Le règlement sur la publication d’informations en matière de durabilité dans le secteur financier (SFDR) a créé un changement radical dans la manière dont les marchés financiers abordent la durabilité. À la base, le règlement vise à améliorer la transparence dans la manière dont les […]

Le règlement relatif à la divulgation d'informations sur le financement durable (Sustainable Finance Disclosure Regulation - SFDR) a entraîné un changement radical dans la manière dont les marchés financiers abordent la question du développement durable. Le règlement vise essentiellement à renforcer la transparence sur la manière dont les acteurs des marchés financiers intègrent les facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) dans leurs décisions d'investissement.  

Un élément central de cette réglementation est la déclaration d'impact négatif sur les principes, un mécanisme de divulgation conçu pour mettre en évidence les impacts négatifs des décisions d'investissement sur le développement durable. Depuis le 30 juin 2021, les grandes entreprises de plus de 500 employés sont tenues de divulguer leur prise en compte des Principaux impacts négatifs (PAI), la déclaration de ces impacts devant débuter à la mi-2023 pour les données recueillies tout au long de l'année 2022. À partir du 1er janvier 2023, les gestionnaires d'actifs sont tenus de fournir des informations plus détaillées et quantifiables sur la manière dont ils prennent en compte les PAI, y compris des indicateurs spécifiques liés au climat, à l'environnement, aux questions sociales et aux questions relatives aux employés, aux droits de l'homme et aux questions de lutte contre la corruption et les pots-de-vin [1].  

Alors que la demande de déclarations PAI augmente, il devient crucial de comprendre l'impact considérable de ces réglementations sur le secteur financier et au-delà. C'est pourquoi notre blog a pour objectif de fournir un guide complet pour comprendre les déclarations PAI. 

Comprendre les déclarations PAI 

Le règlement de l'UE sur la divulgation en matière de finance durable (SFDR) vise à renforcer la durabilité au sein du secteur financier en promouvant la transparence et en introduisant des divulgations standardisées. En vertu de cette nouvelle réglementation, les gestionnaires d'actifs et les conseillers financiers sont tenus de divulguer la manière dont ils intègrent les risques liés au développement durable et prennent en compte les principales conséquences négatives de leurs décisions d'investissement ou de leurs conseils en matière de développement durable. Les gestionnaires d'actifs sont tenus de fournir des informations au niveau de l'organisation et des produits, tandis que les conseillers doivent détailler leur prise en compte de ces facteurs dans le cadre de leurs services de conseil. 

La déclaration PAI fait partie intégrante du règlement de l'UE sur la divulgation en matière de finance durable (SFDR), qui oblige les gestionnaires d'actifs et les conseillers financiers à détailler les principales incidences négatives (PAI) de leurs décisions d'investissement ou de leurs conseils en matière de durabilité. Il s'agit de veiller à ce que les investissements n'aient pas d'incidence négative sur les objectifs de développement durable, en exigeant des informations qui mettent en évidence la manière dont les risques liés au développement durable sont pris en compte et gérés dans le cadre des stratégies d'investissement et des services de conseil. Les PAI font référence aux conséquences négatives que les décisions ou les conseils en matière d'investissement peuvent avoir sur les facteurs environnementaux et sociaux. Il s'agit par exemple d'investissements dans des entreprises dont les pratiques augmentent de manière significative les émissions de dioxyde de carbone ou dont la gestion des ressources en eau, des déchets ou des terres est inadéquate. Le règlement souligne l'importance de comprendre et d'atténuer ces impacts négatifs, en encourageant une approche plus consciente des pratiques d'investissement et de conseil au sein de l'industrie financière. 

Pourquoi le PAI est plus important que jamais 

L'essence de la publication de l'IAP réside dans sa capacité à renforcer la confiance des investisseurs et à favoriser un environnement d'investissement plus durable. Contrairement à d'autres rapports axés sur les performances financières, les déclarations PAI examinent plus en détail la manière dont les activités financières contribuent ou nuisent aux objectifs de développement durable. Cette attention particulière portée aux impacts négatifs distingue le PAI et le place au premier rang des cadres d'investissement durable. Plutôt que de s'appuyer uniquement sur des indicateurs environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) positifs, les PAI mettent en évidence les dommages potentiels que certains investissements peuvent causer aux objectifs de durabilité. Les investisseurs peuvent ainsi prendre des décisions plus éclairées, conformes à leurs valeurs et à leurs objectifs de développement durable. 

En outre, la publication obligatoire des déclarations PAI sert également de mécanisme de responsabilisation pour les acteurs des marchés financiers. Elle met en lumière la manière dont ces institutions intègrent les facteurs de durabilité dans leur processus de prise de décision, créant ainsi un niveau de transparence qui faisait défaut auparavant. En les rendant responsables de la prise en compte et de l'atténuation des PAI, la SFDR vise à faire évoluer le secteur financier vers des pratiques plus durables. 

Actions requises pour la rédaction d'une déclaration PAI 

L'élaboration d'une déclaration PAI comporte une série d'étapes, à commencer par l'identification des impacts négatifs sur le développement durable concernant les entités et les produits d'investissement. Le cadre impose des informations à la fois au niveau de l'entité et au niveau du produit, afin que les investisseurs aient une compréhension globale de la manière dont leurs choix financiers affectent les facteurs ESG.  

Au niveau de l'entité 

Au niveau de l'entité, la déclaration du principal impact négatif (PAI) est une information annuelle cruciale pour les entités financières, décrivant la manière dont elles intègrent les considérations relatives aux impacts négatifs sur le développement durable dans leurs décisions d'investissement. Cette déclaration est obligatoire pour les acteurs du marché financier comptant 500 employés ou plus pour l'exercice financier considéré. 

