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Seneca ESG
- 2023년 6월 17일
이번 6월 13일th에서 유럽위원회는 지속 가능한 투자를 보호하고 강화하기 위해 ESG 평가 기관에 더 엄격한 규제를 부과하기 위한 새로운 제안을 내놓았습니다. 이 제안에 따르면 ESG 평가 기관이 EU 내 투자자와 기업에 서비스를 제공하는 방식을 변경하여 지속 가능한 투자와 관련하여 더 나은 정보를 바탕으로 의사 결정을 내릴 수 있도록 할 것입니다. [1]
현재 투자자들은 기업의 환경, 사회, 지배구조(ESG) 성과를 평가하기 위해 ESG 등급과 데이터를 사용하고 있습니다. 하지만 시장 규제기관, 기업, 투자자, NGO가 우려를 제기하는 몇 가지 단점이 있습니다:
많은 비판 중 주요 비판은 다음과 같습니다:
- 투명한 방법론과 정의의 부족, 기관 간 표준화 강화의 필요성 - 연구 과학자 플로리안 버그의 논문 '총체적 혼란'에서 지적한 바와 같이: ESG 평가의 다양성"에서 지적한 바와 같이, 여러 ESG 평가 기관은 기업의 성과를 평가하는 고유한 접근 방식을 가지고 있습니다. [2] 어떤 기관은 탄소 발자국과 에너지 효율성에 중점을 두는 반면, 다른 기관은 노동 관행과 인권을 강조하여 등급 간 차이가 발생할 수 있습니다.
- 이러한 평가의 영향력을 고려한 규제 감독 필요성 - ESG 평가 및 데이터 상품 제공업체는 투자 배분 결정에 막대한 영향력을 행사합니다. 투명성 부족과 잠재적 이해 상충으로 인해 국제증권감독기구(IOSCO)는 녹색 채권 평가, 투자 상품 및 컨설팅 서비스와 같은 상품에 대한 이해 상충을 보고하고 완화하기 위해 ESG 데이터 및 평가 제공업체의 방식을 변경할 것을 제안하기도 했습니다. [3]
유럽 위원회 대응
위원회가 제안한 새로운 법안 초안에는 이러한 우려를 해결하기 위해 특정 의무가 부과되고 있습니다. 이러한 의무에는 투자자에 대한 컨설팅 서비스 제공 중단, 신용 등급 판매 중단, 벤치마크 개발 자제 등이 포함됩니다.
규정 준수를 보장하기 위해 ESG 평가 기관은 유럽증권시장감독청(ESMA)의 승인과 감독을 받아야 합니다. 이를 준수하지 않을 경우 해당 기업의 연간 순매출액의 약 101조원에 달하는 막대한 벌금이 부과될 수 있습니다. [4]
IOSCO와 ESMA는 개혁을 촉진하고 더 엄격한 규제를 촉구하는 노력에 적극적으로 참여해 왔지만, 증권시장 규제기관과 ESG 평가기관에 더 빨리 조치를 취하고 권고안을 제시하지 않았다는 비판에 직면해 왔습니다. 2021년 ESG 평가 및 데이터 상품 제공업체 보고서에서 IOSCO는 몇 가지 주요 문제를 강조합니다. 여기에는 정의에 대한 명확성과 일관성 부족, 사용된 방법론에 대한 불충분한 투명성, 제공되는 상품의 불균등한 범위, 잠재적 이해 상충, 평가 대상 기업과의 커뮤니케이션 개선 필요성 등이 포함됩니다. [5]
ESMA의 2022 보고서에서는 평가 기관 간의 표준화 부족이 강조되었습니다. ESMA는 ESG 등급 사용자 수가 증가함에 따라 커버리지를 강화하고 다양한 평가를 받기 위해 여러 업체를 이용하는 경우가 많지만 제한된 산업 범위, 불충분한 데이터, 방법론의 투명성 부족과 같은 문제에 직면해 있다고 지적했습니다. [6] 또한 EU의 ESG 평가 시장은 규제가 없습니다. 규제가 강화되면 기업이 그린워싱을 과장하고 자본을 잘못 배분할 여지가 커질 수 있습니다.
