Avec le développement récent des normes environnementales, sociales et de gouvernance (ESG) à l'échelle internationale, les régulateurs, les participants et les observateurs du marché chinois accordent tous une attention accrue à l'ESG. En réponse à l'attention accrue portée à l'échelle mondiale sur les informations ESG, la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières (CSRC) a envoyé deux signaux importants au marché concernant le développement de l'ESG dans le pays.

Signal 1 : Conséquences de l'adoption du Conseil des normes internationales de durabilité (ISSB)

Lors du Forum de Boao du 20 avril, Fang Xinghai, vice-président de la CSRC, a commenté le dernier projet de normes ESG de l'ISSB, qui sera finalisé à la fin de cette année. La CSRC estime que les nouvelles normes ISSB pourraient être adoptées à l'échelle mondiale et avoir un impact important sur les entreprises chinoises. Alors que de plus en plus d'entreprises sont cotées sur des marchés étrangers tels que les États-Unis, la Suisse et l'Allemagne, elles doivent de toute urgence se familiariser avec les normes internationales de divulgation ESG, car ces marchés étrangers sont très susceptibles d'adopter des normes telles que l'ISSB dans les deux prochaines années. Si les entreprises chinoises cotées sur ces marchés ne divulguent pas correctement les informations ESG, elles ne seront pas autorisées à entrer en bourse et ne parviendront donc pas à obtenir de capitaux internationaux. Par conséquent, les normes ISSB ont également un impact significatif sur la valorisation des entreprises chinoises. En réponse à la nouvelle norme, la CSRC a déclaré que la prochaine étape consiste à formuler des normes de divulgation obligatoire en Chine.

Le projet de normes de l'ISSB a été publié le 31 mars de cette année. Il contient deux normes, dont l'une concerne la divulgation générale sur la durabilité, et l'autre concerne spécifiquement la divulgation climatique. Les normes de l'ISSB sont actuellement en phase de consultation et la version finale devrait être publiée fin 2022. À l'heure actuelle, la compréhension des entreprises chinoises en matière de divulgation ESG est encore à un niveau relativement superficiel. La divulgation des informations ESG implique des statistiques et des calculs à plusieurs niveaux basés sur des données primaires. Prenons l'exemple des données sur les émissions de carbone, les entreprises doivent non seulement quantifier leur consommation d'énergie, mais également différencier les intensités d'émission de carbone des différentes sources d'énergie. Le calcul des émissions de carbone générées par l'électricité est un processus en plusieurs étapes de collecte, de gestion, de filtrage, de vérification des données, etc. Pour mener à bien la comptabilité carbone et satisfaire aux exigences internationales de divulgation, les entreprises chinoises sont toujours confrontées à des défis liés à la capacité limitée de divulgation et au manque de conditions techniques.

Signal 2 : Inclusion des critères ESG dans les orientations sur la gestion des relations avec les investisseurs

Le 15 avril, la CSRC a publié les lignes directrices pour la gestion des relations avec les investisseurs (IR) des sociétés cotées, qui entreront en vigueur le 15 mai. Ces lignes directrices clarifient les principales responsabilités de la gestion des relations avec les investisseurs des sociétés cotées et stipulent que les informations ESG doivent être ajoutées à la communication IR. C'est la première fois que la CSRC introduit des informations ESG dans les lignes directrices IR. La dernière version des lignes directrices a été publiée en 2005. En 2018, la CSRC a révisé les lignes directrices pour la gouvernance d'entreprise des sociétés cotées, qui ont souligné que les sociétés cotées devaient mettre en œuvre le concept de développement de l'innovation, de la coordination, de l'écologie, de l'ouverture et du partage. Cette révision a établi un cadre de base pour la divulgation des informations ESG. Les nouvelles lignes directrices de gestion des relations avec les investisseurs sont destinées à fonctionner avec les mises à jour des lignes directrices sur la gouvernance d'entreprise.

Les relations investisseurs constituent un canal important entre les entreprises et les investisseurs. Selon une enquête lancée conjointement par Syntao et le Principal for Responsible Investment (PRI) en 2020, le principal obstacle auquel sont confrontés 40 investisseurs institutionnels et sociétés cotées en bourse, tant au niveau national qu'international, est le manque de sensibilisation aux questions ESG de la part du personnel des relations investisseurs, ce qui rend difficile pour les investisseurs d'obtenir des informations ESG précieuses. L'optimisation de la gestion des relations investisseurs en intégrant les informations ESG favorisera la transformation des entreprises vers un modèle économique plus durable et aidera les investisseurs à intégrer les questions ESG dans leurs stratégies d'investissement.

