유럽증권시장감독청(ESMA)은 최근 펀드 명칭의 ESG 및 지속가능성 관련 용어에 대한 가이드라인 업데이트를 발표했는데, 이는 특히 지속 가능하고 윤리적인 투자를 포괄하는 핀테크 부문에 중요한 시사점을 담고 있습니다.

ESMA와 그 목표는 무엇인가요?

유럽 연합의 금융 시장 규제 기관인 ESMA는 투자자의 이익을 보호하고 시장의 질서 있는 기능을 보장하며 금융 충격에 견딜 수 있는 금융 안정성과 회복력을 보장하는 세 가지 주요 목표를 가지고 운영됩니다[1]. 효과적인 시장과 금융 안정성을 보장하는 것은 ESMA의 핵심 초점입니다. 이 기관은 시장 효율성과 투자자의 신뢰를 지원하기 위해 높은 수준의 행동 기준과 투명성을 유지하는 윤리적 자세로 공정하고 질서 있는 금융 시장 기능을 촉진하는 것을 목표로 합니다.

ESMA는 금융 안정성에 위협이 되는 시장 상황을 파악하고 평가하는 데 중요한 역할을 합니다. ESMA는 유럽 시스템 리스크 위원회(ESRB) 및 유럽 은행 감독청(EBA)과 같은 다른 주요 부서와 협력함으로써 금융 서비스 분야에서 효율적이고 접근성이 높은 EU 단일 시장의 발전에 기여하고 있습니다.

글로벌 표준에 대한 노력의 일환으로 ESMA는 국제증권감독위원회(IOSCO) 및 금융안정위원회(FSB)와 같은 국제적 기회에도 참여하고 있습니다. IOSCO 및 FSB와의 긴밀한 협력을 통해 국제 시장과 EU 단일 시장의 개방성 및 투명성을 통합할 수 있습니다.

EU 금융 시장 감독 강화는 ESMA의 또 다른 핵심 역할입니다. ESMA는 EU 전체의 리스크 감독 통합 히트맵, 스트레스 테스트, 이해관계자 지원, 우선순위 감독 활동 등의 도구를 활용하여 ESMA와 국가별 감독 당국(NCA) 간의 감독 원칙을 공유하기 위해 노력합니다.

ESMA는 개인투자자 보호 강화에도 중요한 역할을 담당하고 있으며, 특히 새로운 유통 채널 및 혁신 상품과 관련된 새로운 위험으로부터 EU 개인투자자를 효과적이고 동등하게 보호하기 위해 노력하고 있습니다. ESMA는 최신 커뮤니케이션 도구와 플랫폼을 사용하여 개인 투자자에게 보다 쉽게 접근하여 명확하고 신뢰할 수 있으며 이해하기 쉬운 상품 정보를 제공할 수 있는 역량을 활용할 수 있습니다. 또한, EU 규제 프레임워크의 발전에 기여함으로써 ESMA는 장기적으로 EU 자본시장에 대한 직간접적인 소매 투자자의 참여를 촉진하는 것을 목표로 합니다. [2]

ESG 펀드 가이드라인 업데이트

대체투자펀드운용자지침(AIFMD)과 관련된 검토 결과를 통합하기 위한 ESMA의 전략적 움직임인 ESG 펀드 네이밍 가이드라인 채택 연기에 대해 EU 규제 당국으로서의 노력을 지속하기 위한 ESMA의 최근 발표가 나왔습니다. 최근 기관 간 협상이 잠정 합의에 도달하면서 ESMA에 새로운 책임이 부여되었습니다. 이러한 업무 중 하나는 투자 펀드의 이름이 불분명하거나 불공정하거나 오해의 소지가 있는 경우에 대한 가이드라인을 만드는 것입니다.

AIFMD의 결정에 따라 2024년 2분기에 승인 및 공표될 것으로 예상되는 이 가이드라인은 ESMA 웹사이트에 게시된 지 3개월 후 발효되며, 모든 공식 EU 언어로 제공됩니다. 특히 신규 펀드를 출시하려는 펀드 매니저는 적용일로부터 가이드라인 준수가 의무화되므로 이러한 업데이트의 중요성은 매우 큽니다. 기존 펀드 매니저에게는 적용일로부터 6개월의 기간을 부여하여 펀드가 새로운 규정에 부합하도록 준비할 수 있도록 할 것입니다. (그림 1) [3]

ESMA 가이드라인은 무엇을 규제하나요?

