Con el reciente desarrollo de la consolidación de las normas medioambientales, sociales y de gobernanza (ASG) a escala internacional, los reguladores, participantes y observadores del mercado chino están prestando cada vez más atención a las ASG. En respuesta a la creciente atención mundial sobre la información ASG, la Comisión Reguladora de Valores de China (CSRC) envió dos importantes señales al mercado en relación con el desarrollo de la ASG en el país.

Señal 1: Consecuencias de la adopción del Consejo de Normas Internacionales de Sostenibilidad (ISSB)

En el Foro de Boao celebrado el 20 de abril, Fang Xinghai, vicepresidente de la CSRC, comentó el último borrador de las normas ESG de la ISSB, que se ultimará a finales de este año. La CSRC cree que las nuevas normas de la ISSB pueden adoptarse a escala mundial y tener un gran impacto en las empresas chinas. A medida que más y más empresas cotizan en mercados extranjeros como Estados Unidos, Suiza y Alemania, necesitan familiarizarse urgentemente con las normas internacionales de divulgación ESG, ya que es muy probable que estos mercados extranjeros adopten normas como la ISSB en los próximos dos años. Si las empresas chinas que cotizan en estos mercados no divulgan adecuadamente la información ASG, no se les permitirá cotizar en bolsa y, por tanto, no podrán obtener capital internacional. Por lo tanto, las normas de la ISSB también tienen un impacto significativo en la valoración de las empresas chinas. En respuesta a la nueva norma, la CSRC dijo que el siguiente paso es formular normas de divulgación obligatoria en China.

El proyecto de normas de la ISSB se publicó el 31 de marzo de este año. Contiene dos normas, una de las cuales es una divulgación general sobre sostenibilidad, y la otra se refiere específicamente a la divulgación sobre el clima. Las normas de la ISSB se encuentran actualmente en fase de consulta, y se espera que la versión final se publique a finales de 2022. Por el momento, la comprensión de las empresas chinas sobre la divulgación de información ASG se encuentra todavía en un nivel relativamente superficial. La divulgación de información ASG implica estadísticas de varios niveles y cálculos basados en datos primarios. Tomando como ejemplo los datos sobre emisiones de carbono, las empresas no sólo tienen que cuantificar su consumo de energía, sino también diferenciar las intensidades de emisión de carbono de las distintas fuentes de energía. Calcular las emisiones de carbono generadas por la electricidad es un proceso que consta de varios pasos: recopilación de datos, gestión, selección, verificación, etcétera. Para llevar a cabo con éxito la contabilidad del carbono y cumplir los requisitos internacionales de divulgación, las empresas chinas siguen enfrentándose a retos derivados de la limitada capacidad de divulgación y la falta de condiciones técnicas.

Señal 2: Inclusión de los ASG en las Orientaciones sobre la gestión de las relaciones con los inversores

El 15 de abril, la CSRC publicó las directrices para la gestión de las relaciones con los inversores (IR) de las empresas cotizadas, que entrarán en vigor el 15 de mayo. Las directrices aclaran las principales responsabilidades de la gestión de las relaciones con los inversores de las empresas cotizadas y estipulan que la información ASG debe añadirse a la comunicación de las relaciones con los inversores. Es la primera vez que la CSRC introduce información ESG en las directrices IR. La última versión de las directrices se publicó en 2005. En 2018, la CSRC revisó las directrices para el gobierno corporativo de las empresas cotizadas, que enfatizaron que las empresas cotizadas deben implementar el concepto de desarrollo de innovación, coordinación, verde, apertura e intercambio. Esta revisión estableció un marco básico para la divulgación de información ESG. Las nuevas directrices de gestión de la información sobre gobernanza empresarial están pensadas para trabajar con las actualizaciones de las directrices de gobernanza empresarial.

Las relaciones con los inversores son un importante canal de comunicación entre empresas e inversores. Según una encuesta lanzada conjuntamente por Syntao y el Principal for Responsible Investment (PRI) en 2020, el principal obstáculo al que se enfrentan 40 inversores institucionales y empresas cotizadas tanto nacionales como extranjeras es la falta de concienciación ASG por parte del personal de RRII, lo que dificulta que los inversores obtengan información ASG valiosa. Optimizar la gestión de las RRII incorporando información ASG promoverá la transformación de las empresas hacia un modelo empresarial más sostenible y ayudará a los inversores a integrar los ASG en sus estrategias de inversión.

