気候変動と戦うために世界経済が変化する中、企業が新たなリスクに対処することは非常に重要である。こうしたTCFDの移行リスクは、新しい規則、新しい技術、変化 [...]...

気候変動と戦うために世界経済が変化する中、企業が新たなリスクに対処することは非常に重要である。これらのTCFD移行リスクは、新しい規則、新しい技術、市場の変化から生じる。様々な分野の企業が公害を削減しようとする中で、大きなリスクに直面している。これらのリスクは、資産の損失、コストの増加、市場価値の下落につながる可能性がある。企業は、気候変動と闘う計画を立て、無公害技術に投資し、規則をよりよく守ることで、こうしたリスクを軽減することができる。早めの行動は、問題を減らすだけでなく、環境への悪影響が少ない新しい経済における新たなチャンスを見つけることにもなる。 

移行リスクとは何か？

移行リスクとは、世界が気候変動と闘うために環境に優しい方法を重視し始めたときに、企業が直面するかもしれない危険を意味する。このようなリスクは、法律、市場動向、技術のアップグレード、顧客の求めるものの変化から生じる可能性がある。国や団体が環境負荷の削減を目指す中 温室効果ガス排出量 パリ協定の一環として、これに従わない企業は大きな影響を受ける可能性がある。 

気候関連財務情報開示タスクフォース（TCFD） リスクは気候、移行、物理の3つのタイプに分類される。 

この枠組みでは、気候変動によるリスクを2つのグループに分けている。ひとつは低炭素社会への変化に関するもので、もうひとつは気候危機の物理的影響に関するものである。 

次に、移行のリスクを「政策と法律」「技術」「市場」「評判」の4つに分類している： 

• 政策と法的リスク:これらのリスクは、気候変動に関する法律や規制の変更に起因する。各国政府は、より厳格な基準を施行したり、環境に配慮した慣行に対して新たな税制や優遇措置を導入したり、遵守しない企業に対して罰則を課したりする可能性がある。 

• テクノロジー・リスク:世界がより持続可能な経済へとシフトするなか、古い技術で運営されている企業は困難に直面するかもしれない。よりクリーンで新しいテクノロジーを使用する競合他社に追いつくのに苦労するかもしれないし、システムをアップグレードするためのコスト増に直面するかもしれない。 

• 市場リスク:消費者の行動や嗜好の変化も、企業にリスクをもたらす可能性がある。消費者の環境意識が高まるにつれ、その価値観に沿った企業を支持するようになるかもしれない。その結果、環境にやさしくない製品やサービスに対する需要が減少する可能性がある。 

• 評判リスク:今日のデジタル時代において、企業の評判は極めて重要である。気候変動への対応を怠り、持続不可能な慣行を続ける企業は、ステークホルダーや消費者から反発を受け、ブランドを傷つけ、顧客を失う可能性がある。 

最後に、TCFDは、急性リスクと慢性リスクという2種類の物理的気候リスクについて言及している。 

どの業界が移行リスクの影響を受けるのか？

移行期のリスクは様々な産業に影響を与えるが、他のセクターよりも重大な課題に直面しているセクターもある。化石燃料から再生可能エネルギーへの転換に取り組むエネルギー部門は特に脆弱である。石炭や石油に依存している企業は、各国がよりクリーンな代替エネルギーに移行するにつれて、規制の圧力や市場の衰退に見舞われる可能性があり、迅速な適応や廃業の可能性が必要となる。Statista [1]によると、2023年には、米国の化石燃料の使用量は減少し、前年の78.5兆ブリティッシュ・サーモン・ユニットから77.18兆ブリティッシュ・サーモン・ユニットに減少する。同時に、再生可能エネルギーの使用量はわずかに増加し、この年は8.24兆英国熱単位に終わった。 

運輸・自動車業界もまた、厳しい移行リスクに直面している。電気自動車や持続可能な輸送ソリューションへの注目が高まる中、伝統的なメーカーは、新技術への投資や製品革新に取り組まなければ苦戦を強いられる可能性がある。進化する規制や消費者の嗜好に適応できなければ、市場シェアを失うことになりかねない。 

