Dalam artikel ini, kami akan membahas seluk-beluk Peraturan Pengungkapan Keuangan Berkelanjutan (SFDR) dan komponen utamanya, khususnya pasal 6, 8, dan 9. Pasal-pasal ini sangat penting […]

Dalam artikel ini, kita akan mempelajari seluk-beluk Peraturan Pengungkapan Keuangan Berkelanjutan (SFDR) dan komponen-komponen utamanya, khususnya pasal 6, 8, dan 9. Pasal-pasal ini sangat penting dalam mengarahkan sektor keuangan menuju transparansi dan keberlanjutan yang lebih baik. Dengan mengkaji setiap ketentuan secara komprehensif, kami bertujuan untuk memberikan pemahaman yang lebih jelas mengenai implikasi dan persyaratan operasionalnya. Baik Anda adalah lembaga keuangan yang ingin mematuhi atau investor yang mencari kejelasan, panduan ini akan memberikan wawasan yang berharga mengenai kerangka kerja SFDR. 

Apa itu SFDR? 

Regulasi Pengungkapan Keuangan Berkelanjutan (SFDR) adalah kerangka kerja Uni Eropa yang bertujuan untuk meningkatkan transparansi di pasar keuangan terkait keberlanjutan. Regulasi ini mewajibkan para pelaku pasar keuangan dan penasihat keuangan untuk mengungkapkan informasi mengenai bagaimana mereka mengintegrasikan faktor-faktor lingkungan, sosial, dan tata kelola (LST) ke dalam proses investasi mereka. SFDR berupaya memberikan kejelasan dan keterbandingan yang lebih baik bagi para investor, yang pada akhirnya mendorong praktik-praktik investasi yang lebih berkelanjutan. 

Persyaratan Pengungkapan 

SFDR menetapkan persyaratan pengungkapan ESG wajib [1] yang harus dipatuhi oleh manajer investasi. Tujuannya adalah untuk menciptakan transparansi yang lebih besar dalam strategi investasi mereka dan mencegah greenwashing dan klaim bahwa produk tersebut berkelanjutan padahal kenyataannya tidak. Manajer aset harus mengungkapkan pendekatan mereka terhadap integrasi risiko keberlanjutan dalam investasi mereka, potensi dampak buruk dari keputusan investasi terhadap faktor keberlanjutan, dan promosi karakteristik lingkungan atau sosial. Persyaratan ini memastikan bahwa investor memiliki akses ke informasi yang jelas dan dapat diperbandingkan, memfasilitasi pengambilan keputusan yang tepat dan menumbuhkan kepercayaan terhadap produk keuangan berkelanjutan. 

Sesuai dengan kategorisasi dalam SFDR, sebuah reksa dana dapat masuk ke dalam pasal 6, 8, atau 9, yang dipengaruhi oleh fitur-fiturnya dan tingkat keberlanjutan reksa dana tersebut: 

• Pasal 6: Hal ini berkaitan dengan dana yang tidak memprioritaskan keberlanjutan. 
• Pasal 8: Dana ini diarahkan untuk mendukung aspek sosial atau lingkungan. 
• Pasal 9: Kategori ini mengacu pada reksa dana yang telah berkomitmen pada investasi berkelanjutan sebagai tujuan utamanya. 

Pasal 6 SFDR: "Abu-abu" 

SFDR pasal 6 mencakup produk dan jasa keuangan yang tidak menjadikan keberlanjutan sebagai tujuan utama. Pasal ini mengamanatkan bahwa produk-produk ini tetap harus mengungkapkan cara bagaimana risiko keberlanjutan diintegrasikan ke dalam keputusan investasi mereka, atau jika risiko keberlanjutan dianggap tidak relevan, maka harus ada penjelasan mengapa demikian.  

Kategori ini sering kali mencakup produk keuangan tradisional yang mungkin tidak secara aktif mempromosikan karakteristik lingkungan atau sosial. Namun, persyaratan pengungkapan di bawah pasal 6 memastikan bahwa entitas keuangan ini memberikan transparansi tentang pertimbangan - atau ketiadaan - faktor keberlanjutan, sehingga mencegah greenwashing dan memastikan bahwa investor memiliki pemahaman yang jelas tentang risiko yang terkait dengan investasi mereka. 

