Les Règlement sur la divulgation des informations relatives à la finance durable (SFDR), établi par l’Union européenne en mars 2021, est un cadre réglementaire essentiel pour promouvoir la transparence dans l’investissement durable. Il établit des lignes directrices strictes pour que les acteurs des marchés financiers divulguent des informations relatives aux caractéristiques environnementales, sociales et de gouvernance (ESG) de leurs produits financiers. Le SFDR joue un rôle essentiel dans la transition vers des pratiques financières plus responsables et durables, car il fournit aux investisseurs des informations claires et comparables pour prendre des décisions éclairées.  

Les exigences de niveau 2, telles que décrites dans le règlement sur la publication d’informations en matière de durabilité dans le secteur financier (SFDR), sont des dispositions détaillées en matière de divulgation et de diligence raisonnable sur les marchés financiers. Elles obligent les acteurs des marchés financiers à fournir des informations complètes sur la manière dont les risques de durabilité sont intégrés dans leurs processus de prise de décision d’investissement. Il est essentiel de les comprendre car elles garantissent que les entreprises respectent les normes de transparence fixées par le SFDR, favorisant ainsi la confiance et la responsabilité dans la finance durable. Le respect de ces exigences aligne les pratiques commerciales sur les attentes réglementaires et soutient un écosystème financier durable. 

Dans cet article, nous explorerons les exigences du niveau 2 du SFDR, les principales obligations des acteurs du marché financier, les normes de collecte et de déclaration des données, les impacts sur les parties prenantes et fournirons des études de cas avec des exemples pratiques de conformité. 

Comprendre les exigences du niveau 2 du SFDR 

Explication des exigences du niveau 2 

Les exigences de niveau 2 du règlement sur la publication d’informations en matière de durabilité dans le secteur financier (SFDR) fournissent un cadre plus détaillé et plus rigoureux pour la transparence dans le domaine de la finance durable. Ces exigences impliquent des normes spécifiques et techniques pour les informations précontractuelles et périodiques, conçues pour garantir que les acteurs du marché financier intègrent et communiquent de manière approfondie les considérations de durabilité. Dans le cadre du niveau 2, les entités sont tenues de divulguer la manière dont les risques de durabilité sont pris en compte dans leurs processus d’investissement, les impacts négatifs des décisions d’investissement sur les facteurs de durabilité et la manière dont les produits financiers s’alignent sur les objectifs de durabilité. 

Ces exigences visent à normaliser les rapports sur la durabilité dans l’ensemble du secteur financier, en favorisant la cohérence et la comparabilité. Cela implique de fournir des informations détaillées sur les méthodologies utilisées pour évaluer les caractéristiques environnementales et sociales des investissements, ainsi que sur les pratiques de gouvernance mises en place pour gérer les risques liés à la durabilité. En adhérant aux exigences de niveau 2, les institutions financières démontrent leur engagement en faveur de la transparence et de l’investissement responsable, ce qui est essentiel pour renforcer la confiance des investisseurs et faciliter la transition vers une économie plus durable.  

Objet et portée des présentes exigences 

Les exigences de niveau 2 visent à améliorer la compréhension et la transparence des investissements durables. Elles visent à favoriser un écosystème financier plus responsable en fournissant aux investisseurs des informations pertinentes et fiables sur les facteurs ESG. Cela leur permet de prendre des décisions éclairées qui correspondent à leurs valeurs et contribuent à la réalisation des objectifs de durabilité. 

Ces dispositions s'appliquent à tous les acteurs du marché financier, y compris les gestionnaires d'actifs, les conseillers financiers et les entreprises d'investissement, qui proposent des produits financiers dans l'UE. Cela inclut à la fois les entités basées dans l'UE et les entités de pays tiers qui commercialisent leurs produits auprès d'investisseurs européens. La portée de ces exigences est large, car elles englobent tous les types d'investissements, des actions aux obligations en passant par l'immobilier. 

Différenciation entre les exigences de niveau 1 et de niveau 2 

Aspect	Exigences de niveau 1	Exigences de niveau 2
Champ d'application	Grands principes pour la durabilité	Normes techniques et méthodologies détaillées pour la divulgation
Se concentrer	Déclarations de haut niveau sur la durabilité	Intégration spécifique et complète des risques et facteurs de durabilité
Divulgation	Divulgations générales	Informations détaillées sur l'évaluation des risques en matière de durabilité, les impacts négatifs et l'alignement avec les objectifs de durabilité
Mise en œuvre	Cadre initial	Mise en œuvre rigoureuse et standardisée pour tous les acteurs du marché financier
Conformité	Première étape de la conformité	Des exigences de conformité avancées et rigoureuses pour une transparence plus approfondie
Public cible	Investisseurs et grand public	Investisseurs institutionnels, gestionnaires d’actifs, conseillers financiers et organismes de réglementation
Détails réglementaires	Moins prescriptif	Très prescriptif avec des formats de rapport et des délais spécifiques

En résumé, les principales différences entre les exigences de niveau 1 et de niveau 2 du SFDR portent principalement sur la portée, l’orientation et la profondeur des informations à fournir. Les exigences de niveau 1 établissent des principes généraux et des déclarations de haut niveau sur la durabilité, offrant un cadre général pour les informations à fournir sur la durabilité. En revanche, les exigences de niveau 2 sont plus détaillées et prescriptives, imposant des normes techniques et des méthodologies spécifiques à utiliser pour un reporting complet sur la durabilité. Alors que le niveau 1 se concentre sur la conformité initiale aux informations générales à fournir, le niveau 2 nécessite une conformité avancée avec une mise en œuvre rigoureuse et standardisée pour tous les acteurs du marché financier, garantissant une transparence plus approfondie et une intégration plus solide des risques et des facteurs de durabilité. 

