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Seneca ESG
- 2021年2月4日
中国のショートビデオプラットフォームKuaishou Technology [1024:HK]が2月5日に香港証券取引所でデビューする。予想される新規株式公開（IPO）は50億ドルもの資金を調達し、Kuaishouは上場する最初の大手ショートビデオプラットフォームとなる。目論見書によると、現在Kuaishouの株主はテンセント[0700:HK]、セコイア・キャピタル、バイドゥ[BIDU:US]、テマセク、Boyu Capital、5Y Capital（旧モーニングサイド・ベンチャー・キャピタル）。このうち、テンセントは21.567%を保有する唯一の筆頭株主であり、中国のベンチャーキャピタルである5Yキャピタルは16.657%を保有するクアイソウの最初の投資家である。Kuaishouの共同設立者であるSu Hua氏とCheng Yixiao氏はそれぞれ12.65%と10.02%の株式を保有している。百度も約3.78%の株を保有している。
GIF作成ツールから始まったKuaishouがライブストリーミングで注目される
2011年、チェン・イシャオはGIF形式の画像を作成し、ソーシャル・メディア・プラットフォームで共有するための最初のプログラム「GIF Kuaishou」を自主開発した。スマートフォンとインターネットの発展とともに、GIF Kuaishouは7秒間のビデオクリップに移行した。その後、元グーグルのエンジニア、蘇華がチームに採用され、ユーザーの行動を分析するアルゴリズムを構築し、ユーザーにカスタマイズされたコンテンツをプッシュし始めた。2016年、Kuaishouはライブストリーミングを導入し、ホストがリアルタイムで視聴者を楽しませ、視聴者からバーチャルギフトを受け取ることで収入を得るようになった。バーチャルギフトの売上から、Kuaishouはプラットフォーム手数料として45%を徴収する。
(出典：シノリンク証券）
現在、Kuaishouはショートビデオとライブストリーミング、オンラインマーケティングサービス、その他のサービスの3つの収益セグメントを認識している。現在、2億6,200万人以上の中国人が毎日平均10回Kuaishouアプリを開いている。1日の平均アクティブユーザー数（DAU）は85分を超える。2020年上半期までに、ライブストリーミング事業は総収入の68.5%に寄与し、2017年の95.3%から減少し、オンラインマーケティングサービスは28.3%を占め、2017年の4.7%から増加した。現在、ライブストリーミング事業が収益の最も大きな部分を占めている。しかし、これは投資家から、同社の収入がライブストリーミングサービスに依存しすぎており、基本的に一握りの有名インフルエンサーによって貢献されているという懸念を引き起こしている。シノリンク証券[600109:CH]によると、2021年の次のステップとして、Kuaishouはライブストリーミング中心のビジネスから広告中心のビジネスに移行することで、財務目標の達成を目指している。
中国のショートビデオ業界で熾烈な競争に直面するクアイショウ
同国の短編動画業界における月間独立デバイスの前年比（YoY）増加数は、2017年の312%から2019年には18.4%に減少しており、ユーザー数の大幅な減少とこの分野の競争の激化を示唆している。Kuaishouの最大のライバルであるByteDanceのDouyin（中国以外ではTikTokとして知られる）は2016年9月にローンチされ、Kuaishouとは全く異なるアルゴリズムで注目された。Tiger Brokers [TIGR:US]によると、Kuaishouは分散型アルゴリズムに基づくソーシャルエンゲージメント指向であるのに対し、Douyinはメディア指向であり、強力な集中型推薦アルゴリズムで有名である。2018年以降、Douyinの月間アクティブユーザー数（MAU）はKuaishouを上回っている。2020年12月までに、Kuaishouの平均DAUは2億6300万人であるのに対し、Douyinはその3倍近い6億人である。また、ユーザー1時間当たりの広告収入は、DouyinはKuaishouの3倍である。
(出典：フィナンシャル・タイムズ）
Douyinに加え、新たなプレーヤーが市場に参入している。例えば、Kuaishouの筆頭株主であるテンセントは、2つのショート動画アプリを宣伝した。また、テンセントは2020年1月、チャットアプリ「微信（WeChat）」と統合したショート動画プラットフォームを立ち上げ、すでに2億8000万人のユーザーを獲得している。
クアイショーの事業の持続可能性には、さらなる課題が立ちはだかっている。
ビジネスのブームとともに、Kuaishouの動画ビジネスの初期段階には、低俗、暴力的、グロ、ポルノ、有害な投稿がたくさんあった。2018年、中国サイバースペース管理局（CAC）はKuaishouに対し、有害で低俗なコンテンツの取り締まりを命じた。コンテンツとは別に、Kuaishouに掲載された偽商品も世間の関心を集めた。2020年12月、広州市市場監督管理局は、Kuaishouのライブストリーミングルームで鳥の巣の模造品を販売したKuaishouの有名インフルエンサー、シンバに13万8000米ドルの罰金を科した。
中国の規制当局は、ショートビデオ業界に対する監督を強化している。2020年11月、国家ラジオテレビ局（NRTA）は新たなライブストリーミング規制を発表し、10代の贈与を禁止し、1人のユーザーが購入できるバーチャルギフトの量を制限し、さらにユーザーに実名での登録を義務付けた。これにより、奎星はリスク管理能力を強化し、崩壊の可能性を回避する必要がある。
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参考
https://www.caixinglobal.com/2021-01-19/kuishou-ipo-could-be-only-weeks-away-101652665.html
https://www.ft.com/content/2b7a8bec-7f01-45b8-ac9f-1fe3f1cbd1f4
https://www.thepaper.cn/newsDetail_forward_10994930
https://finance.ifeng.com/c/83VBd36qAXR
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