La Autoridad de Regulación Prudencial (PRA) publicó recientemente su Declaración de Política “Revisión de Solvencia II: Reforma del Ajuste por Correspondencia” (PS10/24) y las normas y orientaciones finales que la acompañan. Esta importante actualización, que entrará en vigor el 30 de junio de 2024, es consecuencia de una amplia consulta y de los cambios legislativos introducidos en el Reglamento sobre Empresas de Seguros y Reaseguros (Requisitos Prudencial) de 2023. 

Las reformas tienen como objetivo aprovechar el capital de las aseguradoras de largo plazo para “inversiones productivas” en el Reino Unido, incluidos proyectos de infraestructura, vivienda social e inversiones ecológicas. Las normas revisadas de ajuste por correspondencia (MA) amplían la elegibilidad de los activos para incluir activos con flujo de caja altamente predecible, eliminan el límite para los activos con grado inferior al de inversión y agilizan los procesos de solicitud para mejorar la flexibilidad de la inversión. 

Las reformas clave incluyen permitir que hasta 10% del beneficio total de MA provenga de activos con flujo de efectivo altamente predecible y ampliar la elegibilidad de pasivos para cubrir más tipos de negocios de seguros a largo plazo. La eliminación del límite a los activos con calificación inferior a la de inversión aborda el llamado "acantilado BBB", alentando a las aseguradoras a invertir en activos con calificaciones más bajas, al tiempo que se adhieren a una gestión de riesgos rigurosa y a estándares prudenciales. 

Las reformas de la PRA también hacen hincapié en una mejor gestión y gobernanza de los riesgos, exigiendo la certificación de la alta dirección y formalizando las expectativas en materia de evaluaciones y presentación de informes crediticios internos. Estos cambios tienen por objeto equilibrar una mayor flexibilidad de inversión con sólidas protecciones para los asegurados. 

Si bien la ampliación de la elegibilidad para la MA y la eliminación del límite de activos de grado inferior al de inversión ofrecen oportunidades significativas para las aseguradoras, la PRA ha incorporado salvaguardas para garantizar que se mantengan los estándares prudenciales. El impacto real de estas reformas en las estrategias de inversión y el desarrollo de la sostenibilidad centrado en ESG aún está por verse, a medida que la industria se adapta al nuevo régimen y explora oportunidades de inversión productiva en el marco actualizado. 

Fuentes: 

https://www.regulationtomorrow.com/eu/solvency-uk-reform-of-the-matching-adjustment/ 

https://www.deloitte.com/uk/en/Industries/financial-services/blogs/solvency-uk-matching-adjustment-reforms.html