"(《世界人权宣言》) 可持续金融信息披露条例（SFDR）欧盟于 2021 年 3 月制定的《环境、社会和治理准则》是促进可持续投资透明度的重要监管框架。它为金融市场参与者披露其金融产品的环境、社会和治理（ESG）特征相关信息制定了严格的准则。SFDR 在推动向更负责任和可持续的金融实践转变方面发挥着不可或缺的作用，因为它为投资者做出明智决策提供了清晰、可比的信息。  

可持续金融信息披露条例》（Sustainable Finance Disclosure Regulation，SFDR）中概述的二级要求是金融市场信息披露和尽职调查的详细规定。它们要求金融市场参与者提供全面信息，说明如何将可持续发展风险纳入其投资决策过程。了解这些规定至关重要，因为它们能确保公司达到 SFDR 规定的透明度标准，促进可持续金融领域的信任和问责。遵守这些要求可使业务实践与监管期望保持一致，并支持可持续金融生态系统。 

在本文中，我们将探讨 SFDR 第 2 级要求、金融市场参与者的主要义务、数据收集和报告标准、对利益相关者的影响，并提供合规案例研究。 

了解 SFDR 2 级要求 

解释第 2 级要求的内容 

可持续金融信息披露条例》（Sustainable Finance Disclosure Regulation，SFDR）下的二级要求为可持续金融领域的透明度提供了更详细、更严格的框架。这些要求涉及合同前披露和定期披露的具体技术标准，旨在确保金融市场参与者全面整合并传达可持续发展方面的考虑。根据第二级要求，实体有义务披露在投资过程中如何考虑可持续性风险、投资决策对可持续性因素的不利影响，以及金融产品如何与可持续目标保持一致。 

这些要求旨在使整个金融部门的可持续性报告标准化，促进一致性和可比性。这涉及提供详细信息，说明用于评估投资的环境和社会特征的方法，以及管理可持续发展风险的治理措施。通过遵守二级要求，金融机构展示了对透明度和负责任投资的承诺，这对增强投资者信心和促进向更可持续的经济转型至关重要。  

这些要求的目的和范围 

第 2 级要求的目的是提高对可持续投资的理解和透明度。它们旨在通过向投资者提供有关环境、社会和公司治理因素的相关可靠信息，促进建立一个更负责任的金融生态系统。这使他们能够做出符合自身价值观的明智决策，并为实现可持续发展目标做出贡献。 

这些规定适用于所有在欧盟提供金融产品的金融市场参与者，包括资产经理、财务顾问和投资公司。这既包括欧盟实体，也包括向欧盟投资者销售产品的第三国实体。这些要求的范围很广，包括从股票到债券和房地产等所有类型的投资。 

1 级和 2 级要求的区别 

方面	1 级要求	二级要求
范围	可持续性的广泛原则	详细的技术标准和披露方法
聚焦	关于可持续性的高级别声明	具体而全面地整合可持续性风险和因素
信息披露	一般披露	关于可持续性风险评估、不利影响以及与可持续性目标一致性的详细信息
实施情况	初步框架	在所有金融市场参与者中进行严格的标准化实施
合规性	遵约的第一阶段	先进而严格的合规要求，实现更高的透明度
目标受众	投资者和公众	机构投资者、资产经理、财务顾问和监管机构
监管细则	规范性较弱	高度规范性，有具体的报告格式和时限

总之，《可持续发展报告》第 1 级和第 2 级要求之间的主要区别主要集中在披露的范围、重点和深度上。第 1 级要求确立了有关可持续发展的广泛原则和高层次声明，为可持续发展信息披露提供了一个总体框架。相比之下，第 2 级要求更为详细和规范，规定了全面可持续发展报告应采用的具体技术标准和方法。第 1 级的重点是初步遵守一般性披露，而第 2 级则要求金融市场参与者严格和标准化地执行，确保更高的透明度和更有力地整合可持续发展风险和因素。 

SFDR 2 级要求的主要义务 

在本节中，我们将深入探讨金融机构必须履行的具体责任，为实现《可持续发展报告》二级要求所设定的高标准提供清晰的路线图。 

合同前披露 

根据《可持续发展报告》第二级，金融市场参与者必须提供合同前披露，概述如何将可持续发展风险纳入其投资流程，以及如何考虑对可持续发展因素的不利影响。这包括说明用于评估投资的环境和社会特征的尽职调查程序，以及如何将可持续发展风险纳入整体风险管理框架的信息。 

定期披露 

除合同前披露外，第二级要求还规定定期披露可持续发展风险、不利影响以及与可持续发展目标的一致性。这些披露必须至少每年一次，并应包括评估可持续发展因素和风险所用方法的细节，以及这些方法的任何变化。 

金融市场参与者还必须披露其可持续性评估的结果，包括投资产生的任何重大负面影响。金融市场参与者还必须提供信息，说明他们如何与被投资公司一起应对任何负面影响。此外，定期披露的信息应包括可持续投资与其基准的业绩比较。 

薪酬政策的透明度 

SFDR 2 级还要求金融市场参与者披露有关其薪酬政策的信息，以及这些政策如何与可持续发展风险保持一致。这包括浮动薪酬如何与可持续发展风险和因素的整合挂钩，以及这如何影响实体的整体风险状况。 

