In this article, we will delve into the intricacies of the Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR) and its key components, specifically articles 6, 8, and 9. These articles are pivotal […]

이 글에서는 복잡한 구조의 지속 가능한 재무 공시 규정(SFDR) 의 핵심 조항, 특히 제6조, 제8조, 제9조입니다. 이 조항들은 금융 부문의 투명성과 지속 가능성을 높이는 데 중추적인 역할을 합니다. 각 조항을 종합적으로 검토함으로써 해당 조항의 의미와 운영 요건을 보다 명확하게 이해할 수 있도록 돕고자 합니다. 규정을 준수하고자 하는 금융 기관이나 명확성을 추구하는 투자자에게 이 가이드는 SFDR 프레임워크에 대한 귀중한 인사이트를 제공할 것입니다. 

SFDR이란 무엇인가요? 

지속 가능한 금융 공개 규정(SFDR)은 지속 가능성에 관한 금융 시장의 투명성을 강화하기 위한 유럽연합의 프레임워크입니다. 이 규정은 금융 시장 참여자와 금융 자문사가 환경, 사회, 지배구조(ESG) 요소를 투자 프로세스에 통합하는 방법에 대한 정보를 공개하도록 의무화합니다. SFDR은 투자자에게 더 큰 명확성과 비교 가능성을 제공하여 궁극적으로 더 지속 가능한 투자 관행을 촉진하고자 합니다. 

공개 요구 사항 

SFDR은 자산 운용사가 준수해야 할 의무적인 ESG 공개 요건[1]을 규정하고 있습니다. 이는 투자 전략의 투명성을 높이고, 실제로는 지속 가능하지 않은 상품을 지속 가능하다고 주장하는 그린 워싱을 방지하는 데 목적이 있습니다. 자산 운용사는 투자 시 지속가능성 리스크를 통합하는 접근 방식, 투자 결정이 지속가능성 요인에 미칠 수 있는 잠재적 부정적 영향, 환경적 또는 사회적 특성 증진에 대한 접근 방식을 공개해야 합니다. 이러한 요건은 투자자가 명확하고 비교 가능한 정보에 접근할 수 있도록 하여 정보에 입각한 의사결정을 촉진하고 지속 가능한 금융 상품에 대한 신뢰를 조성합니다. 

SFDR의 분류에 따라 펀드는 펀드의 특징과 지속 가능성에 따라 6조, 8조 또는 9조에 해당합니다: 

• 제6조: 이는 지속 가능성을 우선시하지 않는 펀드와 관련이 있습니다. 
• 제8조: 이 기금은 사회적 또는 환경적 측면을 지지하는 데 사용됩니다. 
• 제9조: 이 카테고리는 지속 가능한 투자를 핵심 목표로 삼고 있는 펀드를 말합니다. 

SFDR 제6조: "회색" 

SFDR 6조는 지속가능성을 핵심 목표로 삼지 않는 금융 상품 및 서비스를 다룹니다. 이러한 상품도 지속가능성 리스크가 투자 결정에 통합되는 방식 또는 지속가능성 리스크가 관련이 없다고 판단되는 경우 그 이유에 대한 설명을 공개하도록 규정하고 있습니다.  

이 범주에는 환경적 또는 사회적 특성을 적극적으로 홍보하지 않을 수 있는 전통적인 금융 상품이 포함되는 경우가 많습니다. 그러나 제6조에 따른 공개 요건은 이러한 금융 기관이 지속가능성 요소를 고려하거나 고려하지 않는 것에 대한 투명성을 제공함으로써 그린워싱을 방지하고 투자자들이 투자와 관련된 위험을 명확히 이해할 수 있도록 보장합니다. 

