중국 녹색채권 원칙(이하 원칙)은 중국 녹색채권 발행자가 국내 시장의 모범 사례를 따르기 위한 프레임워크입니다. 2015년 이후 중국의 그린본드 시장은 빠르게 성장했습니다. 22년 상반기에만 중국은 4,006억 위안(594억 달러)의 녹색 채권과 녹색 자산유동화증권을 발행하여 전년 대비 641% 성장률을 기록했습니다. 이로써 총 잔액은 1조 4,200억 위안(2,016억 달러)으로 증가하여 중국은 전 세계에서 두 번째로 큰 그린본드 시장이 되었습니다. 그러나 시장의 강력한 모멘텀과 함께 정보 공개 부족, 그린워싱 의혹 등의 문제점도 드러났습니다.

고품질의 통일된 시장을 발전시키기 위해 국제 관행과 국내 상황을 바탕으로 녹색 채권의 핵심 요소를 명확히 하고 발행자와 관련 당사자에 대한 세부 요건을 설명하는 원칙이 발표되었습니다. 원칙은 7월 29일 중국 녹색채권 표준위원회(CGBSC)에서 발표했습니다. 원칙의 개발에는 국제자본시장협회(ICMA)의 원칙과 기타 전 세계적으로 통용되는 규정을 참고했습니다.

원칙 개요

이 원칙은 수익금의 사용, 프로젝트 평가 및 선정, 수익금 관리, 정보 공개 등 그린본드의 네 가지 핵심 요소를 정의했습니다.

• 수익금 사용: 녹색 채권 발행자는 수익금의 100%를 녹색 프로젝트 또는 녹색 경제 활동에 투자해야 합니다. 그린본드 보증 프로젝트 카탈로그(2021년판) 국내 발행자의 경우 공통 기반 분류: 기후 변화 완화 또는 EU 분류체계 기후 위임법 해외 녹색 채권의 경우
• 프로젝트 평가 및 선정: 이 요건은 법적 및 기술적 관점에서 의사 결정 및 선정 과정의 투명성을 요구합니다. 발행자는 발행 전 과정에서 업계 정책 및 기술 표준 준수 여부, 환경 영향 계산 방법 및 필수 전제 조건에 관한 모든 정보를 진실하고 공정한 방식으로 제시해야 합니다. 그린본드의 수명 주기 동안 독립적인 제3자 평가 및 검증이 권장됩니다.
• 수익금 관리: 이 요건에 따라 유휴 수익금의 활용 및 수익금 사용처 변경이 결정됩니다. 유휴 수익금의 경우 발행사는 회사 이사회가 재투자 계획을 승인하는 경우 투자 기간이 12개월 이하인 국채와 같은 저위험 상품에 투자할 수 있습니다. 수익금 사용처가 변경될 경우 투자자에게 적시에 알려야 합니다. 새 프로젝트는 위에서 언급한 친환경 프로젝트 카탈로그와도 일치해야 합니다.
• 정보 공개: 발행자는 매년 채권의 전반적인 수익금 사용, 친환경 프로젝트의 진행 상황, 예상 또는 실제 환경 영향에 관한 정보를 공개해야 합니다. 발행자는 자금 조달 프로젝트의 수익금과 환경 영향에 대한 분석이 포함된 반기별 또는 분기별 보고서를 발행하는 것이 좋습니다.

원칙이 중국 그린본드 시장에 미치는 영향

1. 100% 그린워싱을 완화하기 위한 수익금의 친환경적 사용

이전에는 그린본드 식별에 대한 정책이 다양했습니다. 그린본드의 그린본드 발행 가이드라인(2016년판) 국가발전개혁위원회(NDRC)에서 발행한 녹색채권 가이드라인에 따르면 녹색채권 수익금의 최소 50%를 녹색 프로젝트를 위한 운영 현금 흐름 또는 은행 부채 상환으로 사용하는 경우 해당 채권을 녹색 채권으로 표시할 수 있다고 명시되어 있습니다. 중국증권감독관리위원회(CSRC)의 감독을 받는 채권의 경우, 녹색 채권 수익금의 70%를 녹색 경제 활동에 투자해야 합니다. 전국금융시장기관투자자협회(NAFMII)가 발행한 녹색 채권과 탄소 중립으로 표시된 채권의 경우 모든 수익금을 녹색 프로젝트에 할당해야 합니다.