持続可能な建築慣行への需要が高まる中、不動産や建築も例外ではない。エネルギー効率に優れた設計や材料を採用しない企業は、建築基準法の厳格化や、環境に優しい住宅やオフィスへの買い手の好みの変化に直面し、不利な立場に立たされるかもしれない。グローバル・セメント・コンクリート協会は、二酸化炭素排出量ゼロを目標に掲げている。 カーボンニュートラル を2050年までに達成しなければならない。セメントの製造には多くのエネルギーが必要であることを考えると、これは大きな課題である[2]。 

最後に、農業部門は、消費者行動の変化や、持続可能な農業を推進するための規制政策に関連する移行リスクと闘っている。こうした変化を無視する農家や食品生産者は、監視の目を強め、市場からの圧力に直面する可能性があり、収益性や、日々進化する市場での競争力に影響を及ぼす。 

移行リスクの財務的影響

移行リスクは、キャッシュフローから長期的な収益性まで、あらゆるものに影響を及ぼし、企業にとって財務的に大きな影響を及ぼす可能性がある。以下は、考慮すべき主な財務上の影響である： 

• 資産評価の低下:市場がより環境に優しい選択肢へとシフトするにつれ、化石燃料や高排出ガス産業への投資は急激な価値下落に見舞われる可能性がある。投資家はこれらの資産の価値を再評価し、バランスシートの評価を下げ、評価損を計上する可能性がある。IEAの持続可能な開発シナリオ（SDS）に関連する予測は、2℃の地球温暖化シナリオに沿ったもので、化石燃料の公的直接収入が大幅に減少することを示唆している。具体的には、2050年までに、ブラジル、中国、インドネシア、ロシアのような国々は、2019年に記録された収入の約35%まで減少する可能性がある。同様に、インドと南アフリカは、2019年のレベルの約65%まで落ち込む可能性がある[3]。 

• 運営コストの増加:企業は、新たな規制への対応や持続可能な事業慣行の導入の必要性から、事業運営コストが上昇する可能性がある。技術をよりクリーンなものにアップグレードしたり、再生可能エネルギーに投資したりするには多額の資本が必要となり、全体的な予算配分に影響を与え、利用可能な流動性が減少する可能性がある。 

• サプライチェーンの混乱:移行リスクはサプライチェーンの中断につながる可能性があり、企業は上昇する持続可能性基準を満たす原材料の調達に苦戦する可能性がある。企業は割高な代替サプライヤーを確保する必要があるため、生産コストが上昇し、利益率が低下する可能性がある。 

• 市場シェア低下:環境にやさしい製品やサービスを求める消費者の嗜好に対応できなければ、持続可能性に軸足を移すことに成功した競合他社に市場シェアを奪われるリスクがある。この損失は収益の減少につながり、長期的な成長予測に影響を与える可能性がある。例えば、自動車製造業界では、トレンドが電気自動車に傾いているため、通常の内燃エンジン車は市場での存在感が低下している。IEA[4]によると、電気自動車の購入台数は大幅に増加しており、2023年には2022年と比較して350万台も販売台数が増加し、年間35%の増加となっている。驚くべきことに、この数字はちょうど半世紀前の2018年に記録された数字の6倍以上である。 

• 罰金と罰則:新たな規制要件への不遵守は、多額の罰金や罰則をもたらす可能性がある。さらに、頻繁な法廷闘争は財務資源を枯渇させ、企業の収益を悪化させる可能性がある。 

• 保険費用:気候関連事象の頻度や強度が高まるにつれ、 保険料が上昇し、財源がさらに逼迫する可能性がある。企業は、リスクの高い活動に対する補償を得ることが困難となり、操業停止につながる可能性がある。 

