Saat ini, baik perusahaan maupun investor menghabiskan lebih banyak sumber daya untuk isu-isu LST. Sebuah pertanyaan inti telah muncul, yaitu, isu-isu LST mana yang material secara finansial dan mengapa. Hal ini penting tidak hanya bagi perusahaan untuk mengelola sumber daya mereka dengan baik, tetapi juga bagi investor yang ingin mengoptimalkan imbal hasil yang disesuaikan dengan risiko. Materialitas, sebuah konsep yang populer dalam beberapa tahun terakhir dapat menjawab pertanyaan tersebut. Materialitas pada awalnya dipinjam dari akuntansi keuangan, di mana Dewan Standar Akuntansi Keuangan mendefinisikannya sebagai informasi yang akan dianggap relevan dengan keputusan investor. Dalam investasi LST, materialitas mengacu pada topik-topik sosial dan lingkungan yang paling penting bagi bisnis dan pemangku kepentingan perusahaan.

Materialitas penting dalam investasi LST

Tidak semua masalah ESG sama pentingnya. Russell Investment menilai hubungan antara isu-isu LST perusahaan dengan kinerja keuangannya dan menemukan bahwa tidak semua isu LST memiliki dampak yang sama. Mengambil efisiensi bahan bakar sebagai contoh, hal ini berdampak besar pada laba perusahaan penerbangan, tetapi hampir tidak berdampak pada bank investasi. Studi menunjukkan bukti bahwa investasi dalam isu-isu LST dapat menghasilkan kinerja keuangan yang lebih baik, tetapi hanya dalam kondisi di mana isu-isu LST tersebut secara finansial material bagi perusahaan. Sementara itu, sebuah studi juga menemukan bahwa investasi pada isu-isu LST yang tidak material tidak menghasilkan kinerja keuangan yang lebih baik dan bahkan mengurangi kinerja.

Penilaian materialitas adalah titik awal yang penting dalam pelaporan ESG. KPMG menilai bahwa dengan menggunakan penilaian materialitas, sebuah organisasi dapat memperoleh manfaat yang maksimal dari proses materialitas, di mana mereka menerapkan lensa keberlanjutan pada risiko bisnis, peluang, pengamatan tren, dan manajemen risiko perusahaan. Global Reporting Initiative (GRI), standar pelaporan keberlanjutan yang dominan secara global, mewajibkan analisis materialitas dalam semua laporan yang selaras dengan GRI. Sejalan dengan itu, HKEX juga mewajibkan penilaian materialitas baik secara internal maupun eksternal oleh perusahaan.

Materialitas lebih sesuai dengan preferensi investor. Menurut CFA Institute, relevansi finansial dari faktor-faktor ESG bervariasi di berbagai sektor dan industri. Investor ESG memiliki preferensi mereka sendiri terhadap tiga dimensi: lingkungan, sosial, dan tata kelola perusahaan. Sebagai contoh, investor yang sadar lingkungan sangat sensitif terhadap jejak karbon perusahaan. Maka mereka dapat menetapkan garis bawah dengan perusahaan yang menjalankan armada truk besar dalam portofolionya. Sementara itu, investor yang berorientasi sosial dapat lebih memperhatikan komitmen perusahaan terhadap praktik ketenagakerjaan, seperti upah minimum, jam kerja, dan kesejahteraan hidup. Investor institusional terbesar, seperti Vanguard, dalam pedoman pemberian suara proksi, secara eksplisit menyatakan bahwa mereka akan memberikan suara dengan mempertimbangkan materialitas isu keberlanjutan yang bersangkutan.

Singkatnya, bagi investor dan organisasi, pendekatan satu ukuran untuk semua tidak lagi menjadi tindakan yang adil dalam pengukuran kinerja LST. Organisasi pelaporan keberlanjutan seperti Task Force on Climate-Related Financial Disclosures (TCFD) dan Sustainability Accounting Standards Board (SASB) mengeluarkan sumber daya untuk mengembangkan standar yang spesifik untuk berbagai lini bisnis. SASB telah membentuk Sistem Klasifikasi Industri Berkelanjutan (SICS), yang terdiri dari 11 sektor yang dibagi lagi menjadi 77 industri. Selain itu, penyedia data ESG seperti MSCI dan Sustainalytics memberikan bobot subkategori yang berbeda berdasarkan relevansinya dengan industri yang berbeda.

Tantangan dalam analisis materialitas

Menentukan signifikansi relatif dari setiap faktor LST bisa jadi sangat sulit. Ketika investor mengeksplorasi aspek non-keuangan dari investasi atau portofolio, mereka mungkin menemukan banyak faktor yang berdampak pada kinerja LST subjek investasi. Sementara itu, tidak ada batasan yang jelas antara isu material dan isu tidak material. Hal ini menjadi lebih menantang ketika investor mempertimbangkan investasi mereka di berbagai industri, di mana faktor-faktor yang berbeda harus diberi bobot yang berbeda pula.

