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Seneca ESG
- 1 de abril de 2023
El panorama cambiante en el espacio de inversión hacia criterios ambientales, sociales y de gobernanza (ESG, por sus siglas en inglés) está avanzando rápidamente. Según Price Waterhouse Coopers LLP (PWC), se proyecta que los activos orientados a ESG se duplicarán en los Estados Unidos a USD 10,5 billones; aumentarán 531TP3B en Europa a USD 19,6 billones; y más del triple en Asia-Pacífico (APAC) a USD 3,3 billones para 2026.
En medio de la crisis climática, los inversores y las empresas están reconociendo que las empresas que priorizan los factores ESG probablemente tengan un mejor desempeño financiero a largo plazo. Por lo general, las empresas que hacen hincapié en los factores ESG están mejor preparadas para gestionar los riesgos, establecer mejores relaciones con las partes interesadas y fomentar la innovación.
Sin embargo, el crecimiento previsto de los factores ESG trae consigo un desafío importante. La falta de comparabilidad entre estos factores crea un panorama confuso que dificulta a los inversores diferenciar entre gestionar los riesgos ESG cruciales dentro de sus mandatos de inversión y buscar resultados ESG que podrían requerir un compromiso en los rendimientos financieros.
Según McKinsey & Company, el problema de la comparabilidad de criterios ESG radica en que los distintos proveedores de calificaciones y puntuaciones ESG miden los fenómenos de forma diferente. Por ejemplo, la Global Reporting Initiative (GRI) considera que las cantidades invertidas en la formación de los empleados son más importantes para el ámbito "social", mientras que el Sustainability Accounting Standards Board (SASB) mide las horas de formación de los empleados. Esta falta de acuerdo conduce a una divergencia de las puntuaciones ESG, también conocida como confusión agregada.
No obstante, la calificación y los informes ESG brindan información valiosa sobre la capacidad de una empresa para crear valor a largo plazo y al mismo tiempo gestionar los riesgos. Sin embargo, para que la inversión ESG tenga un verdadero impacto, debe ser más transparente, consistente y comparable entre diferentes métricas y metodologías de calificación.
Creciente inversión en calificaciones de sostenibilidad para apoyar el éxito empresarial
Según el índice de capital de Morgan Stanley (MSCI), las empresas con calificaciones ESG más bajas tienden a tener costos de capital más altos y son más susceptibles a controversias e irregularidades en la gobernanza, lo que resulta en una mayor volatilidad. Por el contrario, las empresas con calificaciones ESG más altas tienden a tener menores riesgos idiosincrásicos, lo que las hace más resilientes y menos vulnerables a los riesgos.
La importancia de la calificación ESG de una empresa radica en su capacidad para permitir a los inversores evaluar el riesgo, el rendimiento potencial y la demanda externa. Recientemente, para satisfacer la demanda de los inversores, las empresas que cotizan en bolsa gastan en promedio entre 220.000 y 480.000 dólares al año en costos relacionados con la calificación, mientras que las empresas privadas gastan más de 425.000 dólares.
Una mala calificación ESG puede tener consecuencias importantes para una empresa, ya que los inversores pueden considerarla un activo insostenible, lo que lleva a su exclusión de las carteras de inversión. Esta tendencia es especialmente evidente en mercados emergentes como América Latina y Asia. Entre los nuevos signatarios de los Principios de Inversión Responsable (PRI) entre 2021 y 2022, el crecimiento de América Latina fue de más de 30% interanual, lo que representa uno de los mayores aumentos regionales a nivel mundial. Además, los nuevos signatarios de los PRI en Asia para 2021 fueron 421, un aumento de 23% con respecto a 2020.
Las calificaciones ESG también pueden afectar positivamente a una empresa, al permitir la evaluación comparativa interna y orientar las decisiones hacia una mejor sostenibilidad a largo plazo. Al comprender sus puntuaciones ESG y utilizarlas como una herramienta para mejorar, las empresas pueden atraer más inversiones y ser más competitivas en su industria. Además, las evaluaciones externas del desempeño ESG de una empresa pueden destacar áreas de debilidad y fortaleza, lo que proporciona una fuente válida de información para ayudar a promover el cambio desde adentro.
