan peran penting dalam mengidentifikasi dan menilai perkembangan pasar yang menimbulkan ancaman terhadap stabilitas keuangan. Dengan berkolaborasi dengan divisi utama lainnya seperti European Systemic Risk Board (ESRB) dan European Banking Authority (EBA), ESMA berkontribusi pada pengembangan Pasar Tunggal UE yang efisien dan mudah diakses dalam layanan keuangan.

Dalam komitmennya terhadap standar global, ESMA juga berpartisipasi dalam berbagai kesempatan internasional seperti Organisasi Internasional untuk Komisi Sekuritas (IOSCO) dan Dewan Stabilitas Keuangan (FSB). Kolaborasi erat dengan IOSCO dan FSB ini memastikan integrasi pasar internasional dengan keterbukaan dan transparansi pasar tunggal UE.

Memperkuat pengawasan pasar keuangan Uni Eropa merupakan aspek penting lain dari peran ESMA. Badan ini berupaya mewujudkan prinsip pengawasan bersama antara ESMA dan Otoritas Kompeten Nasional (NCA), dengan memanfaatkan perangkat seperti peta konvergensi pengawasan risiko di seluruh Uni Eropa, uji ketahanan, penjangkauan pemangku kepentingan, dan kegiatan pengawasan yang diprioritaskan.

Karena ESMA juga memiliki peran penting dalam meningkatkan perlindungan investor ritel, ESMA berupaya untuk memastikan bahwa investor ritel UE terlindungi secara efektif dan setara, khususnya dari risiko yang muncul terkait saluran distribusi baru dan produk inovatif. Dengan menggunakan alat dan platform komunikasi modern, ESMA dapat memanfaatkan kemampuannya untuk menjangkau investor ritel dengan lebih mudah guna memberikan informasi produk yang jelas, andal, dan mudah dipahami. Selain itu, dengan berkontribusi pada pengembangan kerangka regulasi UE, ESMA bertujuan untuk memfasilitasi partisipasi ritel langsung dan tidak langsung jangka panjang di pasar modal UE. [2]

Pembaruan Pedoman Dana ESG

Pengumuman terbaru oleh ESMA dalam upayanya untuk melanjutkan komitmennya sebagai regulator UE telah mengungkap penundaan adopsi pedoman penamaan dana ESG, sebuah langkah strategis oleh ESMA untuk mengintegrasikan hasil tinjauan yang berkaitan dengan Arahan Manajer Dana Investasi Alternatif (AIFMD). Baru-baru ini, negosiasi antarlembaga mencapai kesepakatan sementara, yang memberikan ESMA tanggung jawab baru. Salah satu tugas ini adalah membuat pedoman untuk kasus-kasus di mana nama-nama dana investasi tidak jelas, tidak adil, atau menyesatkan.

Diperkirakan akan disetujui dan dipublikasikan pada kuartal kedua tahun 2024, tergantung pada keputusan AIFMD, pedoman ini akan mulai berlaku tiga bulan setelah dipublikasikan di situs web ESMA, yang tersedia dalam semua bahasa resmi UE. Pentingnya pembaruan ini signifikan bagi pengelola dana, khususnya mereka yang berencana meluncurkan dana baru, karena kepatuhan terhadap pedoman ini wajib sejak tanggal pengajuan. Pengelola dana yang sudah ada akan diberikan waktu enam bulan sejak tanggal pengajuan untuk memastikan dana mereka sesuai dengan peraturan baru. (Gambar 1) [3]

Apa saja yang diatur pedoman ESMA?

Pedoman tersebut mengatur penunjukan dana yang melibatkan ketentuan ESG atau keberlanjutan. Pedoman tersebut akan berlaku untuk manajer dana dan otoritas nasional yang kompeten. Pedoman baru tersebut diharapkan bahwa nama dana dan pemasaran harus menghindari informasi yang menyesatkan dan transparansi penuh harus ditunjukkan untuk membangun kepercayaan dengan investor ritel.

Peraturan pertama adalah penggunaan kata berkelanjutan. Jika suatu dana dipasarkan menggunakan terminologi ini, maka menjadi tanggung jawab penerima dana untuk memastikan 80% dari dana tersebut dapat diinvestasikan dalam investasi ESG sesuai dengan makna SFDR, yang mana 50% harus dialokasikan untuk investasi berkelanjutan. [4]

Peraturan kedua yang termasuk dalam pedoman ini adalah penggunaan istilah terkait ESG dalam nama dana. Setidaknya 80% dari investasi harus sesuai dengan karakteristik lingkungan atau sosial yang diungkapkan berdasarkan peraturan delegasi SFDR. [4]

Komponen ketiga dari pedoman tersebut mencakup perlindungan minimum. Dana yang memiliki ESG atau istilah terkait keberlanjutan dalam namanya harus mengambil atau mematuhi perlindungan minimum. Hal ini tidak termasuk bidang seperti senjata, tembakau yang melanggar prinsip-prinsip United Nations Global Compact (UNGC) dan pedoman Organization for Economic Co-operation and Development. Meskipun demikian, investasi terbatas diizinkan dalam bahan baku tertentu. Disarankan agar manajer menilai dengan cermat dan mempertimbangkan kepatuhan terhadap rekomendasi ESMA. Pendekatan alternatif yang ditetapkan oleh ESMA melibatkan pembuatan dana yang berfokus pada "tata kelola yang baik," yang berpotensi menyederhanakan kepatuhan. [5]

Keempat, dana yang menetapkan indeks sebagai tolok ukur dapat menyertakan istilah terkait ESG dan keberlanjutan dalam namanya jika persyaratan pedoman pertama dan kedua terpenuhi. ESMA memahami dan mengharapkan bahwa agar dana dapat menetapkan indeks sebagai tolok ukur, kriterianya juga harus terpenuhi jika kata "berkelanjutan" atau kata yang berasal darinya juga digunakan.

Terakhir, untuk penggunaan kata dampak atau investasi berdampak, atau istilah terkait dampak lainnya dalam namanya, dana tersebut juga harus mematuhi persyaratan pedoman pertama dan kedua dan melakukan investasi berkelanjutan dengan tujuan mencapai hasil lingkungan atau sosial yang positif dan dampak dari investasi tersebut untuk mendapatkan keuntungan finansial. [5]

Dengan persetujuan yang ditetapkan pada Q2 tahun 2024, pedoman penamaan dana ESG ESMA yang akan datang, bertujuan untuk meningkatkan transparansi dan kredibilitas di sektor investasi. Kepatuhan segera akan diperlukan untuk dana baru, dengan masa tenggang enam bulan untuk dana yang sudah ada. Diharapkan pedoman ini juga akan melengkapi SFDR dengan dampak positif bagi perusahaan yang patuh dengan menanamkan kepercayaan investor melalui transparansi yang lebih besar dan kepatuhan terhadap prinsip-prinsip ESG yang terlibat dalam pasar keuangan modal.

Sumber

• https://european-union.europa.eu/institutions-law-budget/institutions-and-bodies/search-all-eu-institutions-and-bodies/european-securities-and-markets-authority-esma_en
• https://www.esma.europa.eu/about-esma
• https://fintech.global/2023/12/19/esma-sets-new-timeline-for-crucial-esg-fund-naming-guidelines/
• https://www.simmons-simmons.com/en/publications/claqpy8kc5y6p0a08fy37jgy3/esg-esma-consults-on-guidelines-for-esg-related-funds-names
• https://paytechlaw.com/en/esma-guidelines-funds-names-esg-sustainability/