Persyaratan Untuk Kepatuhan 

Untuk memenuhi pasal 6, pelaku pasar keuangan harus memberikan informasi terperinci mengenai bagaimana risiko keberlanjutan diintegrasikan ke dalam keputusan investasi mereka. Hal ini melibatkan beberapa langkah utama: 

• Penilaian Risiko: Perusahaan perlu melakukan penilaian menyeluruh terhadap potensi risiko keberlanjutan yang dapat berdampak pada portofolio investasi mereka. Hal ini termasuk mengidentifikasi faktor lingkungan, sosial, dan tata kelola (LST) yang relevan dan mengevaluasi potensi dampak keuangannya. 
• Pernyataan Pengungkapan: Pernyataan pengungkapan yang jelas dan ringkas harus disiapkan. Hal ini harus menjelaskan bagaimana risiko keberlanjutan dipertimbangkan dalam strategi investasi dan proses pengambilan keputusan. Jika perusahaan memutuskan bahwa risiko keberlanjutan tidak relevan, kesimpulan ini harus dijustifikasi dan didokumentasikan. 
• Pembaruan Reguler: Pengungkapan integrasi risiko keberlanjutan tidak boleh hanya dilakukan sekali saja. Perusahaan diharuskan untuk secara teratur memperbarui penilaian risiko dan pernyataan pengungkapan mereka, memastikan bahwa mereka mencerminkan informasi baru atau keadaan yang berubah. 
• Transparansi: Transparansi sangat penting dalam menjaga kepercayaan investor. Perusahaan harus memastikan bahwa pengungkapan mereka mudah diakses dan dimengerti oleh investor, memberikan mereka informasi yang diperlukan untuk membuat keputusan yang tepat. 

Pasal 8 SFDR: "Hijau Muda" 

Pasal 8 menargetkan produk keuangan yang mempromosikan, di antara karakteristik lainnya, atribut lingkungan hidup atau sosial. Produk-produk ini sering disebut sebagai "hijau muda" karena menekankan keberlanjutan tetapi tidak menjadikannya sebagai tujuan utama. Berdasarkan pasal 8, produk harus mengungkapkan informasi spesifik tentang bagaimana karakteristik ini dicapai. 

Untuk memastikan apakah suatu produk keuangan sesuai dengan definisi yang ditetapkan dalam pasal 8, para pelaku pasar keuangan harus menggunakan serangkaian kriteria yang komprehensif. Hal ini sering kali mencakup kepatuhan terhadap standar yang diakui secara internasional seperti Tujuan Pembangunan Berkelanjutan (SDGs) PBB [2] dan Pedoman OECD untuk Perusahaan Multinasional [3]. Selain itu, proses uji tuntas yang ketat juga harus dilakukan untuk mengevaluasi atribut lingkungan atau sosial tertentu yang dipromosikan oleh produk.  

Persyaratan Untuk Kepatuhan 

Agar sebuah dana dapat memenuhi pasal 8, yang berfokus pada transparansi promosi karakteristik lingkungan atau sosial dalam pengungkapan pra-kontrak, maka dana tersebut harus memenuhi persyaratan: 

• Informasi tentang Bagaimana Karakteristik Lingkungan atau Sosial Dipenuhi: Reksa dana harus memberikan penjelasan rinci tentang bagaimana reksa dana tersebut berencana untuk mencapai karakteristik lingkungan hidup atau sosial yang dipromosikan. Hal ini termasuk menentukan strategi dan proses yang digunakan untuk mengintegrasikan karakteristik ini ke dalam keputusan investasi, dan bagaimana praktik-praktik ini selaras dengan tujuan investasi reksa dana secara keseluruhan. 
• Informasi tentang Tolok Ukur Referensi: Jika sebuah reksa dana telah menetapkan sebuah indeks untuk mengukur pencapaian karakteristik lingkungan hidup atau sosial, maka reksa dana tersebut harus mengungkapkan informasi terperinci mengenai indeks tersebut. Hal ini termasuk menjelaskan bagaimana indeks yang dipilih selaras dengan karakteristik reksa dana yang dipromosikan, sehingga investor dapat memahami bagaimana tolok ukur tersebut mencerminkan tujuan keberlanjutan reksa dana. 
• Metodologi untuk Menghitung Indeks: Sangatlah penting untuk merujuk pada referensi di mana investor dapat menemukan metodologi yang digunakan untuk menghitung indeks. Metodologi tersebut harus transparan dan mudah diakses, memberikan wawasan tentang kriteria dan metrik yang digunakan untuk membangun indeks. Hal ini memastikan bahwa investor dapat memverifikasi keselarasan indeks dengan atribut lingkungan dan sosial reksa dana secara independen. 

Pasal 9 SFDR: "Hijau Tua" 

Pasal 9 SFDR mengidentifikasi produk-produk keuangan yang secara khusus mengejar investasi berkelanjutan sebagai tujuan utama mereka. Dana-dana ini, yang sering disebut sebagai "hijau tua", harus menunjukkan komitmen yang tinggi terhadap keberlanjutan dengan menyelaraskan strategi investasi mereka dengan kriteria lingkungan, sosial, dan tata kelola yang ketat (ESG). 