이 가이드라인은 ESG 또는 지속가능성 용어와 관련된 펀드 지정을 규제합니다. 이 가이드라인은 펀드 매니저와 국가 관할 당국 모두에게 적용됩니다. 새로운 가이드라인에 따라 펀드 이름과 마케팅은 오해의 소지가 있는 정보를 피해야 하며, 개인 투자자들의 신뢰를 얻기 위해 완전한 투명성을 입증해야 합니다.

첫 번째 규정은 지속 가능이라는 단어의 사용입니다. 이 용어를 사용하여 펀드를 판매하는 경우, 해당 펀드의 80%가 SFDR의 의미 내에서 ESG 투자에 투자될 수 있도록 하는 것은 양수인의 책임이며, 이 중 50%는 지속 가능한 투자에 할당되어야 합니다. [4]

가이드라인에 해당하는 두 번째 규정은 펀드 이름에 ESG 관련 용어를 사용하는 것입니다. 투자 자산의 최소 80%는 SFDR 위임 규정에 따라 공개된 환경적 또는 사회적 특성과 일치해야 합니다. [4]

가이드라인의 세 번째 구성 요소는 최소한의 안전장치를 다룹니다. 펀드 이름에 ESG 또는 지속가능성 관련 용어가 포함된 펀드는 최소한의 안전장치를 취하거나 준수해야 합니다. 여기에는 유엔글로벌콤팩트(UNGC) 및 경제협력개발기구 가이드라인의 원칙을 위반하는 무기, 담배 등의 분야는 제외됩니다. 그럼에도 불구하고 특정 원자재에 대한 투자는 제한적으로 허용됩니다. 관리자는 신중하게 평가하고 ESMA의 권고사항 준수를 고려할 것을 권장합니다. ESMA가 제시하는 대안적 접근 방식은 '좋은 거버넌스'에 초점을 맞춘 펀드를 조성하여 잠재적으로 규정 준수를 간소화하는 것입니다. [5]

넷째, 지수를 벤치마크로 지정하는 펀드는 첫 번째 및 두 번째 가이드라인의 요건을 충족하는 경우 펀드 이름에 ESG 및 지속가능성 관련 용어를 포함할 수 있습니다. ESMA는 펀드가 지수를 벤치마크로 지정하려면 "지속 가능"이라는 단어 또는 이 단어에서 파생된 단어를 사용하는 경우에도 기준을 충족해야 한다고 이해하며 기대합니다.

마지막으로, 펀드의 이름에 임팩트 또는 임팩트 투자라는 단어 또는 기타 임팩트 관련 용어를 사용하려면 첫 번째 및 두 번째 가이드라인의 요건을 준수해야 하며, 긍정적인 환경적 또는 사회적 결과와 이러한 투자로 인한 영향을 재무적 수익으로 달성하려는 의도로 지속 가능한 투자를 수행해야 합니다. [5]

2024년 2분기에 승인될 예정인 ESMA의 ESG 펀드 명명 가이드라인은 투자 부문의 투명성과 신뢰성을 강화하는 것을 목표로 합니다. 신규 펀드의 경우 즉각적인 규정 준수가 요구되며, 기존 펀드의 경우 6개월의 유예 기간이 주어집니다. 이 가이드라인은 자본 금융 시장과 관련된 ESG 원칙의 투명성과 준수를 통해 투자자에게 신뢰를 심어줌으로써 SFDR을 보완하고 준수하는 기업에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 기대됩니다.

출처

• https://european-union.europa.eu/institutions-law-budget/institutions-and-bodies/search-all-eu-institutions-and-bodies/european-securities-and-markets-authority-esma_en
• https://www.esma.europa.eu/about-esma
• https://fintech.global/2023/12/19/esma-sets-new-timeline-for-crucial-esg-fund-naming-guidelines/
• https://www.simmons-simmons.com/en/publications/claqpy8kc5y6p0a08fy37jgy3/esg-esma-consults-on-guidelines-for-esg-related-funds-names
• https://paytechlaw.com/en/esma-guidelines-funds-names-esg-sustainability/