La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis s’apprête à réexaminer des règles de longue date exigeant que les entreprises incluent des propositions environnementales, sociales et de gouvernance (ESG) dans les documents de procuration pour les actionnaires. Le président de la SEC, Paul Atkins, a annoncé cette décision lors d’un discours d’ouverture à l’Université du Delaware, signalant un changement potentiel dans la manière dont l’agence perçoit le rôle des questions ESG dans la gouvernance d’entreprise.

Atkins a déclaré que la proposition de _Shareholder prévue Modernization_vise à « dépolitiser les assemblées d’actionnaires et à reporter leur attention sur le vote sur les élections des administrateurs et les affaires importantes de l’entreprise », arguant que les propositions liées à l’ESG « impliquent souvent des questions non importantes pour les activités de l’entreprise » et « consomment une part importante du temps de la direction ». L’initiative impliquera une réévaluation de la règle 14a-8, le règlement de 1942 qui donne aux actionnaires le droit d’inclure des propositions dans les déclarations de procuration de l’entreprise.

Le président de la SEC a remis en question la justification initiale de la Règle 14a-8 « s’applique encore aujourd’hui », notant les changements dans la communication avec les actionnaires et la gouvernance d’entreprise au cours des 80 dernières années. Atkins a également suggéré qu’en vertu de la loi du Delaware, où plus de 60 % des sociétés cotées aux États-Unis sont constituées en société, les sociétés pourraient exclure des propositions ESG qui « ne sont pas un objet approprié » pour une action des actionnaires, à condition d’obtenir un avis d’avocat et que la SEC soit d’accord.

Dans ses propos, Atkins a soutenu que les propositions ESG « reçoivent presque toujours un soutien encore moindre que les propositions des actionnaires en général », et que les limiter réduirait les coûts inutiles pour les entreprises. Cette proposition marque une nouvelle étape dans une tendance plus large de déréglementation au sein de la SEC, reflétant la résistance croissante des fédéraux à l’intégration ESG dans les entreprises américaines. Des mesures récentes, telles que le retrait de l’agence par rapport aux obligations obligatoires de divulgation climatique, ont souligné ce changement.

Cependant, cette décision a suscité des critiques de la part des défenseurs de l’investissement durable. Ceres, une organisation axée sur l’investissement responsable, a qualifié l’approche d’Atkins de « profondément préoccupante », avertissant qu’elle « met en évidence une abdication du mandat de protection des investisseurs de l’agence ». Le directeur de Ceres, Andrew Collier, a souligné que le processus de proposition des actionnaires « est une pierre angulaire de la gestion des investissements et de la bonne gouvernance depuis des décennies », et a exhorté la SEC à permettre la participation du public avant d’opérer un changement politique aussi important.

Si elles sont mises en œuvre, les réformes proposées pourraient considérablement limiter la capacité des investisseurs à influencer les pratiques d’entreprise via des propositions d’actionnaires liées à l’ESG, redéfinissant potentiellement les limites de l’engagement des actionnaires sur les marchés financiers américains.

Références
ESG aujourd’hui. SEC chef demande à la Commission de réexaminer les règles autorisant les actionnaires à l’Proposals. https://www.esgtoday.com/sec-chief-asks-commission-to-reconsider-rules-allowing-shareholder-esg-proposals/
JD Supra. SEC pour décourager les actionnaires ESG Proposals. https://www.jdsupra.com/legalnews/sec-to-discourage-esg-shareholder-1385441/