について 持続可能な金融情報開示規制（SFDR）は、2021年3月に欧州連合によって制定され、持続可能な投資の透明性を促進するための重要な規制枠組みです。金融市場の参加者が金融商品の環境、社会、ガバナンス（ESG）特性に関連する情報を開示するための厳格なガイドラインを定めています。SFDRは、投資家に明確で比較可能な情報を提供して情報に基づいた意思決定を行うため、より責任ある持続可能な金融慣行への移行を推進する上で不可欠です。  

レベル 2 の要件は、持続可能な金融開示規則 (SFDR) に概説されているように、金融市場における開示とデューデリジェンスに関する詳細な規定です。金融市場の参加者は、持続可能性リスクが投資意思決定プロセスにどのように組み込まれているかについて、包括的な情報を提供する必要があります。これらの要件を理解することは、企業が SFDR によって設定された透明性基準を満たし、持続可能な金融における信頼と説明責任を育むことを保証するために不可欠です。これらの要件に準拠することで、ビジネス慣行が規制の期待と一致し、持続可能な金融エコシステムがサポートされます。 

この記事では、SFDR レベル 2 の要件、金融市場参加者の主な義務、データ収集および報告基準、利害関係者への影響について検討し、コンプライアンスの実例を含むケース スタディを紹介します。 

SFDR レベル 2 の要件を理解する 

レベル2の要件の説明 

持続可能な金融開示規則 (SFDR) のレベル 2 要件は、持続可能な金融の領域における透明性のためのより詳細で厳格なフレームワークを提供します。これらの要件には、金融市場の参加者が持続可能性の考慮事項を徹底的に統合して伝達することを保証するように設計された、契約前および定期的な開示に関する特定の技術的基準が含まれます。レベル 2 では、事業体は、投資プロセスで持続可能性リスクがどのように考慮されているか、投資決定が持続可能性要因に与える悪影響、および金融商品が持続可能な目標とどのように一致しているかを開示する義務があります。 

この要件は、金融セクター全体で持続可能性報告を標準化し、一貫性と比較可能性を促進することを目的としています。これには、投資の環境的および社会的特性を評価するために使用される方法論、および持続可能性リスクを管理するために実施されているガバナンス慣行に関する詳細な情報の提供が含まれます。レベル 2 の要件を遵守することで、金融機関は透明性と責任ある投資への取り組みを実証します。これは、投資家の信頼を育み、より持続可能な経済への移行を促進するために不可欠です。  

これらの要件の目的と範囲 

レベル 2 要件の目的は、持続可能な投資に関する理解と透明性を高めることです。投資家に ESG 要因に関する関連性と信頼性のある情報を提供することで、より責任ある金融エコシステムを育成することを目指しています。これにより、投資家は自身の価値観に沿った情報に基づいた意思決定を行い、持続可能性の目標達成に貢献できるようになります。 

これらの規定は、EU で金融商品を提供する資産運用会社、ファイナンシャル アドバイザー、投資会社など、すべての金融市場参加者に適用されます。これには、EU を拠点とする企業と、EU の投資家に商品を販売する第三国の企業の両方が含まれます。これらの要件の範囲は広く、株式から債券、不動産まで、あらゆる種類の投資が対象となります。 

レベル 1 とレベル 2 の要件の違い 

アスペクト	レベル 1 の要件	レベル2の要件
スコープ	持続可能性のための幅広い原則	開示のための詳細な技術基準と方法論
集中	持続可能性に関するハイレベルな声明	持続可能性のリスクと要因の具体的かつ包括的な統合
開示	一般的な開示事項	持続可能性リスク評価、悪影響、持続可能性目標との整合性に関する詳細情報
実施	初期フレームワーク	金融市場参加者全体にわたる厳格かつ標準化された実施
コンプライアンス	コンプライアンスの第一段階	透明性を高めるための高度で厳格なコンプライアンス要件
ターゲット・オーディエンス	投資家と一般大衆	機関投資家、資産運用会社、ファイナンシャルアドバイザー、規制当局
規制の詳細	規範性が低い	特定のレポート形式とタイムラインを備えた非常に規範的な

