欧州連合（EU）は、ビジネスと金融における持続可能性と透明性を高めるために、3つの極めて重要な枠組みを確立した： CSRD（コーポレート・サステナビリティ・レポーティング指令）, SFDR（持続可能な金融情報開示規制）そして EU分類法.各フレームワークは、それぞれ明確な目的、範囲、内容を持っていますが、持続可能性の推進に焦点を当て、ESG要素に関する詳細な報告を求め、EU内の企業や金融機関に適用され、相互に密接に関連し、類似した言語を使用しているため、企業や経営者が混乱することもあります。そのため、各フレームワークを理解し、区別することは、企業や経営者にとって困難なことです。しかし、各フレームワークの具体的な目標や適用範囲を理解することは、企業が要求事項を正しく遵守し、ある程度相互に関連しているため、各フレームワークが提供するメリットを活用することにつながる。  

このブログでは、これらの違いやつながりを詳しく探っていこうと思う。 

3つのフレームワークの基本的理解 

1.CSRD（コーポレート・サステナビリティ・レポーティング指令） 

目的 CSRDは非財務報告指令（Non-Financial Reporting Directive：NFRD）に代わるもので、環境・社会・ガバナンス（ESG）要素を含む持続可能性の側面について報告することを企業に求めている。 

スコープ 

• EU内の大企業や中堅企業、上場企業など、NFRDよりも幅広い企業に適用される。 

• 独立監査を伴う、より詳細なESG報告を要求。 

主な内容 

• 企業の持続可能性戦略、ビジネスモデル、ESG関連のリスクと機会に関する情報。 

• 年次財務報告書へのESG情報の統合。 

2.SFDR（持続可能な金融情報開示規制） 

目的 SFDRは、持続可能な金融商品の透明性と比較可能性を高め、投資家が金融商品のESG要素をより理解できるようにすることを目的としている。 

スコープ 

• 投資ファンド、アセット・マネージャー、ファイナンシャル・アドバイザーなどの金融機関に適用される。 

• 金融商品がどのようにESG要素を投資プロセスに組み込んでいるかの開示を義務付ける。 

主な内容 

• ESG方針、持続可能性リスク、投資決定によるマイナスの影響の開示。 

• グリーン」または「サステナブル」商品など、持続可能性のレベルに基づく金融商品の分類。 

3.EU分類法 

目的 EUタクソノミーは、環境的に持続可能な経済活動を特定する分類システムであり、環境に優しい活動への投資や資金調達を誘導する。 

スコープ 

• 投資家、CSRD報告企業、SFDR報告金融機関に適用。 

• 経済活動が持続可能かどうかを判断する基準を提供する。 

主な内容 

• 持続可能性を評価するための、さまざまな分野における経済活動の詳細な基準。 

• 炭素排出量の削減、資源の効率的利用、生態系の保護、循環型経済への移行といった環境目標。 

CSRD、SFDR、EU分類法の相互関係 

• CSRD が設定した基準に基づいてESG情報を報告するよう企業に求めている。 EU分類法投資家やステークホルダーに対して、信頼性が高く一貫性のある持続可能性報告を行う。 

• エスエフディーアール を使用して、金融機関に持続可能性の要素をどのように統合しているかを開示することを義務付けている。 EU分類法 持続可能な金融商品を分類・識別する。 

• EU分類法 は、持続可能な経済活動を評価・検証するための枠組みと具体的な基準を提供し、CSRDの報告要件とSFDRの開示基準への準拠を支援する。 

これら3つの枠組みは、それぞれ異なる目的を持ちながらも、欧州経済における持続可能性と透明性を促進する上で、互いに補完し合うように設計されている。これらの規制を理解し実施することで、企業や金融機関はESGや持続可能性報告の義務を果たしながら、より持続可能な未来に貢献することができる。 

表による比較 

簡単に言うと、CSRD、SFDR、EUタクソノミーの相互関係を様々な基準に基づいて表形式で比較したものである： 

基準	CSRD（コーポレート・サステナビリティ・レポーティング指令）	SFDR（持続可能な金融情報開示規制）	EU分類法
目的	企業の持続可能性報告の強化	持続可能な金融商品の透明性を高める	環境的に持続可能な活動を分類する
スコープ	EUの大・中堅企業、上場企業	金融機関（投資ファンド、資産運用会社、アドバイザー）	投資家、CSRD報告企業、SFDR準拠金融機関
ESGレポート	アニュアル・レポートに詳細なESG情報を掲載	金融商品におけるESG統合の開示	ESG評価の基準を提供
監査要件	持続可能性報告書の独立監査	該当なし	該当なし
分類基準	EU分類法に基づく	製品分類にEU分類法を使用	持続可能な活動のための詳細な基準
ターゲット・オーディエンス	投資家、利害関係者、規制当局	投資家、顧客、規制当局	投資家、企業、金融機関
政策統合	ESGデータを財務報告に統合	持続可能性の要素を投資プロセスに組み込む	持続可能な経済活動を構成する基準を設定する
環境目標	環境影響とリスクに関する報告を義務付ける	投資の持続可能性リスクと影響を開示する	二酸化炭素排出量の削減、資源の効率的利用などの目標を定める。
一貫性と信頼性	信頼性が高く一貫性のあるサステナビリティ報告	持続可能な製品に関する透明で比較可能な情報を提供する	持続可能性に関する統一分類システムを確立

この表は、CSRD、SFDR、EUタクソノミーが、欧州経済の持続可能性と透明性を高めるためにそれぞれ貢献していることを強調しながら、どのように相互に関連しているかの本質を捉えている。 

