지속가능성 및 환경, 사회, 거버넌스(ESG)에 영향을 미칠 중요한 발전과 관련하여 브라질 정부와 재무부(MoF), 증권거래위원회(Comissão de Valores Mobiliários)는 두 가지 새로운 시행을 발표했습니다. 첫 번째는 국가의 지속 가능한 발전을 촉진하는 데 직접적으로 기여하는 재원이 뒷받침되는 국채 증권 발행을 위한 기준 문서인 국채 지속가능성 프레임워크(Sovereign Sustainable Bond Framework)를 9월에 출범시켰습니다.

두 번째 발표는 국제지속가능성기준위원회(ISSB)의 IFRS S1 및 S2 공시 기준을 브라질 규제 프레임워크에 도입하는 것으로, 이는 1월 1일부터 의무적으로 ESG 보고를 의무화하는 첫 단계가 될 것으로 예상됩니다.^st, 2026. 이 두 발표는 서로 밀접하게 연관되어 있으며, 비거주 투자자들의 관심 증가와 전 세계 테마 채권 시장의 확대에 발맞춰 지속 가능한 정책에 대한 브라질의 의지를 재확인하는 것입니다. 또한 룰라 다 실바 대통령과 그의 행정부가 지속가능성을 중시하고 녹색 경제에 초점을 맞추고 있다는 점에서 획기적인 발표입니다.

ISSB 채택

브라질 정부는 ESG 보고를 단계적으로 의무화할 계획이며, 1단계는 2024년부터 상장 기업의 자발적 사용으로 시작되고 2단계는 1월 1일부터 의무 보고가 시작될 예정이라고 밝혔습니다.^st, 2026. [1] 상장기업에 대한 ESG 보고 의무화를 추진 중인 전 세계 다른 거래소 및 관할 지역과 마찬가지로 단계적으로 시행하는 이유는 양질의 기후 관련 공시를 작성할 역량을 개발하는 데 시간이 걸리고 일부 공시 요건의 특성상 초기 면제가 필요할 수 있기 때문입니다. [2]

올해 6월 ISSB가 최근 도입한 표준은 지속가능성 보고의 글로벌 기준으로 간주되고 있으며, 각 지역 관할권에서 자체적인 방식으로 추가 개발 및 통합할 수 있습니다. IFRS S1은 단기, 중기, 장기적으로 직면한 지속가능성 관련 위험과 기회를 다루고, IFRS S2는 특정 기후 관련 공시를 다룹니다. [3]

이러한 이니셔티브를 지원하는 공공 당국은 ISSB의 표준이 금융 분야에 긍정적인 영향을 미칠 것이며, 지속 가능한 투자를 촉진하고 ESG 보고의 투명성을 높이며 국가의 녹색 전환 패키지에 기여할 가능성이 매우 높다고 밝혔습니다. 또한, 최근 브라질 지속 가능한 국채 프레임워크가 출범함에 따라 이 표준의 채택은 국제 투자자들의 임팩트 투자에 큰 도움이 될 것입니다.

또한, 지난주 ISSB의 의장인 엠마누엘 파버는 브라질의 채택이 전 세계 ISSB의 상당한 지지를 받았다는 증거라고 인정했습니다. 그는 브라질 재무부와 증권거래위원회가 2026년 1월 의무 보고를 향한 명확한 로드맵을 제시함으로써 브라질의 기업과 투자자들에게 절실히 필요한 명확성을 제공한 것에 대해 찬사를 보냈습니다. [4]

이번 조치로 브라질은 이제 지속가능성 관련 재무 공개를 의무화한 다른 라틴 아메리카 국가들과 보조를 맞추게 되었습니다. 예를 들어 칠레, 콜롬비아, 페루는 최근 지속가능성 관련 재무 공개를 의무화하는 데 앞장서 왔으며, 기후 관련 재무 공개 태스크포스(TCFD)의 권고와 ISSB 표준의 기반이 되는 지속가능성 회계기준위원회(SASB) 표준을 수용한 사례입니다. [5]

국채를 위한 지속가능성 프레임워크.

브라질의 국채 지속가능성 프레임워크가 출범하면서 프레임워크 내의 중요한 주제를 포괄하는 7가지 섹션으로 구성되었습니다. 이 섹션에는 주요 개념에 대한 개요와 브라질의 공공 정책에 대한 요약이 포함되어 있습니다. 이 프레임워크는 브라질의 약속, ESG 분야에서의 지위, 지속 가능한 금융 의제에 대해 자세히 설명합니다.