要約すると、SFDR のレベル 1 要件とレベル 2 要件の主な違いは、主に開示の範囲、焦点、および深さに集中しています。レベル 1 要件は、持続可能性に関する幅広い原則と高レベルのステートメントを確立し、持続可能性開示の一般的なフレームワークを提供します。対照的に、レベル 2 要件はより詳細で規範的であり、包括的な持続可能性報告に使用する特定の技術標準と方法論を義務付けています。レベル 1 は一般的な開示に対する初期のコンプライアンスに重点を置いていますが、レベル 2 では、金融市場参加者全体にわたる厳格で標準化された実装に対する高度なコンプライアンスが必要であり、より深い透明性と持続可能性のリスクと要因のより堅牢な統合が保証されます。 

SFDR レベル 2 要件における主な義務 

このセクションでは、金融機関が果たさなければならない具体的な責任について詳しく説明し、SFDR レベル 2 の要件で設定された高い基準を達成するための明確なロードマップを示します。 

契約前の開示 

SFDR レベル 2 では、金融市場参加者は、持続可能性リスクが投資プロセスにどのように組み込まれているか、持続可能性要因への悪影響をどのように考慮しているかを概説した契約前の開示を行う必要があります。これには、投資の環境的および社会的特性を評価するために使用されるデューデリジェンス手順の説明、および持続可能性リスクが全体的なリスク管理フレームワークにどのように組み込まれているかに関する情報が含まれます。 

定期的な開示 

契約前の開示に加えて、レベル 2 の要件では、持続可能性のリスク、悪影響、持続可能な目標との整合性に関する定期的な開示も義務付けられています。これらの開示は少なくとも年に 1 回行う必要があり、持続可能性の要因とリスクを評価するために使用された方法論の詳細、およびこれらの方法論の変更を含める必要があります。 

金融市場参加者は、投資から生じる重大な悪影響を含め、持続可能性評価の結果も開示する必要があります。また、悪影響に対処するために投資先企業とどのように関わっているかについても情報を提供する必要があります。さらに、定期的な開示には、持続可能な投資のパフォーマンスとベンチマークとの比較を含める必要があります。 

報酬ポリシーの透明性 

SFDR レベル 2 では、金融市場参加者に報酬方針に関する情報と、それが持続可能性リスクにどのように適合しているかを開示することも要求しています。これには、変動報酬が持続可能性リスクと要因の統合にどのように関連しているか、またそれが企業の全体的なリスク プロファイルにどのように影響するかが含まれます。 

持続可能性ポリシーの公開 

レベル 2 の要件では、金融市場参加者は、持続可能性リスクと悪影響の統合に関するポリシーを公開することが求められます。これらのポリシーでは、投資の意思決定プロセスで ESG 要因をどのように考慮するかを概説し、投資先企業の持続可能性をどのように促進するかに関する情報を提供する必要があります。 

ステークホルダーへの影響 

SFDR レベル 2 の要件は、金融業界のさまざまな関係者に大きな影響を与えます。これには、投資家、資産運用会社、ファイナンシャル アドバイザー、規制機関などが含まれます。 

投資家への影響 

投資家にとって、SFDR レベル 2 の要件は、透明性と詳細性を高め、より情報に基づいた意思決定を可能にします。投資家は、持続可能性リスクが投資戦略にどのように組み込まれているかを明確に示す、契約前および定期的な包括的な開示情報にアクセスできます。これには、環境、社会、ガバナンス (ESG) 要因の詳細な評価が含まれており、投資家は投資の持続可能性パフォーマンスについて理解を深めることができます。 

さらに、持続可能性ポリシーと報酬ポリシーの義務的開示により、投資家は金融機関がインセンティブを持続可能な慣行とどのように一致させているかを評価できるようになります。このレベルの透明性により、投資家はどの金融商品と金融機関が本当に持続可能な開発をサポートしているかを特定し、ポートフォリオを個人または組織の持続可能性目標とより効果的に一致させることができます。 

資産運用会社への影響 

資産運用会社にとって、SFDR レベル 2 の要件は、投資プロセスに持続可能性リスクと ESG 要因をしっかりと統合することを必要とします。つまり、資産運用会社は、投資の環境、社会、ガバナンスの特性を評価するために、包括的なデューデリジェンス手順を採用する必要があります。資産運用会社は、投資戦略が SFDR で概説されている持続可能性の目標と一致していること、また、これらの戦略が契約前および定期的な開示を通じて投資家に透明性を持って伝えられていることを確認する必要があります。 