发布可持续性政策 

根据第二级要求，金融市场参与者应公布其整合可持续性风险和不利影响的政策。这些政策应概述它们如何在投资决策过程中考虑环境、社会和公司治理因素，并提供信息说明它们如何促进被投资公司的可持续发展。 

对利益攸关方的影响 

SFDR 2 级要求将对金融业的各利益相关方产生重大影响。这些利益相关者包括投资者、资产经理、财务顾问和监管机构。 

对投资者的影响 

对投资者而言，《可持续发展报告》2 级要求提供了更高的透明度和细节，使他们能够做出更明智的决策。投资者将获得全面的合同前和定期信息披露，其中明确概述了如何将可持续发展风险纳入投资战略。这包括对环境、社会和治理（ESG）因素的详细评估，让投资者深入了解其投资的可持续性表现。 

此外，强制披露可持续发展政策和薪酬政策可确保投资者评估金融机构如何使其激励机制与可持续发展实践相一致。这种透明度有助于投资者识别哪些金融产品和机构真正支持可持续发展，使他们的投资组合更有效地与个人或机构的可持续发展目标保持一致。 

对资产管理公司的影响 

对于资产管理公司而言，SFDR 2 级要求必须将可持续发展风险和环境、社会和治理因素有力地纳入其投资流程。这意味着资产管理公司需要采用全面的尽职调查程序，以评估其投资的环境、社会和治理特征。他们必须确保其投资策略与《可持续发展报告》中列出的可持续发展目标保持一致，并通过合同前和定期披露的方式向投资者透明地传达这些策略。 

此外，资产管理公司必须定期更新和审查其评估可持续性风险和影响的方法。这包括随时了解可持续发展标准和最佳实践的最新发展，并确保其评估标准始终具有针对性和有效性。SFDR 2 级规定的定期披露为资产管理公司提供了一个渠道，以展示他们如何在一段时间内解决可持续发展问题以及可持续发展评估的结果。 

对财务顾问的影响 

对于财务顾问而言，《可持续发展报告》2 级要求提出了加强可持续发展方面的知识和专业技能的要求。顾问必须精通可持续发展风险和 ESG 因素，这些因素与他们向客户推荐的投资产品和金融工具密不可分。这包括了解资产管理公司和其他金融市场参与者提供的详细披露信息，使他们能够向投资者传达准确、全面的信息。 

财务顾问将需要调整其咨询流程，以确保与增强的透明度和报告授权保持一致。这包括将可持续发展因素纳入客户评估，并确保所提供的建议符合每位客户的可持续发展偏好和投资目标。通过这样做，顾问可以帮助客户做出更加明智和可持续的投资选择。 

案例研究与实例 

案例研究 1：贝莱德的可持续发展整合 

贝莱德是全球最大的资产管理公司之一，在将可持续发展风险和环境、社会和公司治理因素纳入其投资流程方面一直走在前列。为响应 SFDR 2 级要求，贝莱德制定并发布了有关可持续发展风险整合和不利影响的综合政策。这些政策可供公众查阅，并详细介绍了用于评估环境、社会和公司治理因素的方法、与被投资公司的接触流程，以及如何将可持续发展因素纳入投资决策。 

作为定期披露的一部分，贝莱德提供有关其基金可持续发展绩效的详细报告，并将其与适当的基准进行比较。公司还披露在其投资中发现的重大负面影响，并概述与被投资公司合作采取的纠正措施。这种透明度有助于投资者了解贝莱德可持续发展战略的有效性及其投资对现实世界的影响。 

案例研究 2：安联全球投资者的环境、社会和治理报告 

安联全球投资公司（AGI）通过加强其环境、社会和治理报告和披露框架，达到了 SFDR 2 级水平。AGI 实施了一项整合可持续发展风险的详细政策，其中包括评估环境、社会和治理因素的具体标准。该政策定期更新，以反映可持续发展方面的最新行业标准和最佳实践。 

AGI 的定期披露以其全面性著称，为投资者提供了其投资组合在环境、社会和公司治理方面表现的深入信息。这些报告包括 ESG 评估所采用的方法、可持续发展评估的结果，以及投资如何与公司的可持续发展目标保持一致。此外，AGI 还披露了有关其薪酬政策的信息，重点介绍了这些政策如何鼓励将环境、社会和公司治理因素纳入投资决策和风险管理流程。 

结论 

SFDR 2 级要求代表着金融业向更高透明度和问责制的重大转变。这些规定要求详细披露如何将可持续发展风险和环境、社会和治理因素纳入投资战略，从而帮助投资者做出符合其可持续发展目标的明智决策。资产管理公司和财务顾问现在必须采用更严格的程序，并加强专业知识，以符合这些要求，最终促进更可持续、更负责任的投资环境。通过贝莱德和安联全球投资公司等真实案例，我们看到了这些法规推动整个金融行业在可持续发展实践方面取得重大进展的潜力。 

 

资料来源 

[1] 为自立扶持方案第 2 级做准备 

[2] SFDR 第 2 级生效：投资者需要了解的一切