Reksa dana pasal 9 SFDR berbeda dengan reksa dana pasal 8 karena menjadikan investasi berkelanjutan sebagai fokus utama mereka, berusaha untuk menghasilkan dampak positif yang nyata terhadap masyarakat atau lingkungan melalui pilihan investasi mereka. Sementara dana pasal 8 mempromosikan atribut lingkungan atau sosial dan menjunjung tinggi praktik tata kelola yang solid, dana pasal 9 didedikasikan untuk menanamkan keberlanjutan ke dalam inti strategi investasi mereka. Reksa dana "hijau tua" ini ditugaskan untuk memenuhi kriteria ESG yang ketat, memastikan bahwa tujuan non-finansial merupakan bagian integral dari misi mereka.  

Hasilnya, reksa dana pasal 8 dan pasal 9 sejalan dengan prinsip-prinsip ESG, tetapi reksa dana pasal 9 mendorong batasan lebih jauh, menjadikannya pionir dalam bidang investasi berkelanjutan. Perbedaan ini menjelaskan metafora "hijau muda" dan "hijau tua", yang mencerminkan berbagai tingkat komitmen dan dampak keberlanjutan di antara kedua kategori tersebut. 

Persyaratan Untuk Kepatuhan 

Agar reksa dana dapat memenuhi pasal 9 SFDR, reksa dana tersebut harus memenuhi beberapa persyaratan khusus yang dirancang untuk memastikan transparansi dan keselarasan dengan tujuan investasi berkelanjutan: 

• Keselarasan dengan Indeks yang Ditunjuk: Jika suatu produk keuangan telah menetapkan investasi berkelanjutan sebagai tujuan utamanya dan sebuah indeks telah ditetapkan sebagai tolok ukur acuan, maka wajib untuk mengungkapkan informasi yang komprehensif tentang bagaimana indeks yang dipilih selaras dengan tujuan tersebut. Hal ini termasuk penjelasan rinci mengenai kesesuaian dan relevansi indeks tersebut dalam memenuhi tujuan investasi berkelanjutan reksa dana. 
• Perbandingan dengan Indeks Pasar Luas: Penting untuk memberikan alasan yang jelas untuk pemilihan indeks yang ditunjuk dengan menjelaskan bagaimana dan mengapa indeks tersebut berbeda dari indeks pasar secara umum. Hal ini mencakup penjelasan mengenai karakteristik dan kriteria spesifik dari indeks yang dipilih yang membuatnya lebih tepat untuk mengukur pencapaian tujuan berkelanjutan reksa dana dibandingkan dengan indeks pasar yang lebih luas. 

Selain itu, dana yang diatur oleh pasal 9 harus secara aktif berkontribusi pada perbaikan masyarakat atau lingkungan melalui investasi berkelanjutan mereka. Fokus utama dari dana-dana ini haruslah pada pencapaian hasil-hasil non-keuangan yang positif. Hal ini termasuk memberikan dampak nyata di berbagai bidang seperti konservasi lingkungan, kesetaraan sosial, dan mempromosikan praktik tata kelola yang sangat baik, sehingga mematuhi standar tertinggi investasi berkelanjutan. Komitmen terhadap keberlanjutan ini membedakan mereka, memastikan bahwa mereka tidak hanya mengejar keuntungan finansial tetapi juga mendorong perubahan positif yang substansial. 

Kesimpulan 

SFDR adalah pengubah permainan untuk keuangan berkelanjutan, karena bertujuan untuk mewujudkan transparansi dan standardisasi yang sangat dibutuhkan dalam industri ini. Para pelaku pasar keuangan sekarang harus mengungkapkan karakteristik keberlanjutan dari produk mereka, sehingga memudahkan investor untuk membedakan antara reksa dana "abu-abu", "hijau muda", dan "hijau tua".  

Memahami perbedaan di antara ketiga kategori ini sangat penting karena masing-masing memiliki persyaratannya sendiri. Pasal 6 mencakup produk konvensional tanpa fokus keberlanjutan, sedangkan pasal 8 berlaku untuk dana yang mempromosikan karakteristik lingkungan atau sosial, tetapi tidak sampai pada tingkat yang dapat dianggap sebagai "hijau tua". Terakhir, pasal 9 berfokus pada produk yang memiliki dampak yang jelas dan terukur terhadap pembangunan berkelanjutan, seperti dana yang didedikasikan secara eksklusif untuk proyek-proyek energi terbarukan.  

Dengan pengetahuan ini, investor dapat membuat keputusan yang lebih tepat tentang di mana mereka menginvestasikan uang mereka dan memiliki kepercayaan yang lebih besar terhadap kredensial keberlanjutan produk investasi mereka. 

Referensi: 

[1] https://eur-lex.europa.eu/legal-content/EN/TXT/HTML/?uri=CELEX:32019R2088&from=EN 

[2] https://sdgs.un.org/goals 

[3] https://www.oecd.org/investment/mne/