欧洲安全与市场管理局（ESMA）最近公布了其对基金名称中与环境、社会和治理（ESG）及可持续发展相关术语的指导方针的更新，这对金融科技行业尤其是包含可持续发展和道德投资的领域具有重要影响。

什么是 ESMA 及其目标？

欧洲证券与金融管理局（ESMA）是欧盟金融市场的监管机构，其运作有三大主要目标：维护投资者利益、确保市场有序运作、保证金融稳定和抵御金融冲击的能力[1]。确保有效的市场和金融稳定是 ESMA 的核心重点。该机构旨在促进公平有序的金融市场运作，以更加道德的立场维护高标准的行为和透明度，以支持市场效率和投资者信心。

欧洲证券与金融管理局（ESMA）在识别和评估对金融稳定构成威胁的市场发展方面发挥着重要作用。通过与欧洲系统风险委员会 (ESRB) 和欧洲银行管理局 (EBA) 等其他重要部门的合作，欧洲证券与金融管理局 (ESMA) 致力于发展高效、便捷的欧盟金融服务单一市场。

欧洲证券与金融管理局（ESMA）致力于制定全球标准，并参与国际机会，如国际证券委员会组织（IOSCO）和金融稳定委员会（FSB）。与国际证监会组织（IOSCO）和金融稳定委员会（FSB）的密切合作确保了国际市场与欧盟单一市场的开放性和透明度的融合。

加强对欧盟金融市场的监管是欧洲证券与金融管理局的另一个重要职责。该机构利用欧盟范围内的风险监管趋同热图、压力测试、利益相关者外联和优先监管活动等工具，努力实现欧洲证券与金融管理局（ESMA）和国家主管当局（NCAs）之间的共同监管原则。

由于 ESMA 在加强对散户投资者的保护方面也发挥着重要作用，因此 ESMA 努力确保欧盟散户投资者得到有效和平等的保护，特别是免受与新分销渠道和创新产品相关的新风险的影响。利用现代通信工具和平台，欧洲证券与金融管理局可以利用自身的能力更容易地与散户投资者沟通，提供清晰、可靠和易懂的产品信息。此外，通过促进欧盟监管框架的发展，ESMA 旨在推动散户长期直接和间接参与欧盟资本市场。[2]

环境、社会和治理基金准则更新

欧洲证券与投资管理局（ESMA）为继续履行其作为欧盟监管机构的承诺，最新宣布推迟 ESG 基金命名指南的通过，这是 ESMA 整合《另类投资基金管理人指令》（AIFMD）相关审查结果的战略举措。最近，机构间谈判达成临时协议，赋予 ESMA 新的职责。其中一项任务是针对投资基金名称不明确、不公平或具有误导性的情况制定指导方针。

根据 AIFMD 的决定，这些指导方针预计将于 2024 年第二季度批准和发布，并将在 ESMA 网站上以所有欧盟官方语言发布三个月后生效。这些更新对于基金经理，尤其是那些冒险发行新基金的基金经理来说意义重大，因为从适用之日起，就必须遵守这些指导方针。现有的基金经理将从申请之日起有六个月的时间来确保其基金符合新法规的要求。(图 1）[3］

ESMA 准则规范什么？

该准则对涉及 ESG 或可持续性术语的基金名称进行规范。它们将同时适用于基金经理和国家主管机构。新准则规定，基金名称和营销必须避免误导性信息，必须完全透明，以增强散户投资者的信心。

第一条规定是可持续一词的使用。如果基金在市场上使用这一术语，受让人有责任确保该基金的 80% 可以投资于《可持续发展报告》意义上的 ESG 投资，其中 50% 应分配给可持续投资。[4]

属于准则范围的第二项规定是在基金名称中使用与环境、社会和治理相关的术语。至少有 80% 的投资必须符合 SFDR 委托法规所披露的环境或社会特征。[4]

准则的第三个部分涉及最低保障措施。凡是名称中带有环境、社会和公司治理或可持续发展相关术语的基金，都要采取或遵守最低保障措施。这不包括武器、烟草等违反《联合国全球契约》（UNGC）原则和经济合作与发展组织指导方针的领域。不过，允许对特定原材料进行有限的投资。建议基金经理仔细评估并考虑遵守 ESMA 的建议。ESMA 提出的另一种方法是创建一个以 "良好治理 "为重点的基金，从而简化合规程序。[5]

第四，指定指数作为基准的基金，如果符合第一条和第二条准则的要求，可以在其名称中包含与ESG和可持续性相关的词语。ESMA 理解并期望，如果基金也使用 "可持续 "一词或由其衍生的词，则该基金也应符合将指数指定为基准的标准。

最后，对于在名称中使用 "影响力 "或 "影响力投资 "或任何其他与 "影响力 "相关的术语的基金，还必须符合第一和第二条准则的要求，并进行可持续投资，以实现积极的环境或社会成果，并通过这些投资产生的影响获得经济回报。[5]

ESMA 即将发布的 ESG 基金命名指南将于 2024 年第二季度批准，旨在提高投资领域的透明度和可信度。新基金必须立即遵守，现有基金则有六个月的宽限期。预计这些准则还将补充 SFDR，通过提高透明度和遵守资本金融市场所涉及的 ESG 原则，增强投资者信心，从而对遵守公司产生积极影响。

资料来源

• https://european-union.europa.eu/institutions-law-budget/institutions-and-bodies/search-all-eu-institutions-and-bodies/european-securities-and-markets-authority-esma_en
• https://www.esma.europa.eu/about-esma
• https://fintech.global/2023/12/19/esma-sets-new-timeline-for-crucial-esg-fund-naming-guidelines/
• https://www.simmons-simmons.com/en/publications/claqpy8kc5y6p0a08fy37jgy3/esg-esma-consults-on-guidelines-for-esg-related-funds-names
• https://paytechlaw.com/en/esma-guidelines-funds-names-esg-sustainability/