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Seneca ESG
- 2021年3月11日
中国资产管理协会（AMAC）于2021年2月18日发布了基金管理人绿色投资自评报告。AMAC设计了自评表的维度和问题，收到了来自37家共同基金和421家私募基金的有效样本，其中包括197家私募证券投资基金和224家私募股权（PE）和创业投资（VC）基金。据统计，截至 20 年第 3 季度末，这些机构独立上报绿色投资产品 83 只，资产管理规模合计 626 亿元人民币。从产品发行以来的投资回报率（ROI）来看，791TP3的ESG及绿色投资基金产品收益高于基准，81TP3的产品收益与基准相当，131TP3的产品收益低于基准。
报告显示，共同基金和私募基金管理人都有绿色投资实践。在37家共同基金中，有24家基金将绿色投资研究转化为绿色投资评级方法或发行绿色投资产品，占比65%；有8家基金能够积极行使股东投票权，促进所投资企业的绿色绩效，占比22%。
私募基金方面，96 家私募证券投资基金和 89 家 PE/VC 基金从事绿色投资研究。在 197 家私募证券投资基金管理人中，65 家建立了绿色投资评级方法，40 家建立了绿色信息数据库。在 224 家 PE/VC 基金中，48 家基金建立了绿色投资评级方法，40 家建立了绿色信息数据库。值得注意的是，在 224 支基金中，有 27% 支基金对绿色投资进行了尽职调查或后期管理，这意味着注重风险管理的趋势。
中国私募基金整合ESG指标的三大驱动力
风险缓解 是采用责任投资的主要驱动力，85% 的私募基金经理将其作为将 ESG 因素纳入投资战略的根本动力。与此相呼应，普华永道 2019 年的一份报告也显示，全球普通合伙人（GP）和有限合伙人（LP）都将风险管理视为责任投资活动的主要驱动力。
监管要求 是第二大驱动力，有 65% 的受访者选择了它。中国政府目前正在支持与环境、社会和公司治理相关的倡议，如环境污染防治、乡村振兴战略和碳中和。2020 年 12 月，中国人民银行行长易纲表示，央行正在着手修订符合条件的绿色债券项目清单，将煤炭等化石能源清洁利用项目排除在外。欧盟的《可持续金融信息披露条例》（Sustainable Finance Disclosure Regulation，SFDR）于 3 月 10 日生效后，可能会带动其他国家和地区建立非财务报告框架。(有关 SFDR 的更多详情，请阅读 欧盟 SFDR 已经到来：它对所有投资经理和顾问的意义)
获得阿尔法 这是私募基金经理在投资中采用 ESG 指标的第三个驱动力。最近，基金经理的动机逐渐从为社会创造价值转向响应监管机构的号召，关注ESG问题对投资回报的实质性影响。根据 Fund Selector Asia 对美国、加拿大、欧洲和亚洲 542 家机构资产所有者进行的调查，38% 认为将 ESG 因素纳入投资确实有助于产生阿尔法。这一数据几乎是去年受访者比例的两倍。
私募基金ESG投资实践的主要障碍
全球私募基金主要从两个方面评估环境、社会和公司治理因素。其一是关注企业绩效，包括业务风险管理、投资组合价值创造等。另一个方面是了解公司在遵守 ESG 方面的当地和国际法律及标准的情况。然而，有一种说法认为，环境、社会和公司治理政策不再是简单的 "打勾"。据《亚洲投资者》报道，投资者希望了解私募基金经理如何将环境、社会和公司治理指标纳入决策过程。要满足投资者的要求，私募基金经理仍需克服以下障碍：
缺乏对 ESG 问题的认识和了解
中国私募基金的一个普遍问题是缺乏对环境、社会和公司治理问题的了解，对哪些环境、社会和公司治理问题是重大问题不够明确。特别是，一些基金管理人对企业社会责任（CSR）和ESG倡议之间的区别仍存在困惑。有鉴于此，在某种程度上可以认为，基金管理人目前只是在遵守各种法规和规范，而不是真正做好ESG相关实践。
缺乏可比较的 ESG 数据和全面的衡量方法
普华永道的一项分析认为，衡量私募基金与环境、社会和公司治理相关的表现十分困难，因为数据分散，资产所有者仍没有标准化的报告框架。根据AMAC的数据，75%的私募证券投资基金和90%的私募股权投资/风险投资基金建立了自己的ESG评级方法，而很少有私募基金采用外部ESG顾问的专家和咨询服务，这使得ESG测量结果更加主观，而不是客观和可比的。
总体而言，AMAC报告表明了绿色投资的发展和ESG在私募基金绿色投资分析中的融入程度的提高。同时，由于私募基金在绿色投资过程中面临着一些共同的挑战，其ESG信息数据库和产品仍有改进的空间。如需了解如何提高您的 ESG 数据能力，请随时与我们联系，info@senecaesg.com。
参考资料
https://www.amac.org.cn/businessservices_2025/ywfw_esg/esgzs/zsxh/202101/t20210126_11146.html
https://www.amac.org.cn/businessservices_2025/ywfw_esg/esgyj/ygxh/202102/P020210219319405199264.pdf
https://www.asianinvestor.net/article/esg-in-apac-private-markets-for-public-good/465281
http://www.cs.com.cn/sylm/jsbd/202012/t20201209_6118965.html
https://new.qq.com/omn/20200331/20200331A0RHTQ00.html
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