コンプライアンスにおける企業の潜在的課題 

データ収集と報告： 

• CSRD、SFDR、EUタクソノミーを遵守するためには、企業はサステナビリティの実践に関する広範なデータを収集する必要がある。これは多くの場合、新たなデータ収集プロセスを開発することを意味し、複雑で時間のかかる作業となる。 

• 企業は、サステナビリティ・レポートが正確で包括的であり、EUタクソノミーの詳細な基準に沿ったものであることを保証しなければならない。これは、さまざまな地域やセクターで多様な事業を展開する企業にとっては、特に難しいことである。 

投資家の圧力 

• 投資家や利害関係者からの監視の強化も重要な課題である。投資家は現在、企業がCSRDやEUタクソノミーの基準に沿った詳細なサステナビリティ情報を提供することを期待している。 

• こうした期待に応えられない企業は、投資家の信頼を失い、資金調達が困難になる恐れがある。 

システムとプロセスのオーバーホール： 

• これらの規制を遵守するために、企業は新しいシステムやプロセスに多額の投資をする必要があるかもしれない。これには、サステナビリティ・データをより適切に扱えるようITインフラをアップグレードすることや、ESG要素をビジネス戦略全体に組み込むことなどが含まれる。 

• このような変更を実施することは、コストとリソースを必要とする可能性があり、スタッフのトレーニングと能力開発に多大な投資を必要とする。 

規制の複雑さ： 

• CSRD、SFDR、EUタクソノミーの複雑な要件をナビゲートするのは大変なことです。企業は規制の変更に常に対応し、継続的なコンプライアンスを確保しなければならず、管理上の負担はさらに大きくなる。 

• 特に中小企業は、こうした規制を理解し、効果的に実施するために必要なリソースの配分に苦慮するかもしれない。 

コンプライアンスにおける企業の潜在的メリット 

データの信頼性と比較可能性の向上： 

• これらの規制を遵守することで、企業は信頼性が高く比較可能なサステナビリティ・データを作成することができる。この標準化により、同業他社に対するより良いベンチマークが可能になり、企業のサステナビリティ・パフォーマンスを明確に把握することができる。 

• また、信頼できるデータは、情報に基づいた意思決定を支援し、企業が改善すべき分野を特定し、サステナビリティ・イニシアチブを戦略的に調整することを可能にする。 

戦略的変革の機会： 

• これらの規制は、企業にとって事業を変革する戦略的な機会を提供するものである。CSRDとEUのタクソノミと整合させることで、企業はステークホルダーにとって重要な持続可能性のトピックを特定することができる。 

• 持続可能性に関する明確な目標を設定し、その進捗状況を報告することは、投資家やその他のステークホルダーとの間に透明性と信頼を築き、企業の評判と競争上の優位性を高める可能性がある。 

持続可能な投資の誘致 

• これらの枠組みを遵守することで、タクソノミーに沿った活動に投資を誘導することができる。このような整合性により、投資家は持続可能な投資機会を特定しやすくなり、その結果、準拠企業への資金調達が増加する可能性がある。 

• 強力なESGパフォーマンスとEUタクソノミーの基準との整合性を示す企業は、社会的責任投資家や持続可能な投資に特化したファンドからの関心を集める可能性が高い。 

規制への備え： 

• これらの規制を採用することで、企業は将来起こりうる規制の進展に先んじることができる。早期のコンプライアンスは競争力を高め、将来、罰則や規制措置に直面するリスクを軽減することができる。 

• また、これらのフレームワークに積極的に取り組むことで、組織内に持続可能性の文化を醸成し、長期的な価値創造を促進することができる。[1] 

結論  

結論として、CSRD、SFDR、EUタクソノミーの相互関係は、欧州経済における持続可能性と透明性の向上を目的とした包括的な枠組みを構築している。これらの枠組みは総体として、企業に詳細なESG情報の統合、報告、開示を義務付け、投資家やステークホルダーを、より多くの情報に基づいた持続可能な意思決定へと導くものである。 

しかし、コンプライアンスへの道程に課題がないわけではない。企業は、データ収集の複雑さ、投資家からのプレッシャーの増大、システム見直しの必要性、複雑な規制要件への対応などに直面することになるかもしれない。こうしたハードルにもかかわらず、コンプライアンスの潜在的なメリットは大きい。 

これらの規制を遵守することで、企業はサステナビリティ・データの信頼性と比較可能性を確保し、より戦略的で情報に基づいた意思決定を行うことができる。また、コンプライアンスを遵守することで、戦略的な変革が促進され、企業がサステナビリティに関する主要なトピックを特定し、それに取り組み、意味のある目標を設定し、ステークホルダーとより強固な関係を築くことができる。さらに、これらの枠組みを遵守することで、企業は持続可能な投資家にとってより魅力的な存在となり、資金調達と成長のための新たな道が開ける可能性がある。 

最終的には、コンプライアンスへの道のりは厳しいかもしれないが、CSRD、SFDR、EUタクソノミーを遵守することで得られる戦略的メリットとレピュテーションの向上は、企業がこれらの規制の枠組みを受け入れる説得力のある理由を提供する。このような積極的なアプローチは、規制への備えを確実にするだけでなく、より持続可能で透明性の高い経済状況に向けた世界的なシフトの中で、企業をリーダーとして位置づけることになる。 

 

情報源 

[1] https://www.greenomy.io/blog/relationships-csrd-eu-taxonomy-sfdr