Sur un marché environnemental, social et de gouvernance (ESG) encore prématuré, les investisseurs et les régulateurs d'Amérique latine (LATAM) commencent à percevoir les avantages de l'ESG et à exiger des entreprises un meilleur reporting et une meilleure conformité sur leurs performances ESG. Une étude de Natixis montre que les investisseurs institutionnels s'accordent à dire qu'un reporting ESG cohérent contribuera à améliorer les rendements ajustés au risque et à aligner leurs actifs sur les valeurs de l'entreprise[1]. [1]

Le nombre de produits liés à l'ESG augmente dans la région LATAM, tout comme le nombre de mesures et de références ESG. Cette tendance a donc renforcé la demande de normalisation, de cohérence et de transparence dans l'évaluation de l'impact réel des politiques ESG sur la performance de l'entreprise.

Actuellement, plusieurs juridictions de la région alignent leurs engagements dans le cadre de l'Accord de Paris et d'autres accords pertinents tels que la COP26 et la COP27, afin d'améliorer l'intégration de l'ESG. Cet encouragement englobe à la fois les régimes de divulgation volontaire et obligatoire dans le cadre d'efforts plus larges visant à prendre en compte les considérations environnementales et sociales.

Néanmoins, malgré l'élan progressif qui se développe dans l'espace ESG en Amérique latine, avec une majorité d'émetteurs principalement du Pérou, du Mexique, du Chili, du Brésil et de la Colombie qui s'identifient comme ayant une stratégie ESG, il y a encore des lacunes notables. Celles-ci deviennent particulièrement évidentes lorsqu'il s'agit de donner la priorité aux informations sociales et climatiques. [2]

Cette lacune peut être attribuée à l'absence de paramètres clairement définis pour la réglementation et la conformité en matière d'ESG. Par conséquent, les consommateurs et les investisseurs s'appuient largement sur les déclarations volontaires des entreprises pour évaluer les performances ESG, malgré les inexactitudes qui peuvent exister. Cette situation n'est pas rare sur les marchés ESG en développement, où les organismes de réglementation offrent des orientations limitées sur les priorités, tandis que les entreprises manquent de ressources pour réaliser des divulgations ESG solides. En conséquence, les investisseurs se trouvent souvent confrontés à des difficultés lorsqu'ils tentent d'évaluer les performances ESG d'une entreprise.

Lorsqu'il existe des lignes directrices en matière de divulgation, elles tendent à mettre davantage l'accent sur les aspects environnementaux, tels que les émissions, l'utilisation des ressources naturelles et les polluants, tout en accordant comparativement moins d'attention aux aspects sociaux et de gouvernance. Par conséquent, les changements dans les politiques d'investissement sont souvent réactifs, déclenchés par les critiques des actionnaires ou du public. Ces dernières années, des pressions considérables ont été exercées dans toute la région, ce qui a porté atteinte à la réputation des entreprises et des institutions. Cette situation entraîne à son tour une fuite des capitaux des investissements existants, ce qui a des répercussions financières pour les entités concernées. Parmi les exemples notables, on peut citer le secteur minier dans la région andine, qui a été confronté à une forte opposition par le biais de manifestations de grande ampleur, les groupes de pression préconisant de mettre davantage l'accent sur les facteurs sociaux et de gouvernance et sur la prise en compte des droits des communautés indigènes.

En conséquence, des changements positifs commencent à apparaître, notamment avec l'introduction de préoccupations sociales. Alors que les considérations environnementales constituent un aspect du puzzle des rapports ESG, une tendance croissante dans la région LATAM, propulsée par des vagues d'activisme, attire l'attention sur des questions sociales et de gouvernance urgentes. Ces questions sont particulièrement importantes dans les domaines des pratiques de travail, des droits de l'homme et des relations avec les communautés, notamment au sein des entreprises d'extraction de ressources, comme le montre la figure 1 de S&P Global [3].

Cet intérêt croissant pour la mise en œuvre de l'ESG en tant qu'outil d'orientation, en particulier sur les questions sociales et environnementales, est pratiqué dans les domaines de l'environnement, de la conformité, de la banque et de l'entreprise. En ce qui concerne les préoccupations sociales croissantes, les entreprises cherchent également à améliorer les activités et les programmes communautaires afin d'éviter la discrimination. Cependant, les lignes directrices étant limitées dans la région pour aider les entreprises et les institutions financières à rendre compte de leurs informations ESG, d'autres solutions, telles que les taxonomies ESG, commencent à jouer un rôle important dans la mise en œuvre de la divulgation ESG.

Taxonomies ESG

En règle générale, une taxonomie nationale est un système de classification multifonctionnel pour les secteurs financiers et non financiers qui sert de guide pour l'écologisation de l'économie. Une taxonomie ESG peut également contribuer à faciliter les flux de capitaux vers des activités et des actifs durables et servir de guide solide pour les investissements en faveur du climat.