Obligations clés en vertu des exigences de niveau 2 du SFDR 

Dans cette section, nous examinerons les responsabilités spécifiques que les institutions financières doivent assumer, en fournissant une feuille de route claire pour atteindre les normes élevées fixées par les exigences du niveau 2 du SFDR. 

Divulgations précontractuelles 

En vertu du niveau 2 du règlement SFDR, les acteurs des marchés financiers sont tenus de fournir des informations précontractuelles décrivant la manière dont les risques de durabilité sont intégrés dans leurs processus d’investissement et dont ils prennent en compte les impacts négatifs sur les facteurs de durabilité. Cela comprend une description des procédures de diligence raisonnable utilisées pour évaluer les caractéristiques environnementales et sociales des investissements, ainsi que des informations sur la manière dont les risques de durabilité sont intégrés dans le cadre global de gestion des risques. 

Divulgations périodiques 

En plus des informations précontractuelles, les exigences de niveau 2 imposent également des informations périodiques sur les risques en matière de durabilité, les impacts négatifs et l’alignement sur les objectifs de durabilité. Ces informations doivent être fournies au moins une fois par an et doivent inclure des détails sur les méthodologies utilisées pour évaluer les facteurs et les risques de durabilité, ainsi que sur toute modification apportée à ces méthodologies. 

Les acteurs du marché financier doivent également divulguer les résultats de leur évaluation de la durabilité, y compris les impacts négatifs significatifs découlant des investissements. Ils doivent également fournir des informations sur la manière dont ils collaborent avec les entreprises dans lesquelles ils investissent pour remédier aux éventuels impacts négatifs. En outre, les informations périodiques doivent inclure une comparaison de la performance des investissements durables par rapport à leurs indices de référence. 

Transparence sur les politiques de rémunération 

Le niveau 2 du SFDR exige également que les acteurs des marchés financiers divulguent des informations sur leurs politiques de rémunération et sur la manière dont elles sont en phase avec les risques de durabilité. Cela inclut la manière dont la rémunération variable est liée à l'intégration des risques et facteurs de durabilité, ainsi que la manière dont cela affecte le profil de risque global de l'entité. 

Publication des politiques de développement durable 

En vertu des exigences de niveau 2, les acteurs du marché financier doivent publier leurs politiques sur l’intégration des risques et des impacts négatifs en matière de durabilité. Ces politiques doivent décrire la manière dont ils prennent en compte les facteurs ESG dans leurs processus de décision d’investissement et fournir des informations sur la manière dont ils favorisent la durabilité des entreprises dans lesquelles ils investissent. 

Impact sur les parties prenantes 

Les exigences de niveau 2 du SFDR auront un impact significatif sur les différents acteurs du secteur financier, notamment les investisseurs, les gestionnaires d’actifs, les conseillers financiers et les organismes de réglementation. 

Impact sur les investisseurs 

Pour les investisseurs, les exigences de niveau 2 du SFDR offrent un niveau de transparence et de détail accru, permettant une prise de décision plus éclairée. Les investisseurs auront accès à des informations précontractuelles et périodiques complètes qui décrivent clairement la manière dont les risques de durabilité sont intégrés dans les stratégies d'investissement. Cela comprend des évaluations détaillées des facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG), donnant aux investisseurs un aperçu de la performance de durabilité de leurs investissements. 

En outre, la divulgation obligatoire des politiques de développement durable et des politiques de rémunération permet aux investisseurs d’évaluer la manière dont les institutions financières alignent leurs mesures incitatives sur les pratiques durables. Ce niveau de transparence aide les investisseurs à identifier les produits et les institutions financières qui soutiennent véritablement le développement durable, ce qui leur permet d’aligner plus efficacement leurs portefeuilles sur leurs objectifs personnels ou institutionnels en matière de développement durable. 

Impact sur les gestionnaires d’actifs 

Pour les gestionnaires d’actifs, les exigences de niveau 2 du SFDR nécessitent une intégration rigoureuse des risques de durabilité et des facteurs ESG dans leurs processus d’investissement. Cela signifie que les gestionnaires d’actifs devront adopter des procédures de diligence raisonnable complètes pour évaluer les caractéristiques environnementales, sociales et de gouvernance de leurs investissements. Ils doivent s’assurer que leurs stratégies d’investissement sont alignées sur les objectifs de durabilité décrits dans le SFDR et que ces stratégies sont communiquées de manière transparente aux investisseurs par le biais de divulgations précontractuelles et périodiques. 

