El 1 de marzo, la Bolsa de Valores de Shanghai publicó un documento oficial titulado el Programa de Acción sobre Neutralidad de Carbono y la Acción durante el “14º Plan Quinquenal” (el Programa de Acción). Para alinearse con los Objetivos de Descarbonización “30-60” de China, el Programa de Acción propuso seis iniciativas principales como guía de implementación para establecer el mercado de capital de bajo carbono de China:

• Iniciativa 1: Optimizar los servicios de financiamiento de capital, mejorar la divulgación ambiental de las empresas que cotizan en bolsa y promover el desarrollo de empresas con bajas emisiones de carbono;
• Iniciativa 2: Aumentar la emisión de bonos verdes, mejorar el sistema de bonos verdes y mejorar la calidad de los productos de inversión verde;
• Iniciativa 3: Mejorar el sistema de índice verde, promover el desarrollo de productos de inversión verde y profundizar la concienciación sobre ESG;
• Iniciativa 4: Mejorar la colaboración con las organizaciones internacionales en materia de finanzas verdes;
• Iniciativa 5: Fortalecer y promover la investigación sobre finanzas verdes y brindar orientación y educación para la inversión verde;
• Iniciativa 6: Establecer sistemas de contabilidad del uso de energía y de las emisiones de carbono, optimizar las instalaciones de ahorro de energía y crear una cultura baja en carbono en el lugar de trabajo.

Antecedentes del Programa de Acción

China se ha comprometido a alcanzar un pico de emisiones de carbono antes de 2030 y a alcanzar emisiones netas cero en 2060, una ambición nacional conocida como los Objetivos “30-60”. El país se encuentra bajo una fuerte presión para alcanzar estos objetivos porque sus emisiones tendrán que disminuir desde un pico a cero neto en un plazo no mayor a 30 años. Es un objetivo ambicioso, dado que muchos países buscan lograr la neutralidad de carbono más de 40 años después de que sus emisiones hayan alcanzado su pico.

El XIV Plan Quinquenal de China, el plan general de desarrollo nacional para el período 2021-2025, presenta una oportunidad real para que China acelere su transición ecológica y alcance su objetivo de reducir las emisiones de carbono. Se estima que si China alcanza su objetivo de reducir las emisiones de carbono al final del XIV Plan Quinquenal, en torno a las 10 gigatoneladas, estará en mejores condiciones de establecer un sistema económico totalmente bajo en carbono y un sistema energético seguro y eficiente para 2060.

Implicaciones del Programa de Acción

1. Mejor entorno de financiación para las entidades con bajas emisiones de carbono

Según el informe de CITIC Securities, Kweichow Moutai Co Ltd [600519: CH] sigue estando clasificado como el cuarto mayor fondo relacionado con ESG, pero la entidad no hace ninguna contribución a la transición hacia la sostenibilidad. Para abordar este tipo de problemas, la Iniciativa 1 exige desarrollar un mercado más ecológico mediante la verificación de las entidades cotizadas y precotizadas. La bolsa de valores promete imponer requisitos más estrictos para las empresas de alto consumo energético o desinvertir en ellas por completo. En cuanto a las empresas respetuosas con el medio ambiente o con bajas emisiones de carbono que cumplan los requisitos, la bolsa de valores proporcionará apoyo financiero para su cotización, como la reducción de sus costes de cotización. Además, siguiendo estrictamente las estrategias nacionales, la bolsa de valores ofrecerá más beneficios a las empresas con tecnologías centrales en la descarbonización si buscan cotizar en la Junta de Innovación en Ciencia y Tecnología (STAR, por sus siglas en inglés).

2. Normalizar la divulgación de información ambiental, social y de gobernanza (ESG) y relacionada con el clima

CITIC Securities informó que durante 2020, solo el 41% de las entidades que cotizan en la Bolsa de Valores de Shanghái publicaron un informe de RSE independiente. En respuesta, la Iniciativa 1 destacó la normalización de los informes ESG y la mejora de la calidad y comparabilidad de los datos ESG. Alienta a las empresas que cotizan en Shanghái a divulgar los resultados sobre la reducción de carbono y otra información relacionada con el clima en sus informes trimestrales y/o anuales. La bolsa de valores también ayudará a las empresas que cotizan en bolsa a adaptarse activamente a los requisitos del desarrollo verde y con bajas emisiones de carbono, e incluirá los criterios ESG como una parte importante de la gestión de las relaciones con los inversores y la comunicación con las partes interesadas.