Stade actuel de la divulgation des données ESG des entreprises chinoises

Français En 2021, 90% des sociétés cotées en bourse en Chine ont tenu des réunions annuelles de performance, mais seulement 25% de toutes les sociétés cotées ont publié des rapports ESG ou RSE. Sur le marché chinois des actions A, 1091 sociétés cotées en bourse ont publié des rapports ESG ou RSE en 2021, ce qui représente 24,05% du total des sociétés de ce marché. Bien que de manière générale, le nombre de sociétés cotées en Chine qui divulguent des informations ESG s'est amélioré, la qualité de ces informations varie considérablement. Deux problèmes persistent dans la divulgation des informations ESG : une divulgation insuffisante des risques et un manque d'informations quantitatives.

Remy Briand, responsable mondial des activités ESG de MSCI, a déclaré dans une interview que les bourses de Chine continentale doivent lancer des directives ESG, et le plus tôt sera le mieux. En ce qui concerne la réduction des émissions, elle en est encore à sa phase initiale et il existe toujours une incohérence entre les régulateurs et les entreprises. La banque centrale chinoise et d'autres organismes de réglementation sont très proactifs dans la promotion des actions sur la neutralité carbone, mais de nombreuses entreprises et institutions de gestion d'actifs estiment encore qu'elles ont plus de temps pour se préparer. Dans le même temps, de nombreux gestionnaires d'investissement d'institutions de gestion d'actifs internationales ont également signalé des difficultés à effectuer une notation ESG, en raison de l'insuffisance d'informations ESG de qualité sur certaines entreprises chinoises. Par conséquent, le renforcement de la divulgation des informations ESG contribuera à résoudre cette difficulté et à attirer davantage de financements internationaux vers les marchés boursiers chinois.

Deux points à retenir

Bien que les normes internationales servent de référence et que la divulgation obligatoire des données au niveau national ne soit pas encore mise en œuvre, les entreprises chinoises ont suffisamment de temps pour développer une compréhension plus solide de la manière de gérer les données ESG. Bien que les pays en développement puissent être confrontés à des lacunes plus importantes en matière d’information et d’infrastructure de données que les pays développés, la Chine et d’autres pays en développement s’efforcent de mettre en œuvre des pratiques ESG de manière cohérente. Tout comme le processus d’adoption des normes comptables internationales, les normes de divulgation des informations ESG nécessiteront également un processus d’adaptation. Actuellement, les entreprises doivent améliorer le niveau de divulgation des informations, maîtriser les fondamentaux de la gestion des données ESG et mettre en place l’infrastructure nécessaire à la gestion et au reporting ESG, y compris le personnel, la base de données et les compétences.

La communication entre l'IR et les investisseurs ne doit pas se limiter à un rapport par an, mais également établir un mécanisme pour améliorer l'accessibilité et la cohérence. L'IR est un canal important pour les entreprises pour communiquer en interne et en externe. L'attention des investisseurs à l'égard des facteurs ESG augmentera la demande d'informations de la part des unités commerciales et des fonctions internes, telles que le service des ressources humaines, le service des achats, l'équipe opérationnelle, etc. L'IR doit mettre en place un système de réponse rapide et de collecte rapide d'informations. Seneca ESG s'engage à fournir des solutions pour la gestion des données ESG. Notre plateforme EPIC permet une gestion des données en temps réel et une alerte instantanée, ce qui peut aider l'IR à collecter et à organiser les données ESG pour fournir aux investisseurs des informations efficaces et opportunes.

Sources d'information:

http://finance.sina.com.cn/jjxw/2022-04-20/doc-imcwipii5451359.shtml

http://www.csrc.gov.cn/csrc/c101954/c2334702/content.shtml

https://www.thestandard.com.hk/section-news/section/2/240962/Chinese-firms-told-to-step-up-on-ESG

https://www.lexology.com/library/detail.aspx?g=c235bc6c-64f4-425b-af5a-97c26311d25b

http://www.csrc.gov.cn/csrc/c101954/c2334702/2334702/files/%E9%99%84%E4%BB%B61%EF%BC%9A%E4%B8%8A%E5%B8%82%E5%85%AC%E5%8F%B8%E6%8A%95%E8%B5%84%E8%80%85%E5%85%B3%E7%B3%BB%E7%AE%A1%E7%90%86%E5%B7%A5%E4%BD%9C%E6%8C%87%E5%BC%95.pdf