Le 1er mars, la Bourse de Shanghai a publié un document officiel intitulé le programme d'action sur la neutralité carbone et les mesures prises dans le cadre du "14e plan quinquennal". (le programme d'action). Pour s'aligner sur les objectifs de décarbonisation "30-60" de la Chine, le programme d'action a proposé six initiatives principales comme guide de mise en œuvre pour établir le marché chinois des capitaux à faible émission de carbone :

• Initiative 1 : optimiser les services de financement par actions, améliorer la divulgation d'informations environnementales par les entreprises cotées en bourse et promouvoir le développement d'entreprises à faibles émissions de carbone ;
• Initiative 2 : Augmenter l'émission d'obligations vertes, améliorer le système d'obligations vertes et la qualité des produits d'investissement verts ;
• Initiative 3 : Améliorer le système d'indices verts, promouvoir le développement de produits d'investissement verts et renforcer la sensibilisation aux questions ESG ;
• Initiative 4 : Renforcer l'engagement avec les organisations internationales sur la finance verte ;
• Initiative 5 : Renforcer et promouvoir la recherche sur les finances vertes et fournir des conseils et une formation en matière d'investissements verts ;
• Initiative 6 : Mettre en place des systèmes de comptabilisation de la consommation d'énergie et des émissions de carbone, optimiser les installations permettant d'économiser l'énergie et créer une culture à faible émission de carbone sur le lieu de travail.

Contexte du programme d'action

La Chine s'est engagée à atteindre le pic de ses émissions de carbone avant 2030 et à parvenir à des émissions nettes nulles d'ici 2060, une ambition nationale connue sous le nom d'objectifs "30-60". Le pays est soumis à une forte pression pour atteindre ces objectifs, car ses émissions devront passer d'un pic à des émissions nettes nulles en l'espace de 30 ans au maximum. Il s'agit d'un objectif ambitieux étant donné que de nombreux pays cherchent à atteindre la neutralité carbone plus de 40 ans après le pic de leurs émissions.

Le 14e plan quinquennal de la Chine, le plan de développement national global pour la période 2021-25, offre à la Chine une réelle opportunité d'accélérer sa transition verte afin d'atteindre son objectif de pic de carbone. On estime que si la Chine atteint son objectif de pic de carbone d'ici la fin du 14e plan quinquennal, soit environ 10 gigatonnes, elle sera mieux à même de mettre en place un système économique à faible émission de carbone et un système énergétique sûr et efficace d'ici 2060.

Implications du programme d'action

1. Un meilleur environnement de financement pour les entités à faible émission de carbone

Selon le rapport de CITIC Securities, Kweichow Moutai Co Ltd [600519 : CH] est toujours classé comme le quatrième plus grand fonds lié à l'ESG, mais l'entité ne contribue pas à la transition vers la durabilité. Pour faire face à ce type de problème, l'initiative 1 appelle à développer un marché plus vert en contrôlant les entités cotées et pré-cotées. La bourse promet d'imposer des exigences plus strictes aux entreprises à forte consommation d'énergie ou de s'en défaire complètement. Quant aux entreprises éligibles respectueuses de l'environnement ou à faible émission de carbone, la bourse leur apportera un soutien financier pour leur cotation, notamment en réduisant leurs frais de cotation. De plus, en suivant strictement les stratégies nationales, la bourse offrira plus d'avantages aux entreprises disposant de technologies de base dans le domaine de la décarbonisation si elles cherchent à s'inscrire au Conseil de l'innovation scientifique et technologique (STAR).

2. Normaliser la publication des informations ESG et climatiques

CITIC Securities a indiqué qu'en 2020, seuls 41% des entités cotées à la bourse principale de Shanghai ont publié un rapport autonome sur la RSE. En réponse, l'initiative 1 a mis l'accent sur la normalisation des rapports ESG et sur l'amélioration de la qualité et de la comparabilité des données ESG. Elle encourage les entreprises cotées à Shanghai à publier des résultats sur la réduction des émissions de carbone et d'autres informations liées au climat dans leurs rapports trimestriels et/ou annuels. La bourse aidera également les entreprises cotées en bourse à s'adapter activement aux exigences du développement vert et à faible émission de carbone, et à faire de l'ESG un élément important de la gestion des relations avec les investisseurs et de la communication avec les parties prenantes.

