欧州証券市場庁（ESMA）はこのほど、EU域内の持続可能な金融情報開示規制（SFDR）の大幅な見直しを勧告した。この勧告の狙いは、持続可能な投資規制を簡素化・明確化し、このセクターで蔓延しているグリーンウォッシュの問題に対処することである。 

ESMAは、SFDRにおける現行の「持続可能な投資」の定義を廃止し、新たに2段階制を導入することを提案している。この制度には、EUの持続可能な活動の分類法に沿った自主的なカテゴリーと、「移行」カテゴリーが含まれる。移行カテゴリーは、持続可能性への影響を長期的に削減する進捗を測る主要業績評価指標を通じて評価され、より厳しくない「重大な損害を与えない」（DNSH）基準が適用される。 

モーニングスター・サステナリティクスのサステナブル投資リサーチ責任者であるホーテンス・ビオイ氏は、この新制度によって現行のSFDR第8条と第9条が冗長化され、サステナブル投資ファンドのEU市場が再構築される可能性があると強調した。これらの変更は、市場の統合を促進し、フランス、ドイツ、北欧諸国などで普及しているナショナル・ラベルを徐々に廃止していくことを目的としている。 

改革案には、すべての金融商品に、EUの分類法を拡大した上で、持続可能性情報を開示することを義務付けることが含まれている。この分類法には、社会的活動や過渡的活動も含まれるようになり、異なる金融商品間の比較可能性が向上し、誤解を招くような情報の範囲が減少する。 

さらにESMAは、欧州委員会に対し、「移行」投資の明確な法的定義を確立することで、移行計画の開示に対するより信頼性の高い評価を促進することを提唱している。また、「移行ベンチマーク」の創設、より厳しいEU気候ベンチマーク、移行ボンドや持続可能性リンク債の基準も提案されている。 

データ面では、ESMAはEUのESG格付け規制と同様に、データの質、一貫性、推定値への依存に関する問題に取り組むため、ESGデータ商品の規制を要求している。 

この勧告は、SFDRの複雑さに関する広範な批判を受け、EU委員会がSFDRの改善の可能性を検討している時期に出されたものである。モーニングスターが最近発表したデータでは、最高レベルの持続可能性を目指す第9条ファンドからの大幅な撤退が浮き彫りになった。一方、第8条ファンドには注目すべき資金流入があったが、持続可能性に重点を置いていない第6条ファンドに比べればまだ不十分である。 

ESMAが提案した抜本的な見直しは、ESGの分野で現在進行中の課題に対処し、持続可能な投資規制が明確で信頼性が高く、EU全体で真の持続可能性の実践を促進する上で効果的であることを保証するものと期待されている。 

情報源 

https://fintech.global/2024/07/26/eu-regulator-suggests-revamp-in-sustainable-investment-rules/ 

https://www.reuters.com/sustainability/eu-regulators-propose-shake-up-sustainable-investment-labels-2024-06-18/