이전 정책의 불일치로 인해 그린 라벨이 부착된 채권은 친환경 활동에 다양한 수준으로 관여할 수 있기 때문에 그린워싱의 여지가 남아있었습니다. 이제 원칙은 수익금의 100%를 녹색 프로젝트에 투자하도록 요구하여 발행자에 대한 규제를 강화하고 모든 자금이 녹색 개발에 기여함으로써 투자자의 신뢰를 강화합니다.

2. 정보 공개 및 외부 검증 강화를 통한 신뢰성 제고

중국의 그린본드 시장은 여전히 정보 공개와 신뢰성 부족이라는 문제에 직면해 있습니다. 예를 들어, GD Power Development Co. Ltd. [600975:CN]는 작년에 청색 채권을 발행하여 채권의 기본 재무 정보, 발행자의 기본 정보, 녹색 프로젝트 평가에 대한 간략한 제3자 보고서 및 연례 보고서를 공개했습니다. 이는 이미 중국 그린본드 시장에서 모범 사례로 여겨지고 있었습니다. 그러나 글로벌 기대에 비해 이러한 공개에는 여전히 중요한 정보가 부족합니다. 기후 채권 이니셔티브의 연구에 따르면 녹색 채권 투자자들은 기본 정보 외에도 채권 기간 동안의 지속적인 투명성, 채권에 대한 외부 평가 및 보증에 더 많은 관심을 갖고 있는 것으로 나타났습니다.

원칙은 내용, 빈도, 외부 보증의 세 가지 측면에서 그린본드 정보 공개를 개선할 계획입니다. 발행자는 의사 결정 및 선정 과정에서 모든 친환경 고려 사항을 공개하고 발행 후 단계에서는 더 자세한 내용을 공개해야 합니다. 보고 빈도가 증가하고 중간 보고서에서 더 많은 환경 평가가 필요합니다. 또한, 원칙은 발행자가 채권 기간 내에 보고서를 평가하기 위해 제3자를 참여시킬 것을 권장합니다. 마지막으로, NAFMII의 한 관계자에 따르면 규제 당국은 향후 정보 공개에 대한 더 엄격한 기준을 발표할 계획이라고 합니다.

3. 글로벌 표준에 부합하여 유동성 증대

기후 채권 이니셔티브에 따르면 중국 그린본드 시장 보고서 2021중국 녹색채권은 2021년 해외 시장에서 127억 달러(820억 위안)를 조달하여 전년 대비 801% 성장률을 기록했습니다. 중국 녹색채권이 전 세계적으로 확대되고 있지만 해외 투자자들의 중국 녹색채권 및 탄소 중립 채권에 대한 수용도는 여전히 낮습니다. 중국 시장을 넘어 유동성을 강화하기 위해 원칙은 해외 채권이 다음을 준수할 것을 요구합니다. 공통 기반 분류 또는 해외 그린본드에 대한 EU 분류 기후 위임법. 보다 통일되고 국제적으로 인정받는 표준에 부합하면 해외 녹색채권 투자자들의 신뢰를 높일 수 있습니다. 일반적으로 녹색 채권 원칙의 도입은 중국 녹색 채권 시장을 국제 표준에 더욱 부합시키고 중국 녹색 채권을 국내외 시장에서 더 많이 거래할 수 있도록 하려는 정부의 야망과 노력을 보여줍니다.

출처:

https://res.cenews.com.cn/h5/news.html?id=994365

https://mp.weixin.qq.com/s/tdguDpoEioFt9MnCuNlO-g

http://iigf.cufe.edu.cn/info/1012/4346.htm

http://www.gov.cn/zhengce/zhengceku/2021-04/22/5601284/files/48dd95604d58442da1214c019b24228f.pdf

https://www.chinabond.com.cn/resource/1472/1488/1505/18472/41498/63390/160692668/16569180571071625132380.pdf?n=2021%E5%B9%B4%E4%B8%AD%E5%9B%BD%E7%BB%BF%E8%89%B2%E5%80%BA%E5%88%B8%E5%B8%82%E5%9C%BA%E6%8A%A5%E5%91%8A.pdf

https://www.greenbond.org/#:~:text=%20Green%20Bond%20Principles%20%201%20Use%20of,amount%20equal%20to%20these%20net%20proceeds%2C…%20More%20

https://www.ndrc.gov.cn/xxgk/zcfb/tz/201601/W020190905506562769728.pdf

https://syntaogf.com/products/%E4%B8%AD%E5%9B%BD%E7%BB%BF%E8%89%B2%E5%80%BA%E5%88%B8%E6%8A%95%E8%B5%84%E8%80%85%E8%B0%83%E6%9F%A5%E6%8A%A5%E5%91%8A2022