관심 있으신가요? 지금 문의하세요
문의하려면 오른쪽 폼을 작성하시거나 아래 이메일 주소로 연락 주십시오.
sales@senecaesg.com
by
Seneca ESG
- 2021년 3월 25일
오늘날 기업과 투자자 모두 ESG 이슈에 더 많은 리소스를 투자하고 있습니다. 이에 따라 어떤 ESG 이슈가 재무적으로 중요한지, 그리고 그 이유는 무엇인지에 대한 핵심적인 질문이 등장했습니다. 이는 자원을 적절히 관리하는 기업뿐만 아니라 위험 조정 수익을 최적화하려는 투자자에게도 중요합니다. 최근 몇 년 동안 널리 사용되는 개념인 중요성이 이 질문에 대한 해답이 될 수 있습니다. 중요성은 원래 재무회계에서 차용한 개념으로, 재무회계기준위원회는 투자자의 의사 결정과 관련된 정보로 정의했습니다. ESG 투자에서 중요성은 기업의 비즈니스와 이해관계자에게 가장 중요한 사회적, 환경적 주제를 의미합니다.
ESG 투자에서 중요성의 중요성
모든 ESG 이슈가 똑같이 중요한 것은 아닙니다. 러셀 인베스트먼트는 기업의 ESG 이슈와 재무 성과 간의 관계를 평가한 결과 모든 ESG 이슈가 똑같이 중요하지는 않다는 사실을 발견했습니다. 연비를 예로 들면, 연비는 항공사의 수익에는 큰 영향을 미치지만 투자은행에는 거의 영향을 미치지 않습니다. 연구에 따르면 ESG 이슈에 대한 투자가 재무적 성과로 이어질 수 있다는 증거가 제시되었지만, 이는 ESG 이슈가 기업에 재무적으로 중요한 사안일 경우에만 해당됩니다. 한편, 중요하지 않은 ESG 이슈에 대한 투자는 재무 성과 개선으로 이어지지 않았으며 오히려 성과를 저해한다는 연구 결과도 있었습니다.
중요성 평가는 ESG 보고의 중요한 출발점입니다. KPMG는 중요성 평가를 통해 조직이 비즈니스 위험, 기회, 트렌드 파악, 기업 리스크 관리에 지속가능성 렌즈를 적용하는 중요성 프로세스의 이점을 최대한 활용할 수 있다고 설명합니다. 전 세계적으로 지배적인 지속가능성 보고 표준인 GRI(Global Reporting Initiative)는 모든 GRI 연계 보고서에서 중대성 분석을 의무화했습니다. 이에 발맞춰 홍콩증권거래소도 기업의 내부 및 외부에 대한 중대성 평가를 요구하고 있습니다.
중요도가 높을수록 투자자의 콘텐츠 선호도가 높아집니다. CFA Institute에 따르면 ESG 요소의 재무적 관련성은 부문과 산업에 따라 다릅니다. ESG 투자자는 환경, 사회, 기업 지배구조의 세 가지 측면에 대해 각자의 선호도가 있습니다. 예를 들어, 환경을 생각하는 투자자는 기업의 탄소 발자국에 매우 민감합니다. 그런 다음 포트폴리오에서 대규모 트럭을 운영하는 기업을 최우선 투자 대상으로 삼을 수 있습니다. 한편, 사회적 지향적 투자자는 최저임금, 근로시간, 생활 복지와 같은 노동 관행에 대한 기업의 약속에 더 많은 관심을 기울일 수 있습니다. 뱅가드와 같은 대형 기관 투자자들은 위임장 투표 가이드라인에서 해당 지속가능성 이슈의 중요도를 고려하여 투표할 것이라고 명시적으로 언급했습니다.
요약하자면, 투자자와 조직에게 있어 획일적인 접근 방식은 더 이상 ESG 성과 측정에 있어 공정한 조치가 아닙니다. 기후 관련 재무 정보 공개 태스크포스(TCFD) 및 지속가능성 회계 기준 위원회(SASB)와 같은 지속가능성 보고 조직은 다양한 비즈니스 분야에 맞는 표준을 개발하는 데 많은 자원을 투입하고 있습니다. SASB는 11개 섹터로 구성된 지속 가능한 산업 분류 시스템(SICS)을 수립하여 이를 다시 77개 산업으로 세분화했습니다. 또한 MSCI 및 Sustainalytics와 같은 ESG 데이터 제공업체는 산업별 관련성에 따라 하위 범주의 가중치를 다르게 부여합니다.
중대성 분석의 과제
각 ESG 요소의 상대적 중요성을 판단하는 것은 매우 어려울 수 있습니다. 투자자가 투자 또는 포트폴리오의 비재무적 측면을 살펴볼 때 투자 대상의 ESG 성과에 영향을 미치는 여러 요인을 발견할 수 있습니다. 한편, 중요한 이슈와 중요하지 않은 이슈 사이에는 명확한 경계가 없습니다. 투자자가 여러 산업에 걸쳐 투자를 고려할 때 각기 다른 요소에 가중치를 다르게 부여해야 하는 경우 더욱 어려워집니다.