Actuellement, dans la région LATAM, seuls trois pays disposent d'une taxonomie ESG active : la Colombie, le Mexique et la République dominicaine, le Pérou et le Chili devant publier prochainement leurs taxonomies vertes. En raison de leur développement avancé, la plupart des pays du LATAM ont construit ou sont en train de construire leurs taxonomies sur la base de la taxonomie de l'UE et les adaptent ensuite aux exigences et conditions locales[4]. [4]

Le fait que la région LATAM développe désormais ses propres taxonomies pour traiter les questions liées à l'ESG signifie que les capitaux peuvent être alloués à des secteurs à faibles émissions et résilients au changement climatique. Les pays seront donc en mesure de classer les produits liés à l'ESG dans la catégorie verte, ce qui simplifiera l'identification et la réponse des institutions financières aux objectifs nationaux en matière de climat.

La taxonomie verte de la Colombie, qui a été la première à apparaître dans la région, a été élaborée pour cette même raison, afin d'orienter les investissements vers des produits ESG verts et d'aider les entreprises locales à divulguer leurs informations ESG. En outre, cette taxonomie témoigne des engagements internationaux de la Colombie en faveur d'une croissance à faible émission de carbone.

De même, le Mexique s'est efforcé de faire progresser ses priorités en matière d'ESG en élaborant une taxonomie durable. Ce cadre établit un système de classification unifié, définissant les activités économiques durables. L'objectif principal, qui reflète celui de la Colombie, est de canaliser les investissements vers des projets ou des actifs durables qui s'alignent sur les objectifs environnementaux et sociaux du pays.

En ce qui concerne le Pérou et le Chili, deux acteurs majeurs des secteurs des matières premières et de l'exploitation minière en Amérique du Sud, leurs systèmes de classification des finances environnementales devraient donner la priorité au respect de la nature et des ressources naturelles, ainsi que des communautés autochtones. En même temps, ils visent à mobiliser les capitaux privés et publics vers des investissements durables. [5]

Néanmoins, comme de nombreux pays de la région LATAM se lancent maintenant dans le développement de leurs propres taxonomies, le risque est qu'il y ait trop de taxonomies qui se chevauchent avec ce qui est considéré comme vert dans les différentes juridictions, réduisant ainsi l'interopérabilité. Pour y remédier, le Cadre commun pour les taxonomies de la finance durable dans la région LATAM a été publié en juillet 2023. Élaboré en collaboration avec EUROCLIMA+, ce cadre vise à combler les lacunes liées au manque d'orientation pour les pays du LATAM qui cherchent à développer une taxonomie de la finance durable et à créer une taxonomie régionale unifiée et normalisée. Le cadre définit des principes directeurs visant à améliorer la comparabilité et à garantir l'interopérabilité des taxonomies dans la région. [6] [7]

Bien que la normalisation complète reste un objectif lointain, la région LATAM reconnaît de plus en plus l'importance de mettre l'accent sur le "S" dans ESG. Cette attention accrue a gagné les faveurs des parties prenantes. Reconnaissant l'impact substantiel que peut avoir le pilier social de l'ESG, l'adoption de mesures proactives permet non seulement aux entités de se positionner avantageusement, mais aussi de bénéficier d'un avantage concurrentiel. Cette approche stratégique est d'autant plus cruciale que les normes et les taxonomies évoluent et que les exigences de conformité mettent de plus en plus l'accent sur un engagement fort en matière de responsabilité sociale[8]. [8]

[1] https://www.im.natixis.com/latam/research/latin-america-has-the-greatest-global-demand-for-esg-investments

[2] https://www.whitecase.com/insight-our-thinking/latin-america-focus-fall-2023-sustainability-disclosures

[3] https://www.spglobal.com/marketintelligence/en/mi/research-analysis/esg-and-exclusionary-policies-affecting-latin-america-.html#:~:text=The%20lack%20of%20defined%20parameters,natural%20resource%20use%2C%20and%20pollutants.

[4] https://www.ecofact.com/blog/green-taxonomies-around-the-world-where-do-we-stand/#:~:text=Latin%20American%20countries%20have%20also,the%20first%20country%20in%20the

[5] https://www.kreston.com/article/esg-committee-update/

[6] https://www.ecofact.com/blog/green-taxonomies-around-the-world-where-do-we-stand/#:~:text=Latin%20American%20countries%20have%20also,the%20first%20country%20in%20the

[7] https://greenfinancelac.org/resources/articles/progress-towards-a-green-taxonomy-in-latin-america/

[8] https://latinlawyer.com/guide/the-guide-corporate-compliance/fourth-edition/article/the-rise-of-esg-social-pillar-in-latin-america