さらに、資産運用会社は、持続可能性のリスクと影響を評価するための手法を定期的に更新し、見直す必要があります。これには、持続可能性の基準とベスト プラクティスの最新の動向を常に把握し、評価基準が適切かつ効果的であることを確認することが含まれます。SFDR レベル 2 で義務付けられている定期的な開示により、資産運用会社は、持続可能性の問題に長期にわたってどのように対処しているか、また持続可能性評価の結果を示すことができます。 

ファイナンシャルアドバイザーへの影響 

金融アドバイザーにとって、SFDR レベル 2 の要件は、持続可能性の問題に関する高度な知識と専門知識の必要性をもたらします。アドバイザーは、顧客に推奨する投資商品や金融商品に不可欠な持続可能性リスクと ESG 要因に精通している必要があります。これには、資産運用会社やその他の金融市場参加者が提供する詳細な開示を理解し、投資家に正確で包括的な情報を伝えることが含まれます。 

ファイナンシャル アドバイザーは、強化された透明性と報告義務に沿うように、アドバイス プロセスを調整する必要があります。これには、持続可能性の考慮をクライアントの評価に組み込み、提供されるアドバイスが各クライアントの持続可能性の好みと投資目的と一致していることを確認することが含まれます。そうすることで、アドバイザーはクライアントがより多くの情報に基づいて持続可能な投資選択を行えるように支援できます。 

ケーススタディと実例 

ケーススタディ1: ブラックロックのサステナビリティ統合 

世界最大級の資産運用会社であるブラックロックは、持続可能性リスクと ESG 要因を投資プロセスに統合する最前線に立っています。SFDR レベル 2 の要件に応えて、ブラックロックは持続可能性リスクの統合と悪影響に関する包括的なポリシーを策定し、公開しました。これらのポリシーは一般に公開されており、ESG 要因の評価に使用される方法、投資先企業とのエンゲージメント プロセス、持続可能性の考慮が投資決定にどのように組み込まれるかが詳細に説明されています。 

ブラックロックは、定期的な開示の一環として、適切なベンチマークと比較したファンドの持続可能性パフォーマンスに関する詳細なレポートを提供しています。また、投資で観察された重大な悪影響も開示し、投資先企業と協力して講じた是正措置の概要も示しています。このレベルの透明性により、投資家はブラックロックの持続可能性戦略の有効性と投資の現実世界への影響を理解することができます。 

ケーススタディ2: アリアンツ・グローバル・インベスターズのESGレポート 

Allianz Global Investors (AGI) は、ESG 報告および開示フレームワークを強化することで、SFDR レベル 2 を採用しました。AGI は、環境、社会、ガバナンスの要素を評価するための具体的な基準を含む、持続可能性リスクの統合に関する詳細なポリシーを実施しました。このポリシーは、持続可能性に関する最新の業界標準とベスト プラクティスを反映するように定期的に更新されます。 

AGI の定期的な開示は、その包括的な性質で注目に値し、投資家に投資ポートフォリオの ESG パフォーマンスに関する詳細な情報を提供します。これらのレポートには、ESG 評価に使用された方法、持続可能性評価の結果、および投資が会社の持続可能性目標とどのように一致しているかが含まれます。さらに、AGI は報酬ポリシーに関する情報を開示し、投資の意思決定とリスク管理プロセスへの ESG 要因の統合をどのように促進しているかを強調しています。 

結論 

SFDR レベル 2 の要件は、金融業界における透明性と説明責任の向上に向けた大きな転換を表しています。持続可能性リスクと ESG 要因が投資戦略にどのように組み込まれているかについて詳細な開示を義務付けることにより、これらの規制は投資家が持続可能性の目標に沿った情報に基づいた決定を下すのに役立ちます。資産運用会社とファイナンシャル アドバイザーは、これらの要件に準拠するために、より厳格な手順を採用し、専門知識を高める必要があり、最終的にはより持続可能で責任ある投資環境が促進されます。ブラックロックやアリアンツ グローバル インベスターズなどの実際の例を通じて、これらの規制が金融セクター全体の持続可能性の実践において有意義な進歩を促進する可能性があると考えています。 

 

情報源 

[1] SFDR レベル 2 の準備 

[2] SFDR レベル 2 が発効: 投資家が知っておくべきことすべて