Les entités ayant moins d'employés sont confrontées à un mandat de type "comply or explain" (se conformer ou expliquer), dans le cadre duquel celles qui intègrent l'IAP dans leurs stratégies d'investissement doivent détailler leur approche dans la déclaration relative à l'IAP. À l'inverse, les entités qui n'envisagent pas de recourir à l'IAP doivent en préciser les raisons. 

L'annexe du règlement délégué de la SFDR propose un modèle de déclaration PAI, qui guide les entités tout au long du processus. Ce modèle comprend des descriptions des indicateurs défavorables de développement durable (IPD) identifiés, des indicateurs pertinents des IPD, des politiques d'engagement des actionnaires et des comparaisons avec les années précédentes, conformément aux exigences du règlement délégué de la SFDR. 

La description de l'IAP doit inclure les mesures utilisées, les évaluations d'impact, les justifications et les mesures prises ou prévues pour chaque indicateur de durabilité défavorable identifié. Les indicateurs PAI couvrent les risques environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG), avec une attention particulière pour les questions climatiques et environnementales, ainsi que les considérations relatives aux employés, aux droits de l'homme, à la lutte contre la corruption et aux politiques anti-corruption. 

Au niveau des produits 

Les informations fournies au niveau des produits vont plus loin en donnant des informations précises sur l'intégration des impacts de durabilité dans les choix d'investissement et en évaluant les effets potentiels sur les facteurs de durabilité. 

En outre, les acteurs des marchés financiers doivent divulguer l'IPA au niveau du produit, au-delà de la déclaration annuelle de l'IPA, afin de garantir la transparence. Cette exigence ne s'applique pas aux conseillers financiers. 

Pour les entités comptant 500 employés ou plus, l'adhésion est obligatoire, tandis que les autres peuvent opter pour l'approche "se conformer ou s'expliquer". [2] 

Si un produit financier ne prend pas en compte les PAI liés aux facteurs de durabilité, sa documentation précontractuelle doit l'indiquer clairement, y compris les raisons pour lesquelles ils ne sont pas pris en compte. Inversement, si les PAI relatifs aux facteurs de durabilité sont pris en compte, les informations précontractuelles doivent détailler de manière exhaustive la manière dont cela est réalisé. Pour l'essentiel, la SFDR exige que l'information précontractuelle fournisse les éléments suivants : 

Une déclaration claire et motivée indiquant si et, le cas échéant, comment le produit financier prend en compte les facteurs de durabilité ; et l'assurance que des détails sur les facteurs de durabilité seront inclus dans les rapports périodiques ou annuels. 

Défis liés à la mise en œuvre des déclarations PAI 

Bien que l'objectif des déclarations PAI soit admirable, les acteurs des marchés financiers pourraient rencontrer plusieurs obstacles lors de leur mise en œuvre. Parmi ces obstacles figure l'absence de mesures et de méthodologies uniformes pour évaluer les impacts négatifs sur le développement durable. En l'absence d'un cadre définitif, les organisations pourraient éprouver des difficultés à identifier les indicateurs pertinents et à évaluer précisément leurs effets. 

En outre, il peut y avoir des divergences dans les définitions des risques de durabilité et des IAP d'une région à l'autre, ce qui complique la tâche des entités internationales qui doivent se conformer aux réglementations de manière cohérente. 

En outre, l'approche "se conformer ou expliquer" peut conduire à des explications incohérentes et potentiellement vagues pour ne pas prendre en compte le PAI. Les investisseurs pourraient ainsi avoir du mal à comparer correctement les entités et les produits. 

Réflexions finales 

Dans le paysage actuel de l'investissement, les déclarations PAI sont plus qu'une simple conformité réglementaire ; elles représentent un engagement en faveur de la finance durable et un pas en avant vers un avenir plus responsable. En divulguant efficacement les principales conséquences négatives des décisions d'investissement, les entités peuvent favoriser l'évolution vers des marchés financiers plus durables et contribuer à la réalisation des objectifs mondiaux en matière de développement durable. 

Les déclarations SFDR et PAI sont essentielles dans cette transition, car elles fournissent un cadre pour la transparence, la responsabilité et l'action durable. Pour les investisseurs durables, les conseillers financiers et les adeptes de l'ESG, la compréhension et la mise en œuvre de ces informations ne sont pas seulement une obligation, mais aussi une occasion de montrer la voie de la finance durable. 

Que vous soyez au début de votre parcours de finance durable ou que vous cherchiez à renforcer votre impact ESG, c'est maintenant qu'il faut agir. La voie vers un avenir durable passe par des décisions éclairées, la transparence et un engagement continu en faveur des objectifs de durabilité. Naviguez avec prudence dans les eaux des déclarations PAI et vous contribuerez à orienter le secteur financier vers un avenir plus vert et plus résilient. 

En libérant tout le potentiel des déclarations PAI et des informations de la SFDR, nous pouvons collectivement œuvrer à la mise en place d'un écosystème financier durable qui profite non seulement aux investisseurs d'aujourd'hui, mais aussi aux générations futures. 

Sources : 

[1] https://am.jpmorgan.com/ie/en/asset-management/institutional/investment-strategies/sustainable-investing/understanding-SFDR/ 

[2] https://www2.deloitte.com/nl/nl/pages/legal/articles/pai-disclosures-under-the-sfdr.html