이에 따라 유럽위원회는 ESG 평가 기관의 운영에 대한 투자자들의 우려를 해소하고 신뢰할 수 있고 비교 가능한 평가를 촉진하기 위한 조치를 도입했습니다. 이러한 조치는 2030년과 2050년에 대한 EU의 온실가스 배출량 감축 및 기후 중립 목표에 맞춰 윤리적이고 지속 가능한 투자를 장려하는 것을 목표로 합니다.
이러한 목표를 달성하기 위해서는 연간 약 7,000억 유로에 달하는 상당한 투자가 필요하며, 지속 가능한 금융 공개 규정(SFDR)에 부합하는 민간 투자에 중점을 두고 EU 분류 규칙에 새로운 기준을 도입할 계획입니다. [7] EU 분류 규칙은 지속 가능한 금융에 관한 EU 행동 계획의 일부이며 2050년 EU의 순 탄소 배출 제로 궤도에 부합하는 경제 활동을 위한 분류 체계를 제공합니다(그림 1). 여기에는 기후 변화 완화, 적응, 수자원 및 해양 자원 지속 가능성, 순환 경제 전환, 오염 방지, 생물 다양성 및 생태계 보호 및 복원 등 6가지 환경 목표가 포함됩니다. [8]
초기 보고서에 따르면 다양한 부문의 기업들이 전환 금융을 위한 노력에 EU 분류체계를 도입하고 있습니다. 전환 금융은 기업과 금융 산업이 지속 가능한 금융 메커니즘과 기후 및 환경 위험 완화를 위해 EU의 법적 프레임워크를 활용하는 것을 포함합니다. 2023년 전환 금융과 관련된 결과는 비금융 대기업들 사이에서 고무적인 추세를 보여주며, 특히 자본 지출에서 분류체계 일치의 가치가 증가하고 있다고 보고한 기업이 많습니다. [9]
EU 분류법을 발전시키고 ESG 평가기관에 대한 더 엄격한 규제를 시행하는 것은 EU 평가기관의 방법론에 대한 투명성과 무결성을 향상시켜 투자자에게 더 신뢰할 수 있는 정보를 제공하고 지속 가능한 투자 활동에 자본을 더 효과적으로 배분하는 데 기여합니다. SFDR의 유용성과 일관성을 강화하는 것은 지속 가능한 금융과 책임 있는 투자 관행에 대한 EU의 의지를 보여줍니다.
시장의 80%가 일종의 입법적 개입에 대한 지지를 약속한 반면, 전 세계 주요 평가 기관 중 하나인 MSCI ESG 리서치는 등급을 제공하는 데 있어 "독립성과 투명성의 문화"를 유지하고 있으며 해당 부문에 대한 규제에 대해 반대 입장을 표명했습니다. 또한 규제 개입에 대해 "시장의 급격한 성장과 ESG 위험과 기회에 대한 이해를 지원하는 서비스의 빠른 발전으로 인해 '업계가 지지하는 행동 강령'이 더 적합하다"고 덧붙였습니다[10].
투명성 부족 문제를 해결하고 SFDR 및 EU 분류체계와 일치시키기 위한 유럽위원회의 제안은 올바른 방향으로 나아가는 단계입니다. 그러나 전반적으로 표준화를 개선하기 위한 제안은 거의 이루어지지 않았습니다. 현재 다양한 방법론과 일관성 없는 등급으로 인해 투자자들 사이에서 혼란이 발생하고 유리한 등급을 골라내는 체리피킹이 이루어지고 있습니다. 위원회의 규칙 초안은 등급을 통일하고 "그린 워싱"을 방지하기 위한 초기 단계로 간주됩니다. 그러나 ESG 점수 표준화에 대해서는 다양한 의견이 존재하며, ESG는 여전히 매우 주관적인 요소로 남아 있습니다. 따라서 표준화 측면에서 규제 당국은 평가 제공업체의 방법론의 독립성을 보장하고 측정, 방법론 및 공개에 대한 보다 집단적인 합의를 모색하는 것이 중요합니다. [11]
출처
https://ec.europa.eu/commission/presscorner/detail/en/ip_23_3192
https://academic.oup.com/rof/article/26/6/1315/6590670
https://www.iosco.org/library/pubdocs/pdf/IOSCOPD690.pdf
https://www.esma.europa.eu/press-news/esma-news/esma-publishes-results-its-call-evidence-esg-ratings
https://www.esgtoday.com/eu-commission-releases-proposed-regulation-of-esg-ratings-providers/
https://www.leadersarena.global/single-post/esg-ratings-improvements-on-the-horizon
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