La tendencia de las bolsas de valores chinas a introducir la divulgación de información ambiental, social y de gobernanza (ESG) en sus requisitos de presentación de informes se remonta a las últimas décadas. En 2006, la Bolsa de Valores de Shenzhen introdujo directrices sobre la divulgación de información ambiental, social y de gobernanza, aunque no especificó el alcance de la divulgación. La Bolsa de Valores de Shanghái exigió a sus empresas cotizadas que divulgaran datos relacionados con el medio ambiente en sus informes de RSE en 2008, y desde 2012 la CSRC ha impuesto un requisito más estricto a todas las empresas estatales (SOE) de publicar informes anuales de RSE. Además, en enero de 2022, la Bolsa de Valores de Shanghái anunció que todas las empresas de la Junta de Innovación en Ciencia y Tecnología (STAR) deberían divulgar información ambiental, social y de gobernanza en sus informes anuales a partir de 2022. En febrero de 2022, la Sociedad de Reforma y Desarrollo Empresarial de China publicó una consulta sobre la Guía para la divulgación de información ambiental, social y de gobernanza de las empresas, un documento que propone un marco ambiental, social y de gobernanza uniforme para todas las empresas chinas.

3. Ampliar la emisión de bonos verdes y otros instrumentos verdes

Los valores verdes generalmente se refieren a valores que respaldan proyectos de la industria verde, incluidos los bonos verdes, los índices verdes y los fondos verdes. Las iniciativas 2 y 3 enfatizaron el desarrollo de un instrumento financiero verde de la Bolsa de Valores de Shanghái, así como de todo el mercado chino. La Bolsa de Valores de Shanghái ofrece cuatro tipos de productos financieros verdes: bonos verdes, ABS verdes, ETF verdes e índices verdes, con un total de activos bajo gestión (AUM) de 305.100 millones de CNY (48.290 millones de USD). Entre estos productos, los bonos verdes son los productos principales en el mercado, con más de 290.300 millones de CNY (45.950 millones de USD) de AUM. Sin embargo, los índices verdes y los ETF verdes todavía son una minoría, con solo 92 productos en total. En China, hasta fines de enero de 2022, 112 de los 933 productos relacionados con ESG pueden clasificarse como fondos con temática de sostenibilidad.

4. Trabajar con líderes internacionales en materia de divulgación de ESG y mejorar la cooperación transfronteriza

Singapur y Hong Kong son dos actores líderes en materia de requisitos de divulgación de ESG en el mercado de Asia Pacífico. La Bolsa de Singapur (SGX) introdujo la presentación de informes de sostenibilidad sobre la base de "cumplir o explicar" en sus normas de cotización en junio de 2016. Posteriormente, la SGX anunció que, a partir de 2022, todas las empresas que cotizan en la SGX también deberían publicar el informe climático elaborado sobre la base de "cumplir o explicar". En cuanto a Hong Kong, la Bolsa de Valores de Hong Kong (HKEX) emitió el Código de Prácticas de Gobierno Corporativo a principios de 2005 y luego publicó nuevas directrices sobre la divulgación obligatoria de informes ESG en diciembre de 2019.

El Programa de Acción también demostró la ambición de la Bolsa de Valores de Shanghái de estar en línea con los líderes mundiales en ESG. En junio de 2017, la Bolsa de Valores de Shanghái y la Bolsa de Valores de Luxemburgo (LGX) lanzaron conjuntamente el Índice de Bonos Verdes. Al mostrar información sobre los bonos verdes nacionales chinos, LGX está cerrando la brecha de información entre los emisores chinos y los inversores internacionales. Los bonos verdes que cotizan en la Bolsa de Valores de Shanghái se pueden negociar a través de los canales existentes. Además, a finales de 2017, la Bolsa de Valores de Shanghái se unió oficialmente a la iniciativa de Bolsa de Valores Sostenible de las Naciones Unidas y se convirtió en la primera bolsa de valores del país en unirse a la iniciativa.

Fuentes:

http://www.sse.com.cn/services/greensecurities/home/

https://finance.sina.com.cn/money/bond/2022-03-01/doc-imcwipih6025997.shtml

http://english.sse.com.cn/markets/greensecurities/

https://finance.eastmoney.com/a/202203012292870483.html

https://www.bizchinalaw.com/archives/39895https://mp.weixin.qq.com/s/-1aQjOLJeljn_QNKTaKtkg

https://mp.weixin.qq.com/s/Gnn1PGsw-hmeozoiNV72LA