La tendance des bourses chinoises à introduire des informations ESG dans leurs obligations d'information remonte aux dernières décennies. En 2006, la bourse de Shenzhen a introduit des lignes directrices sur la divulgation d'informations ESG, sans toutefois préciser le champ d'application de la divulgation. En 2008, la Bourse de Shanghai a exigé de ses sociétés cotées qu'elles publient des données environnementales dans leurs rapports sur la RSE. Depuis 2012, la CSRC impose à toutes les entreprises d'État de publier des rapports annuels sur la RSE, ce qui constitue une exigence plus stricte. En outre, en janvier 2022, la Bourse de Shanghai a annoncé que toutes les entreprises du Conseil de l'innovation scientifique et technologique (STAR) devraient publier des informations ESG dans leurs rapports annuels à partir de 2022. En février 2022, la Société chinoise pour la réforme et le développement des entreprises a publié une consultation sur les lignes directrices relatives à la divulgation des informations ESG par les entreprises, un document qui propose un cadre ESG uniforme pour toutes les entreprises chinoises.

3. Augmenter l'émission d'obligations vertes et d'autres instruments verts

Les titres verts font généralement référence aux titres qui soutiennent les projets de l'industrie verte, y compris les obligations vertes, les indices verts et les fonds verts. Les initiatives 2 et 3 ont mis l'accent sur le développement d'un instrument financier vert pour la Bourse de Shanghai et l'ensemble du marché chinois. La Bourse de Shanghai propose quatre types de produits financiers verts : Obligations vertes, ABS verts, ETF verts et Indices verts, avec un total d'actifs sous gestion (AUM) de 305,1 milliards CNY (48,29 milliards USD). Parmi ces produits, les obligations vertes sont les produits les plus courants sur le marché, avec plus de 290,3 milliards CNY (45,95 milliards USD) d'actifs sous gestion. Cependant, les indices verts et les ETF verts sont encore minoritaires, avec seulement 92 produits au total. En Chine, jusqu'à la fin du mois de janvier 2022, 112 des 933 produits liés à l'ESG peuvent être classés comme des fonds à thème de durabilité.

4. Travailler avec les leaders internationaux en matière d'information ESG et renforcer la coopération transfrontalière

Singapour et Hong Kong sont deux acteurs majeurs en matière d'exigences de divulgation ESG sur le marché APAC. En juin 2016, la Bourse de Singapour (SGX) a introduit dans ses règles d'admission à la cote des rapports sur le développement durable selon le principe "se conformer ou s'expliquer". La SGX a ensuite annoncé qu'à partir de 2022, toutes les entreprises cotées à la SGX devraient également publier le rapport sur le climat préparé sur la base du principe "se conformer ou expliquer". Quant à Hong Kong, la Bourse de Hong Kong (HKEX) a publié le Code des pratiques de gouvernance d'entreprise au début de l'année 2005, puis a publié de nouvelles lignes directrices sur la divulgation obligatoire des rapports ESG en décembre 2019.

Le programme d'action a également démontré l'ambition de la Bourse de Shanghai de s'aligner sur les leaders mondiaux en matière d'ESG. En juin 2017, la Bourse de Shanghai et la Bourse de Luxembourg (LGX) ont lancé conjointement l'indice des obligations vertes. En affichant des informations sur les obligations vertes domestiques chinoises, LGX comble le déficit d'information entre les émetteurs chinois et les investisseurs internationaux. Les obligations vertes cotées à la Bourse de Shanghai peuvent être négociées via les canaux existants. Par ailleurs, fin 2017, la Bourse de Shanghai a officiellement rejoint l'initiative des bourses durables des Nations unies et est devenue la première bourse du pays à adhérer à l'initiative.

Sources :

http://www.sse.com.cn/services/greensecurities/home/

https://finance.sina.com.cn/money/bond/2022-03-01/doc-imcwipih6025997.shtml

http://english.sse.com.cn/markets/greensecurities/

https://finance.eastmoney.com/a/202203012292870483.html

https://www.bizchinalaw.com/archives/39895https://mp.weixin.qq.com/s/-1aQjOLJeljn_QNKTaKtkg

https://mp.weixin.qq.com/s/Gnn1PGsw-hmeozoiNV72LA