La Prudential Regulation Authority (PRA) a récemment publié sa déclaration de politique générale « Examen de Solvabilité II : réforme de l'ajustement de contrepartie » (PS10/24) ainsi que les règles et directives finales qui l'accompagnent. Cette mise à jour importante, en vigueur à compter du 30 juin 2024, fait suite à une vaste consultation et à des modifications législatives apportées au Règlement de 2023 sur les entreprises d'assurance et de réassurance (exigences prudentielles). 

Les réformes visent à tirer parti du capital des assureurs à long terme pour des « investissements productifs » au Royaume-Uni, notamment des projets d’infrastructures, des logements sociaux et des investissements verts. Les règles révisées de Matching Adjustment (MA) élargissent l’éligibilité des actifs pour inclure les actifs à flux de trésorerie hautement prévisibles, suppriment le plafond des actifs de qualité inférieure à l’investissement et simplifient les processus de demande pour améliorer la flexibilité des investissements. 

Les réformes clés prévoient notamment que jusqu’à 10% du bénéfice global de la MA provienne d’actifs à flux de trésorerie hautement prévisibles et que l’éligibilité au passif soit élargie pour couvrir davantage de types d’activités d’assurance à long terme. La suppression du plafond sur les actifs de qualité inférieure à celle d’investissement répond à ce que l’on appelle la « falaise BBB », encourageant les assureurs à investir dans des actifs moins bien notés tout en adhérant à une gestion rigoureuse des risques et à des normes prudentielles. 

Les réformes de la PRA mettent également l'accent sur une gestion des risques et une gouvernance renforcées, en exigeant une attestation de la haute direction et en formalisant les attentes en matière d'évaluations et de rapports de crédit internes. Ces changements visent à équilibrer une flexibilité accrue des investissements avec de solides protections pour les assurés. 

Si l’élargissement de l’éligibilité aux MA et la suppression du plafond des actifs de qualité inférieure à l’investissement offrent des opportunités importantes aux assureurs, la PRA a mis en place des mesures de protection pour garantir le maintien des normes prudentielles. L’impact réel de ces réformes sur les stratégies d’investissement et le développement durable axé sur les facteurs ESG reste à déterminer, à mesure que le secteur s’adapte au nouveau régime et explore les possibilités d’investissement productif dans le cadre actualisé. 

Sources : 

https://www.regulationtomorrow.com/eu/solvency-uk-reform-of-the-matching-adjustment/ 

https://www.deloitte.com/uk/en/Industries/financial-services/blogs/solvency-uk-matching-adjustment-reforms.html