La Autoridad Europea de Valores y Mercados (AEVM) ha recomendado recientemente una revisión significativa del Reglamento sobre divulgación de información financiera sostenible (SFDR) en la UE. Esta recomendación tiene por objeto simplificar y mejorar la claridad de la normativa sobre inversiones sostenibles para hacer frente al frecuente problema del lavado verde en el sector. 

La AEVM ha propuesto suprimir la definición actual de "inversión sostenible" en el marco del SFDR y ha sugerido introducir un nuevo sistema de dos niveles. Este sistema incluiría una categoría voluntaria alineada con la taxonomía de la UE para actividades sostenibles y una categoría de "transición". La categoría de transición se evaluaría mediante indicadores clave de resultados que midieran los avances en la reducción de los impactos sobre la sostenibilidad a lo largo del tiempo y aplicaran un criterio menos estricto de "no causar daños significativos" (DNSH). 

Hortense Bioy, responsable de investigación sobre inversión sostenible de Morningstar Sustainalytics, destacó que este nuevo sistema haría redundantes los actuales artículos 8 y 9 del SFDR, lo que podría remodelar el mercado de fondos de inversión sostenible de la UE. Estos cambios pretenden potenciar la consolidación del mercado y eliminar gradualmente las etiquetas nacionales que prevalecen en países como Francia, Alemania y los países nórdicos. 

Las sugerencias de reforma incluyen exigir que todos los productos financieros divulguen información sobre sostenibilidad de acuerdo con una taxonomía ampliada de la UE. Esta taxonomía abarcaría ahora las actividades sociales y transitorias, lo que mejoraría la comparabilidad entre los distintos productos financieros y reduciría las posibilidades de información engañosa. 

Además, la AEVM aboga por que la Comisión Europea establezca una definición jurídica clara de las inversiones "de transición", lo que facilitaría unas evaluaciones más fiables de la divulgación de los planes de transición. También se ha propuesto la creación de "puntos de referencia de transición", puntos de referencia climáticos de la UE más estrictos y normas para los bonos de transición y los bonos vinculados a la sostenibilidad. 

En cuanto a los datos, la AEVM ha pedido que se regulen los productos de datos ESG, de forma similar a la normativa de la UE sobre calificaciones ESG, para abordar los problemas relacionados con la calidad de los datos, la coherencia y la dependencia de las estimaciones. 

Estas recomendaciones llegan en un momento en que la Comisión Europea está estudiando posibles mejoras del SFDR, tras las numerosas críticas recibidas por su complejidad. Datos recientes de Morningstar ponen de relieve importantes retiradas de fondos del artículo 9, que persiguen el mayor nivel de ambición en materia de sostenibilidad, mientras que los fondos del artículo 8 atrajeron notables entradas, aunque siguen quedándose cortos en comparación con los fondos del artículo 6, que carecen de un enfoque de sostenibilidad. 

Se espera que la revisión propuesta por la AEVM aborde los retos actuales en el ámbito de la ASG, garantizando que la normativa sobre inversiones sostenibles sea clara, fiable y eficaz a la hora de promover auténticas prácticas de sostenibilidad en toda la UE. 

Fuentes: 

https://fintech.global/2024/07/26/eu-regulator-suggests-revamp-in-sustainable-investment-rules/ 

https://www.reuters.com/sustainability/eu-regulators-propose-shake-up-sustainable-investment-labels-2024-06-18/