No existe una metodología que sirva para todos
Las calificaciones ESG pueden ser útiles para que los inversores identifiquen empresas de alto riesgo que puedan representar una amenaza para el desempeño financiero a largo plazo. Sin embargo, la falta de estandarización de los indicadores ESG y sus respectivas ponderaciones entre las agencias de calificación presenta un desafío. Esto puede dar como resultado puntajes ESG inconsistentes que disminuyan su confiabilidad.
A pesar de este desafío, las empresas reconocen cada vez más la importancia del desarrollo sostenible, las iniciativas ESG y el desempeño, y el porcentaje de empresas del S&P500 que informan sobre estas métricas aumentó de menos de 20% en 2011 a 86% en 2018. Sin embargo, según un informe de la consultora Environmental Resources Management (ERM), casi un tercio de las 104 empresas encuestadas sobre la precisión de las calificaciones dijeron que tenían una confianza "baja" a "muy baja" en que las calificaciones ESG reflejaran con precisión el desempeño ESG.
Para abordar esta cuestión, los inversores están buscando proveedores que ofrezcan marcos más personalizados para evaluar métricas ESG mediante la combinación de múltiples fuentes de datos. La demanda de transparencia y presentación de informes también está aumentando, y las empresas pueden satisfacer estas demandas suscribiéndose a proveedores de software que puedan proporcionar los datos necesarios en tiempo real o introduciendo ellos mismos el software que se centra específicamente en cuestiones de sostenibilidad.
Mirando hacia el futuro: alineación entre la narrativa empresarial y las puntuaciones ESG
Ahora que la inversión ESG se ha convertido en una estrategia habitual entre las empresas y los inversores, es fundamental estandarizar la información ESG y mejorar la transparencia y la comparabilidad de los datos. El nivel de escrutinio que se aplica a los datos ESG es casi comparable al de las divulgaciones financieras. Esto es especialmente cierto en un contexto en el que tener credenciales ESG sólidas se asocia con un alto valor y reputación.
Las agencias de calificación desempeñan un papel importante a la hora de moldear las percepciones de los inversores sobre el progreso y el compromiso de una empresa en materia de sostenibilidad. Si bien los inversores institucionales más grandes tienen la capacidad financiera para investigar los datos de diferentes agencias de calificación antes de tomar decisiones de inversión, los inversores más pequeños suelen carecer de los recursos necesarios para llevar a cabo una diligencia debida similar. Esto genera una mayor dependencia de las puntuaciones ESG y pone de relieve la importancia de que las agencias de calificación se aseguren de que su método de puntuación refleje con precisión el desempeño ESG de una empresa y haga que los datos sean fácilmente accesibles.
Las empresas que tienen puntuaciones ESG bajas o que se encuentran en las primeras etapas de su recorrido ESG pueden recuperar la confianza del mercado desarrollando una estrategia ESG sólida. Además, para atraer a los inversores, las empresas deben asegurarse de divulgar datos ESG precisos y verificables que demuestren valor e impacto. Una empresa debe establecer el tono y ofrecer divulgaciones transparentes que transmitan su agenda ESG. Al hacerlo, la empresa puede dar forma a la narrativa de sus divulgaciones, lo que es crucial para controlar el valor ESG.
Fuentes
https://www.oecd.org/finance/ESG-Investing-Practices-Progress-Challenges.pdf
https://www.mckinsey.com/capabilities/sustainability/our-insights/does-esg-really-matter-and-why
https://academic.oup.com/rof/article/26/6/1315/6590670
https://www.msci.com/esg-101-what-is-esg/esg-and-performance
https://www.quant.global/esg-rating-current-methodologies-and-the-challenges/
https://sustainablefuturenews.com/esg/companies-pay-up-to-500000-for-sustainability-ratings/
https://www2.deloitte.com/ce/en/pages/about-deloitte/articles/esg-ratings-do-they-add-value.html
https://impact.economist.com/sustainability/net-zero-and-energy/big-question-esg-score
https://news.bloomberglaw.com/esg/lack-of-uniformity-in-esg-ratings-system-poses-risks-opportunities
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