La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) está a punto de reconsiderar normas de larga data que exigen a las empresas incluir propuestas medioambientales, sociales y de gobernanza (ESG) en los materiales de poder para accionistas. El presidente de la SEC, Paul Atkins, anunció la medida durante un discurso principal en la Universidad de Delaware, señalando un posible cambio en la forma en que la agencia percibe el papel de los temas ESG en la gobernanza corporativa.

Atkins afirmó que la propuesta Shareholder prevista Modernization pretende "despolitizar las juntas de accionistas y volver a centrarse en la votación en elecciones de directores y asuntos corporativos importantes", argumentando que las propuestas relacionadas con ESG a menudo "implican cuestiones no relevantes para el negocio de la empresa" y "consumen una cantidad significativa de tiempo de la dirección". La iniciativa implicará una reevaluación de la Regla 14a-8, la regulación de 1942 que otorga a los accionistas el derecho a incluir propuestas en las declaraciones de poder de la empresa.

El presidente de la SEC cuestionó si la justificación original de la Regla 14a-8 "sigue vigente hoy en día", señalando los cambios en la comunicación con los accionistas y el gobierno corporativo en los últimos 80 años. Atkins también sugirió que, según la ley de Delaware, donde más del 60% de las empresas públicas estadounidenses están constituidas, las firmas podrían excluir propuestas ESG que "no sean un tema adecuado" para acción de accionistas, siempre que obtengan una opinión legal y la SEC esté de acuerdo.

En sus palabras, Atkins argumentó que las propuestas ESG "casi siempre reciben un apoyo aún menor que las propuestas de accionistas en general", y que limitarlas reduciría costes innecesarios para las empresas. La propuesta supone otro paso en una tendencia desreguladora más amplia en la SEC, reflejando la creciente resistencia federal contra la integración ESG en las empresas estadounidenses. Medidas recientes, como la retirada de la agencia de los requisitos obligatorios de divulgación climática, han subrayado este cambio.

Sin embargo, esta medida ha generado críticas por parte de los defensores de la inversión sostenible. Ceres, una organización centrada en la inversión responsable, calificó el enfoque de Atkins de "profundamente preocupante", advirtiendo que "apunta a una abdicación del mandato de protección al inversor de la agencia". El director de Ceres, Andrew Collier, enfatizó que el proceso de propuestas de accionistas "ha sido una piedra angular de la gestión de inversiones y la buena gobernanza durante décadas", y instó a la SEC a permitir la participación pública antes de realizar un cambio político tan importante.

Si se implementan, las reformas propuestas podrían limitar significativamente la capacidad de los inversores para influir en las prácticas corporativas a través de propuestas de accionistas relacionadas con el ESG, lo que podría redefinir los límites de la participación de accionistas en los mercados de capitales estadounidenses.

Referencias
ESG hoy. SEC jefe pide a la Comisión que reconsidere las normas que permiten a los accionistas Proposals. https://www.esgtoday.com/sec-chief-asks-commission-to-reconsider-rules-allowing-shareholder-esg-proposals/
JD Supra. SEC para desalentar a los accionistas ESG Proposals. https://www.jdsupra.com/legalnews/sec-to-discourage-esg-shareholder-1385441/