En outre, les gestionnaires d’actifs sont tenus de mettre à jour et de réviser régulièrement leurs méthodologies d’évaluation des risques et des impacts en matière de durabilité. Cela implique de se tenir informé des dernières évolutions des normes et des meilleures pratiques en matière de durabilité, et de veiller à ce que leurs critères d’évaluation restent pertinents et efficaces. Les divulgations périodiques imposées par le niveau 2 du SFDR permettent aux gestionnaires d’actifs de démontrer comment ils abordent les questions de durabilité au fil du temps et les résultats de leurs évaluations de durabilité. 

Impact sur les conseillers financiers 

Pour les conseillers financiers, les exigences de niveau 2 du SFDR introduisent un besoin de connaissances et d’expertise renforcées en matière de durabilité. Les conseillers doivent bien connaître les risques de durabilité et les facteurs ESG qui font partie intégrante des produits d’investissement et des instruments financiers qu’ils recommandent à leurs clients. Cela implique de comprendre les informations détaillées fournies par les gestionnaires d’actifs et les autres acteurs du marché financier, ce qui leur permet de transmettre des informations précises et complètes aux investisseurs. 

Les conseillers financiers devront adapter leurs processus de conseil pour s'assurer qu'ils sont conformes aux exigences renforcées en matière de transparence et de communication de l'information. Cela implique d'intégrer des considérations de durabilité dans les évaluations des clients et de s'assurer que les conseils fournis sont cohérents avec les préférences et les objectifs de placement de chaque client en matière de durabilité. Ce faisant, les conseillers peuvent aider leurs clients à faire des choix de placement plus éclairés et plus durables. 

Études de cas et exemples pratiques 

Étude de cas 1 : Intégration de la durabilité chez BlackRock 

BlackRock, l'un des plus grands gestionnaires d'actifs au monde, est à l'avant-garde de l'intégration des risques de durabilité et des facteurs ESG dans ses processus d'investissement. En réponse aux exigences de niveau 2 du SFDR, BlackRock a élaboré et publié des politiques complètes sur l'intégration des risques de durabilité et les impacts négatifs. Ces politiques sont accessibles au public et détaillent les méthodologies utilisées pour évaluer les facteurs ESG, les processus d'engagement avec les entreprises investies et la manière dont les considérations de durabilité sont prises en compte dans les décisions d'investissement. 

Dans le cadre de ses publications périodiques, BlackRock fournit des rapports détaillés sur la performance de ses fonds en matière de durabilité, en les comparant à des indices de référence appropriés. La société divulgue également les impacts négatifs importants observés dans ses investissements et décrit les mesures correctives prises en collaboration avec les sociétés dans lesquelles elle investit. Ce niveau de transparence aide les investisseurs à comprendre l'efficacité des stratégies de durabilité de BlackRock et l'impact réel de ses investissements. 

Étude de cas 2 : Rapport ESG d'Allianz Global Investors 

Allianz Global Investors (AGI) a adopté la norme SFDR niveau 2 en améliorant son cadre de reporting et de divulgation ESG. AGI a mis en œuvre une politique détaillée sur l'intégration des risques de durabilité, qui comprend des critères spécifiques pour évaluer les facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance. Cette politique est régulièrement mise à jour pour refléter les dernières normes du secteur et les meilleures pratiques en matière de durabilité. 

Les publications périodiques d'AGI se distinguent par leur caractère exhaustif, fournissant aux investisseurs des informations détaillées sur la performance ESG de ses portefeuilles d'investissement. Ces rapports incluent les méthodologies utilisées pour l'évaluation ESG, les résultats des évaluations de durabilité et la manière dont les investissements s'alignent sur les objectifs de durabilité de l'entreprise. En outre, AGI divulgue des informations sur ses politiques de rémunération, soulignant la manière dont elles encouragent l'intégration des facteurs ESG dans les processus de prise de décision d'investissement et de gestion des risques. 

Conclusion 

Les exigences de niveau 2 du SFDR représentent une évolution significative vers une plus grande transparence et une plus grande responsabilité dans le secteur financier. En exigeant des informations détaillées sur la manière dont les risques de durabilité et les facteurs ESG sont intégrés dans les stratégies d’investissement, ces réglementations aident les investisseurs à prendre des décisions éclairées qui correspondent à leurs objectifs de durabilité. Les gestionnaires d’actifs et les conseillers financiers doivent désormais adopter des procédures plus rigoureuses et améliorer leur expertise pour se conformer à ces exigences, favorisant ainsi un paysage d’investissement plus durable et responsable. Grâce à des exemples concrets comme ceux de BlackRock et d’Allianz Global Investors, nous voyons le potentiel de ces réglementations pour favoriser des progrès significatifs dans les pratiques de durabilité dans l’ensemble du secteur financier. 

 

Sources : 

[1] Préparation au niveau 2 du SFDR 

[2] Entrée en vigueur du niveau 2 du SFDR : tout ce que les investisseurs doivent savoir