규정 준수 요구 사항 

제6조를 준수하기 위해 금융 시장 참여자는 지속가능성 리스크가 투자 결정에 어떻게 통합되는지에 대한 자세한 정보를 제공해야 합니다. 여기에는 몇 가지 주요 단계가 포함됩니다: 

• 위험 평가: 기업은 투자 포트폴리오에 영향을 미칠 수 있는 잠재적인 지속가능성 리스크를 철저히 평가해야 합니다. 여기에는 관련 환경, 사회, 거버넌스(ESG) 요소를 파악하고 잠재적인 재무적 파급 효과를 평가하는 것이 포함됩니다. 
• 공시 명세서: 명확하고 간결한 공시 명세서를 작성해야 합니다. 여기에는 투자 전략 및 의사결정 과정에서 지속가능성 리스크를 어떻게 고려하는지 설명해야 합니다. 회사가 지속가능성 리스크가 관련이 없다고 판단하는 경우, 이러한 결론을 정당화하고 문서화해야 합니다. 
• 정기 업데이트: 지속가능성 리스크 통합 공시는 일회성 활동이 되어서는 안 됩니다. 기업은 정기적으로 위험 평가와 공시 내용을 업데이트하여 새로운 정보나 변화하는 상황을 반영해야 합니다. 
• 투명성: 투명성은 투자자의 신뢰를 유지하는 데 매우 중요합니다. 기업은 투자자가 쉽게 접근하고 이해할 수 있는 공시를 통해 정보에 입각한 의사결정을 내리는 데 필요한 정보를 제공해야 합니다. 

SFDR 제8조: "연한 녹색" 

제8조는 다른 특성 중에서도 환경적 또는 사회적 속성을 촉진하는 금융 상품을 대상으로 합니다. 이러한 상품은 지속가능성을 강조하지만 이를 중요한 목표로 삼지 않기 때문에 흔히 "라이트 그린"이라고 불립니다. 8조에 따라 상품은 이러한 특성을 달성하는 방법에 대한 구체적인 정보를 공개해야 합니다. 

금융상품이 제8조에 명시된 정의에 부합하는지 여부를 확인하기 위해 금융시장 참여자는 종합적인 기준을 적용해야 합니다. 여기에는 종종 유엔의 지속 가능한 개발 목표(SDG)[2] 및 다국적 기업을 위한 OECD 가이드라인[3] 등 국제적으로 인정된 표준 준수가 포함됩니다. 또한 제품이 추구하는 특정 환경적 또는 사회적 속성을 평가하기 위해 엄격한 실사 프로세스도 수행해야 합니다.  

규정 준수 요구 사항 

펀드가 계약 전 공개에서 환경적 또는 사회적 특성 홍보의 투명성에 초점을 맞춘 제8조를 준수하려면 다음이 필요합니다: 

• 환경적 또는 사회적 특성을 충족하는 방법에 대한 정보: 펀드는 홍보하는 환경적 또는 사회적 특성을 어떻게 달성할 계획인지에 대한 자세한 설명을 제공해야 합니다. 여기에는 이러한 특성을 투자 결정에 통합하는 데 사용되는 전략과 프로세스를 명시하고 이러한 관행이 펀드의 전체 투자 목표와 어떻게 일치하는지 설명하는 것이 포함됩니다. 
• 참조 벤치마크에 대한 정보: 펀드가 환경적 또는 사회적 특성의 달성을 측정하기 위해 지수를 지정한 경우 해당 지수에 대한 자세한 정보를 공개해야 합니다. 여기에는 선택한 지수가 펀드가 추구하는 특성과 어떻게 일치하는지 설명하여 투자자가 벤치마크가 펀드의 지속가능성 목표를 어떻게 반영하는지 이해할 수 있도록 하는 것이 포함됩니다. 
• 지수 계산 방법론: 투자자가 지수 산출에 사용된 방법론을 어디에서 찾을 수 있는지 참조하는 것이 중요합니다. 방법론은 투명하고 쉽게 접근할 수 있어야 하며, 지수를 구성하는 데 사용된 기준과 지표에 대한 인사이트를 제공해야 합니다. 이를 통해 투자자는 지수가 펀드의 환경적 또는 사회적 속성과 일치하는지 독립적으로 확인할 수 있습니다. 

SFDR 제9조: "진한 녹색" 

SFDR 9조는 지속 가능한 투자를 주요 목표로 삼는 금융 상품을 명시하고 있습니다. 흔히 '다크 그린'으로 불리는 이러한 펀드는 투자 전략을 엄격한 환경, 사회, 지배구조(ESG) 기준에 맞춰 지속 가능성에 대한 높은 수준의 노력을 입증해야 합니다. 