Materialitas bersifat dinamis dan berkembang dari waktu ke waktu. Menurut sebuah makalah dari Harvard Business School, isu-isu material sering dilihat sebagai internalitas bagi perusahaan, yang terutama menarik perhatian pasar modal, sementara isu-isu non-material dilihat sebagai eksternalitas, yang lebih banyak mendapat perhatian dari LSM. Namun, pada kenyataannya, eksternalitas dapat diinternalisasi dengan adanya tekanan dari para pemangku kepentingan dan regulator serta perkembangan industri. Jadi, sangat penting untuk menerima persepsi bahwa materialitas bukanlah suatu keadaan, melainkan suatu proses untuk menjadi material dari waktu ke waktu. Untuk mengidentifikasi isu-isu yang muncul, ada beberapa alat yang dapat membantu, seperti analisis skenario, penilaian ke depan, kumpulan data khusus industri, dan cara-cara baru untuk mengukur dampak.

Pendekatan peringkat ESG sangat membantu tetapi tidak sempurna. Dengan sifat materialitas yang dinamis, komparabilitas menjadi lebih sulit untuk dicapai. Oleh karena itu, pemeringkat ESG, seperti MSCI dan Sustainalytics, menyediakan alat dan proses yang sebanding di sekitar isu-isu material di setiap industri. Hal ini membantu memperluas pengakuan terhadap materialitas, namun masih belum sempurna. Pertama, skor yang diberikan oleh para penilai tidak jelas. Kedua, setiap pemeringkat memiliki metodologi pemeringkatannya sendiri, yang tidak selaras dengan pemeringkat lainnya di pasar. Ketiga, pengukuran materialitas mereka didasarkan pada tingkat industri dan bukan pada tingkat perusahaan.

Langkah apa yang harus diambil perusahaan?

Dibandingkan dengan materialitas pengungkapan keuangan yang bersifat statis, pengungkapan LST memiliki materialitas yang dinamis, yang menyulitkan perusahaan untuk melaporkan inisiatif mereka. Meskipun demikian, perusahaan masih dapat membangun pemikiran tentang bagaimana isu-isu keberlanjutan menjadi material secara finansial bagi perusahaan dan investor mereka. Ada beberapa langkah yang dapat diambil perusahaan untuk mempersiapkan diri:

Melakukan analisis materialitas dengan benar. Daripada melakukan latihan pengecekan kotak, perusahaan harus mempertimbangkan lebih banyak untuk menentukan materialitasnya berdasarkan keadaannya sendiri, termasuk industri, sektor, dan operasi bisnisnya. Bursa saham seperti HKEX telah menyediakan alat bagi perusahaan untuk mengelola isu-isu material mereka dengan lebih baik. Para penilai ESG telah membuka peta materialitas mereka secara gratis, yang juga dapat digunakan sebagai referensi.

Mengembangkan strategi berbasis materialitas dengan konsensus dari atas ke bawah. Dasar dari strategi perusahaan adalah mengidentifikasi isu-isu material. Setelah isu-isu penting diidentifikasi, perusahaan harus fokus pada target yang telah ditetapkan dan mengalokasikan sumber daya dan waktu yang sesuai untuk mengatasi isu-isu tersebut. Perusahaan membutuhkan peta jalan yang jelas, serta indikator kinerja utama kuantitatif untuk mendorong tindakan dan akuntabilitas.

Melibatkan partisipasi para pemangku kepentingan. Keterlibatan pemangku kepentingan merupakan tujuan dari penilaian materialitas serta jalur yang berguna untuk mengidentifikasi isu-isu ESG yang material. Pada awalnya, perusahaan dapat membuat daftar pemangku kepentingan yang panjang, namun lebih baik mengurangi daftar tersebut menjadi ukuran yang dapat diterapkan, dengan berkonsentrasi pada pemangku kepentingan utama. Untuk mencapai keberlanjutan jangka panjang, perusahaan harus mempertahankan keterlibatan pemangku kepentingan secara berkelanjutan.

Masih merasa kesulitan untuk mengimplementasikan semua tugas yang disebutkan di atas? Hubungi kami dengan info@senecaesg.com untuk mendapatkan informasi lebih lanjut. Kami akan menyediakan platform bagi perusahaan untuk menganalisis materialitas mereka dengan lebih baik berdasarkan kebutuhan yang berbeda. Apakah Anda ingin bertanggung jawab secara eksternal kepada investor, atau Anda ingin mendapatkan kepercayaan dari para pemangku kepentingan Anda secara internal, kami dapat menawarkan solusi yang disesuaikan untuk Anda.

Referensi

https://russellinvestments.com/-/media/files/us/insights/institutions/governance/materiality-matters.pdf?la=en

https://assets.kpmg/content/dam/kpmg/nz/pdf/Sept/materiality-assessment.PDF

http://www.revelio.com/wp-content/uploads/2019/11/Pathways-to-Materiality_2019_SSRN-id3482546.pdf

https://www.edelman.com/insights/symbiotic-rise-esg-and-materiality

https://www.hkex.com.hk/-/media/HKEX-Market/Listing/Rules-and-Guidance/Environmental-Social-and-Governance/Exchanges-guidance-materials-on-ESG/step_by_step.pdf?la=en