이 프레임워크에는 지속 가능한 채권 발행의 적격 비용 목록과 관련 활동의 범주가 환경 및 사회적 혜택과 연계되어 포괄적으로 설명되어 있습니다. 특히 이러한 친환경 이니셔티브에는 아마존 열대우림 지역의 삼림 벌채 통제 조치, 지역 기후 이니셔티브 지원, 재생 에너지 생산, 에너지 효율성, 지속 가능한 천연자원 관리 등 토착 생물군계 보존이 포함됩니다.

또한, 이 프레임워크는 지속가능 채권을 통해 자금을 조달할 수 있는 적격 비용을 평가하고 선정하는 엄격한 절차를 제시하고 있습니다. 이를 통해 모금된 자금이 적격하고 영향력이 큰 비용에 효과적으로 사용될 수 있도록 보장합니다. 또한 모금된 자금의 관리, 모니터링, 측정, 할당 및 영향 보고서의 발행을 위한 매개변수 설정에 대한 절차도 간략하게 설명합니다. 또한 제3자에 의한 외부 검증의 가능성도 다루고 있습니다. [6]

한편, 규제 측면에서 보면, 브라질의 국채 지속 가능 금융 위원회(CFSS)는 브라질의 국채 지속 가능 채권 프레임워크를 만들고 자금의 분배와 모니터링을 감독하는 데 중요한 역할을 했습니다. 이는 할당되지 않은 자금의 경우 온실가스 집약적 활동으로 특징지어지는 활동에 사용되어서는 안 된다는 것을 의미합니다.

그럼에도 불구하고 브라질 정부는 지속가능성 프레임워크를 통해 목표를 제시했지만, 특히 입법적 승인이 필요한 탄소 시장 구축 목표에 대한 세부 이행 계획이 부족합니다. 프레임워크 내 적격 프로젝트는 환경 인허가와 같은 긴 행정 절차로 인해 지연될 가능성이 높으며, 이는 프레임워크의 이행 과정을 더욱 복잡하게 만들 수 있습니다. [6]

브라질 정부가 규제 프레임워크에 국제지속가능성표준위원회(ISSB) 표준을 채택하고 국채 지속가능성 프레임워크를 출범시킨 것은 이전 정부가 지속 가능한 이니셔티브 지원을 꺼렸던 것에 비해 투명성과 지속가능성을 향한 중요한 변화를 의미합니다.

이번 발표는 ESG 보고 의무화에 대한 단계적 접근 방식과 임팩트 투자를 위한 구조화된 지속 가능한 채권 프레임워크 덕분에 글로벌 지속가능성 트렌드에 더욱 부합하는 접근 방식을 의미합니다. 따라서 이러한 조정은 투자자를 유치하고 책임 투자를 촉진하며 유망한 ESG 환경을 조성할 것으로 기대됩니다.

국제적으로 국채 지속가능성 프레임워크는 지속 가능한 금융 및 투자 분야에서 브라질의 명성을 높여 해외 투자자들에게 어필하고 글로벌 지속가능성 목표에 대한 브라질의 노력에 대한 신뢰를 강화할 수 있습니다.

또한, 최근 브라질의 지속 가능한 분류체계에 대한 공개 협의 발표는 지속 가능한 금융에 대한 브라질의 헌신을 더욱 강조합니다. 2024년에 공식 발표되고 2026년까지 의무적으로 채택될 예정인 이 분류법은 금융 거래 및 계약 조항에 영향을 미칠 수 있습니다.

출처

[1] https://www.ifrs.org/news-and-events/news/2023/10/brazil-adopts-issb-global-baseline/#:~:text=The%20Brazilian%20Ministry%20of%20Finance,move%20from%20voluntary%20use%20starting

[2] https://environment.govt.nz/what-government-is-doing/areas-of-work/climate-change/mandatory-climate-related-financial-disclosures/

[3] https://www.pionline.com/esg/brazil-adopts-issb-standards-esg-disclosure

[4] https://www.irmagazine.com/regulation/brazil-adopts-issb-standards-mandatory-use-looming-2026

[5] https://www.dpc.com.br/brazilian-standards-advance-adoption-of-esg-business-practices/?lang=en#:~:text=Also%20in%202022%2C%20the%20Federal,take%20international%20standards%20into%20account.

[6] https://www.gov.br/tesouronacional/pt-br/noticias/brazil-launches-sovereign-sustainable-bond-framework

[7] https://www.lexology.com/library/detail.aspx?g=f67c2f79-4a66-4589-a02e-d1a55f7f8148