• 投資家の精査と資金調達:移行リスクを効果的に管理できない場合、投資家からの監視の目が厳しくなる可能性がある。資本が環境・社会・ガバナンス（ESG）を考慮するようになるにつれ、企業は株式や債券による資金調達が難しくなる可能性がある。こうしたリスクへの対応に透明性が欠如していると、環境意識の高い投資家から疎外される可能性がある。 

全体として、移行リスクを乗り切るには、潜在的な財務的影響を緩和し、より持続可能な経済における新たな機会をつかむための積極的なアプローチが必要である。 

移行リスクを軽減する戦略

移行リスクを効果的に管理するために、企業はいくつかの戦略を採用することができる。それは、潜在的な財務的影響を回避するだけでなく、持続可能性におけるリーダーとしての地位を確立することにもつながる。以下に主要な戦略をいくつか挙げる： 

1. 持続可能な技術への投資:企業は、持続可能な手法の研究開発に投資することで、よりクリーンな技術へと積極的に移行すべきである。エネルギー効率の高いシステムと再生可能エネルギー源を統合することで、企業は運営コストを削減し、市場での魅力を高めることができる。 
2. サプライチェーンの回復力強化:移行リスクに耐えうる強固なサプライチェーンの構築は不可欠である。企業は、サプライヤー基盤を多様化し、持続可能なサプライヤーとのパートナーシップを重視し、調達戦略に柔軟性を取り入れることで、これを達成することができる。 
3. ステークホルダーの参画と透明性の促進:顧客、投資家、従業員を含むステークホルダーとの定期的なコミュニケーションは、企業の評判を高め、信頼を醸成する。サステナビリティ・イニシアチブの進捗状況や気候変動関連リスクへの対応を透明性をもって報告することで、企業は消費者の価値観や投資家の期待により沿うことができる。 
4. 包括的なリスク管理フレームワークの構築:移行リスクを評価・管理するための徹底した枠組みを確立することが不可欠である。これには、気候変動が事業に及ぼす潜在的な影響を定期的に評価し、それに応じて企業戦略を適応させること、将来のリスクと機会を理解するためにシナリオ分析を実施することなどが含まれる。 
5. 認証と規格遵守の追求:環境基準に関する認証を取得することは、企業の信頼性を向上させるだけでなく、新たな市場機会を開拓することにもつながる。確立された持続可能な慣行を遵守することで、責任あるビジネスへのコミットメントを示すことができ、環境意識の高い顧客を惹きつけることができる。 
6. 政策変更の提唱:持続可能な経済への移行を導く規制に影響を与えることができる。業界団体と協力して支持的な政策を提唱することは、市場のすべてのプレーヤーにとって公平な競争の場を提供することにつながる。 

これらの戦略を実施することで、企業は移行リスクの影響を軽減できるだけでなく、環境意識が高まる市場において、重要な差別化要因として持続可能性を活用することができる。 

結論

結論として、持続可能性への移行は、企業にとって単なる課題ではなく、急速に変化する市場においてイノベーションを起こし、成功を収めるチャンスである。移行リスクに対処するための積極的な戦略を採用することで、企業は回復力を高め、ステークホルダーとの関係を強化し、環境に配慮した事業慣行に対する需要の高まりに対応することができる。持続可能性を取り入れることは、財務の健全性を守るだけでなく、企業を環境意識の高い未来のパイオニアとして位置づけ、最終的にはすべての人にとってより持続可能で公平な経済に貢献することになる。世界の情勢が進化し続けるなか、こうした原則に取り組む企業は、各業界の進歩や前向きな変化を推進するリーダーとして台頭してくることだろう。 

参考文献: 

[1] https://www.statista.com/statistics/184024/us-energy-consumption-from-fossil-fuels-and-renewables-since-1999/ 

[2] https://gccassociation.org/concretefuture/ 

[3] https://www.iisd.org/system/files/2022-07/fossil-fuel-phase-out-briics-economies.pdf 

[4] https://www.iea.org/reports/global-ev-outlook-2024/trends-in-electric-cars