Estado actual de la divulgación de información ASG por parte de las empresas chinas

En 2021, 90% de las empresas cotizadas de China celebraron reuniones anuales de resultados, pero solo 25% de todas las empresas cotizadas emitieron informes ASG o RSC. En el mercado de acciones A de China, había 1091 empresas cotizadas de acciones A que publicaban informes ESG o CSR en 2021, lo que representaba el 24,05% del total de empresas de este mercado. Si bien, en general, el número de empresas cotizadas en China que divulgan información ESG ha mejorado, la calidad de dicha divulgación varía enormemente. Persisten dos problemas en la divulgación de información ASG: la insuficiente divulgación de riesgos y la falta de información cuantitativa.

Remy Briand, responsable mundial del negocio MSCI ESG, manifestó en una entrevista que las bolsas de China continental necesitan lanzar directrices ESG, y cuanto antes mejor. En lo que respecta a la reducción de emisiones, aún se encuentra en una fase inicial y sigue habiendo incoherencias entre los reguladores y las empresas. El banco central de China y otros organismos reguladores son muy proactivos a la hora de promover acciones sobre la neutralidad del carbono, pero muchas empresas e instituciones de gestión de activos siguen pensando que tienen más tiempo para prepararse. Al mismo tiempo, muchos gestores de inversiones de instituciones internacionales de gestión de activos también informaron de dificultades a la hora de realizar la calificación ASG, debido a la insuficiencia de información ASG de calidad sobre algunas empresas chinas. Por lo tanto, el refuerzo de la divulgación de la información ASG ayudará a abordar dicha dificultad y a atraer más financiación internacional hacia los mercados de valores de China.

Dos conclusiones

Aunque las normas internacionales están constituyendo el punto de referencia, y aún no se ha implantado la divulgación obligatoria a escala nacional, las empresas chinas disponen de tiempo suficiente para desarrollar una comprensión más sólida de cómo gestionar los datos ASG. Aunque los países en desarrollo pueden encontrar mayores lagunas en la infraestructura de información y datos que los países desarrollados, tanto China como otros países en desarrollo son coherentes en el esfuerzo por implantar prácticas ASG. Al igual que el proceso de adopción de las normas internacionales de contabilidad, las normas de divulgación de información ESG también requerirán un proceso de adaptación. En la actualidad, las empresas tienen que mejorar el nivel de divulgación de información, dominar los fundamentos de la gestión de datos ESG y establecer la infraestructura necesaria para la gestión e información ESG, incluyendo personal, base de datos y habilidades.

La comunicación entre el IR y los inversores no debe limitarse a un informe cada año, sino que también debe establecer un mecanismo para mejorar la accesibilidad y la coherencia. Las IR son un canal importante para que las empresas se comuniquen interna y externamente. La atención que prestan los inversores a las cuestiones ASG aumentará la demanda de información de las unidades y funciones empresariales internas, como el departamento de recursos humanos, el departamento de compras, el equipo de operaciones, etc. El IR necesita construir un sistema de respuesta rápida y recopilación rápida de información. Seneca ESG se compromete a proporcionar soluciones para la gestión de datos ESG. Nuestra plataforma EPIC permite la gestión de datos en tiempo real y la alerta instantánea, lo que puede ayudar a IR a recopilar y organizar los datos ESG para proporcionar a los inversores información eficaz y oportuna.

Fuentes:

http://finance.sina.com.cn/jjxw/2022-04-20/doc-imcwipii5451359.shtml

http://www.csrc.gov.cn/csrc/c101954/c2334702/content.shtml

https://www.thestandard.com.hk/section-news/section/2/240962/Chinese-firms-told-to-step-up-on-ESG

https://www.lexology.com/library/detail.aspx?g=c235bc6c-64f4-425b-af5a-97c26311d25b

http://www.csrc.gov.cn/csrc/c101954/c2334702/2334702/files/%E9%99%84%E4%BB%B61%EF%BC%9A%E4%B8%8A%E5%B8%82%E5%85%AC%E5%8F%B8%E6%8A%95%E8%B5%84%E8%80%85%E5%85%B3%E7%B3%BB%E7%AE%A1%E7%90%86%E5%B7%A5%E4%BD%9C%E6%8C%87%E5%BC%95.pdf