중요성은 시간이 지남에 따라 역동적으로 진화합니다. 하버드 비즈니스 스쿨의 한 논문에 따르면, 물질적 이슈는 주로 자본 시장의 관심을 끄는 기업 내부성으로 간주되는 반면, 비물질적 이슈는 외부성으로 간주되어 NGO의 관심을 더 많이 받는다고 합니다. 그러나 실제로 외부성은 이해관계자 및 규제 당국의 압박과 산업 발전에 따라 내재화될 수 있습니다. 따라서 중요성이란 존재의 상태가 아니라 시간이 지남에 따라 중요해지는 과정이라는 인식을 받아들이는 것이 중요합니다. 새로운 이슈를 파악하기 위해 시나리오 분석, 미래 지향적 평가, 산업별 데이터 세트, 새로운 영향 측정 방법 등 도움이 될 수 있는 도구가 있습니다.
ESG 평가 접근 방식은 유용하지만 불완전합니다. 중대성의 역동적인 특성으로 인해 비교 가능성을 달성하기가 더욱 어려워졌습니다. 이러한 점을 고려하여 MSCI 및 Sustainalytics와 같은 ESG 평가기관은 각 산업의 중요 이슈에 대한 비교 가능한 도구와 프로세스를 제공하고 있습니다. 이는 중요성에 대한 인식을 확대하는 데 도움이 되지만 여전히 불완전합니다. 첫째, 평가기관이 제공하는 점수가 불투명합니다. 둘째, 각 평가기관은 자체적인 평가 방법론을 가지고 있으며, 이는 시장의 다른 평가기관과 조화를 이루지 못합니다. 셋째, 중요성 측정은 기업 수준이 아닌 산업 수준을 기준으로 합니다.
기업은 어떤 조치를 취해야 할까요?
재무 공시의 정적 중요성에 비해 ESG 공시는 동적 중요성이 있기 때문에 기업이 이니셔티브를 보고하기 어렵습니다. 그럼에도 불구하고 기업은 지속가능성 이슈가 기업과 투자자에게 어떻게 재무적으로 중요한지 생각해볼 수 있습니다. 기업이 스스로 준비하기 위해 취할 수 있는 명확한 단계가 있습니다:
중요성 분석을 올바르게 수행하세요. 기업은 박스 체크를 하기보다는 산업, 부문, 비즈니스 운영 등 자체 상황에 따라 중대성을 판단하기 위해 더 많은 것을 고려해야 합니다. 홍콩증권거래소와 같은 증권거래소는 기업이 중대성 이슈를 더 잘 관리할 수 있는 도구를 제공하고 있습니다. ESG 평가기관은 중요성 지도를 무료로 공개하고 있으며, 이를 참고할 수도 있습니다.
하향식 합의를 통해 중요성 중심의 전략을 개발하세요. 기업 전략의 기본은 중요한 이슈를 파악하는 것입니다. 중요한 이슈가 파악되면 기업은 정의된 목표에 집중하고 그에 따라 자원과 시간을 할당하여 문제를 해결해야 합니다. 기업은 명확한 로드맵과 정량적인 핵심 성과 지표를 통해 행동과 책임을 유도할 수 있어야 합니다.
이해관계자의 참여를 유도하세요. 이해관계자 참여는 중요성 평가의 목적일 뿐만 아니라 중요한 ESG 이슈를 식별하는 유용한 경로이기도 합니다. 처음에는 기업이 광범위한 이해관계자 목록을 작성할 수 있지만, 이후에는 핵심 이해관계자에 집중하여 실행 가능한 규모로 목록을 축소하는 것이 좋습니다. 장기적인 지속가능성을 달성하기 위해 기업은 지속적으로 이해관계자 참여를 유지해야 합니다.
위에서 언급한 모든 작업을 구현하는 것이 여전히 어렵게 느껴지시나요? 다음 연락처로 문의하세요. info@senecaesg.com 를 클릭해 자세한 정보를 확인하세요. 저희는 기업이 다양한 니즈에 따라 중대성을 더 잘 분석할 수 있는 플랫폼을 제공합니다. 투자자에게 대외적으로 책임을 지고 싶거나 내부적으로 이해관계자로부터 신뢰를 얻고 싶은 기업이라면 맞춤형 솔루션을 제공할 수 있습니다.
참조
https://assets.kpmg/content/dam/kpmg/nz/pdf/Sept/materiality-assessment.PDF
http://www.revelio.com/wp-content/uploads/2019/11/Pathways-to-Materiality_2019_SSRN-id3482546.pdf
https://www.edelman.com/insights/symbiotic-rise-esg-and-materiality
지금 바로 Seneca ESG 툴킷 사용 시작하기
포트폴리오의 ESG 성과를 모니터링하고, 나만의 ESG 프레임워크를 만들며, 더 나은 비즈니스 의사결정을 내리세요.