SFDR 9조 펀드는 지속 가능한 투자를 주요 초점으로 삼고, 투자 선택을 통해 사회나 환경에 가시적이고 긍정적인 영향을 미치기 위해 노력한다는 점에서 8조 펀드와 구별됩니다. 8조 펀드가 환경 또는 사회적 속성을 장려하고 견고한 거버넌스 관행을 유지하는 반면, 9조 펀드는 투자 전략의 핵심에 지속가능성을 포함시키는 데 전념합니다. 이러한 '다크 그린' 펀드는 엄격한 ESG 기준을 충족하고 비재무적 목표를 미션에 필수적으로 포함시켜야 합니다.  

결과적으로 8조 펀드와 9조 펀드 모두 ESG 원칙에 부합하지만 9조 펀드는 경계를 더 넓혀 지속 가능한 투자 영역의 선구자 역할을 하고 있습니다. 이러한 구분은 "연한 녹색"과 "진한 녹색"이라는 비유를 통해 두 범주 간의 다양한 지속가능성 노력과 영향력을 반영합니다. 

규정 준수 요구 사항 

펀드가 SFDR 9조를 준수하려면 투명성을 보장하고 지속 가능한 투자 목표에 부합하도록 설계된 몇 가지 특정 요건을 충족해야 합니다: 

• 지정 인덱스와 정렬: 금융상품이 지속 가능한 투자를 핵심 목표로 설정하고 지수를 참조 벤치마크로 지정한 경우, 선택한 지수가 이 목표에 어떻게 부합하는지에 대한 포괄적인 정보를 공개해야 합니다. 여기에는 해당 지수가 펀드의 지속 가능한 투자 목표를 달성하는 데 있어 적합성과 관련성에 대한 자세한 설명이 포함됩니다. 
• 광범위한 시장 지수와의 비교: 지정 지수가 일반 시장지수와 어떻게 그리고 왜 다른지 설명함으로써 지정 지수 선정에 대한 명확한 근거를 제시하는 것이 중요합니다. 여기에는 광범위한 시장 지수와 비교하여 펀드의 지속 가능한 목표 달성을 측정하는 데 더 적합한 지정 지수의 구체적인 특징과 기준을 설명하는 것이 포함됩니다. 

또한, 제9조의 적용을 받는 펀드는 지속 가능한 투자를 통해 사회 또는 환경 개선에 적극적으로 기여해야 합니다. 이러한 펀드의 주요 초점은 긍정적인 비재무적 성과를 달성하는 데 맞춰져야 합니다. 여기에는 환경 보존, 사회적 평등, 우수한 거버넌스 관행 촉진과 같은 분야에서 가시적인 영향을 미치고 지속 가능한 투자의 최고 기준을 준수하는 것이 포함됩니다. 지속가능성에 대한 이러한 노력은 재무적 수익뿐만 아니라 실질적으로 긍정적인 변화를 촉진하여 차별화됩니다. 

결론 

SFDR은 업계에 절실히 필요한 투명성과 표준화를 목표로 하는 지속 가능한 금융의 판도를 바꿀 것입니다. 이제 금융 시장 참여자들은 상품의 지속가능성 특성을 공개해야 하며, 투자자들은 '회색', '연두색', '진한 녹색' 펀드를 쉽게 구분할 수 있게 됩니다.  

세 가지 범주에는 각각 고유한 요건이 있으므로 세 가지 범주의 차이점을 이해하는 것이 중요합니다. 제6조는 지속가능성에 초점을 두지 않는 기존 상품을 다루며, 제8조는 환경 또는 사회적 특성을 촉진하는 펀드에 적용되지만 "다크 그린"으로 간주될 수 있는 정도는 아닙니다. 마지막으로 9조는 재생 에너지 프로젝트 전용 펀드와 같이 지속 가능한 개발에 명확하고 측정 가능한 영향을 미치는 상품에 초점을 맞추고 있습니다.  

이러한 지식을 바탕으로 투자자는 투자처에 대한 정보에 입각한 결정을 내리고 투자 상품의 지속가능성 인증에 대해 더 큰 확신을 가질 수 있습니다. 

참조: 

[1] https://eur-lex.europa.eu/legal-content/EN/TXT/HTML/?uri=CELEX:32019R2088&from=EN 

[2] https://sdgs.un.org/goals 

[3] https://www.oecd.org/investment/mne/