Les rapports sur la durabilité sont devenus un élément essentiel de la finance moderne, car les entreprises et les investisseurs reconnaissent tous deux la nécessité d’une transparence dans les pratiques environnementales, sociales et de gouvernance (ESG). Selon une étude récente, plus de 901 TP3T des entreprises du S&P 500 produisent désormais des rapports sur la durabilité, soit une forte augmentation par rapport à seulement 201 TP3T il y a dix ans [1]. Cette tendance croissante est particulièrement évidente parmi les institutions financières, avec un record de $142 billions d’actifs exigeant des informations complètes sur le climat et la nature [2]. 

Pour répondre à cette demande, plusieurs cadres réglementaires ont vu le jour, guidant les entreprises sur la manière de rendre compte de leurs efforts en matière de développement durable. Parmi les cadres les plus importants figurent la Global Reporting Initiative (GRI), la Task Force on Climate-related Financial Disclosures (TCFD) et le CDP. Parmi ceux-ci, deux cadres clés ont retenu l’attention : les exigences de publication d’informations en matière de développement durable (Sustainability Disclosure Requirements, SDR) et le règlement sur la publication d’informations en matière de développement durable (Sustainable Finance Disclosure Regulation, SFDR).  

Malgré leurs objectifs distincts, ces cadres sont souvent confondus en raison de leurs objectifs communs. Cet article vise à clarifier les différences entre les référentiels SDR et SFDR, en aidant les lecteurs à s'y retrouver dans leurs complexités et à comprendre leurs rôles uniques dans le reporting ESG. 

Qu'est-ce que le SDR ?  

TLes exigences de divulgation en matière de développement durable (Sustainability Disclosure Requirements, SDR) constituent un cadre réglementaire conçu pour améliorer la transparence et la responsabilité dans les rapports sur le développement durable des entreprises. Elles ont été introduites par la Financial Conduct Authority (FCA) du Royaume-Uni dans le cadre d'un effort plus vaste visant à aligner les pratiques commerciales sur l'agenda mondial du développement durable. Les SDR visent à fournir aux investisseurs et aux parties prenantes des informations cohérentes, comparables et fiables sur la manière dont les entreprises abordent les questions environnementales, sociales et de gouvernance (ESG). 

L'objectif principal du SDR est de promouvoir la transparence et la responsabilité en veillant à ce que les entreprises divulguent des données ESG claires et normalisées. Cela permet aux investisseurs de prendre des décisions éclairées sur la durabilité et l'impact à long terme des entreprises dans lesquelles ils investissent. En outre, le SDR soutient l'engagement du Royaume-Uni à atteindre ses objectifs de zéro émission nette d'ici 2050 en tenant les entreprises responsables de leurs impacts environnementaux. 

Le cadre SDR introduit trois éléments clés relatifsattaché à l'ESG et à l'investissement durable : 

Labels de durabilité:Le SDR britannique crée quatre nouveaux labels de durabilité, permettant aux fonds qui répondent à des critères ESG spécifiques d'opter pour ces labels. Les fonds sont classés en trois grands groupes : 

• Fonds labellisés durabilité:Répondre aux exigences de l’un des quatre labels de durabilité. 

• Fonds ESG non labellisés:Utilisent des termes ESG dans leur marketing mais ne sont pas éligibles à un label de durabilité. 

• Fonds non ESG: N'utilisez pas de labels ESG et ne vous présentez pas comme durable.

Divulgations au niveau des produits et des entités:La norme SDR introduit des règles détaillées pour les informations à fournir au niveau des produits (y compris les rapports destinés aux consommateurs, précontractuels et continus) et les rapports de durabilité au niveau de l'entité. Ces informations permettent de mieux comprendre les engagements et les performances en matière de durabilité. 

Règles anti-écoblanchiment:Ces règles visent à empêcher les déclarations trompeuses en matière de durabilité en garantissant que les entreprises fournissent des informations claires et précises. Les règles sont en cours de consultation et devraient être finalisées avantet mai 2024. Des règles supplémentaires couvrent les restrictions de dénomination et de commercialisation des produits durables et exigent que les distributeurs mettent les informations relatives à la durabilité à la disposition des consommateurs. [3] 

Pour les entreprises deAu Royaume-Uni et en Europe, le SDR a un impact sur un large éventail d'industries en établissant de nouvelles références pour le rapport de durabilitéLes grandes entreprises et les sociétés cotées en bourse sont tenues de respecter ces normes de reporting, tandis que les petites entreprises peuvent être soumises à une pression croissante de la part des parties prenantes pour se conformer volontairement. Cette évolution impose aux entreprises une plus grande responsabilité en matière de transparence sur leurs pratiques ESG, contribuant ainsi à terme à des marchés financiers plus durables et plus éthiques. 

Qu'est-ce que le SFDR ?  

TLe règlement sur la publication d'informations en matière de durabilité dans le secteur financier (SFDR) est un règlement de l'Union européenne visant à accroître la transparence des investissements durables et à réduire le greenwashing. Introduit dans le cadre du plan d'action de l'UE pour la finance durable, le SFDR vise à promouvoir la transparence en exigeant des acteurs des marchés financiers qu'ils divulguent la manière dont ils intègrent les risques de durabilité dans leurs décisions d'investissement et leurs produits financiers. Ce règlement est essentiel pour aligner les pratiques financières sur le pacte vert pour l'Europe et sur l'objectif de faire de l'Europe le premier continent neutre sur le plan climatique d'ici 2050. 

Le SFDR joue un rôle central dans la finance durable en établissant des normes claires pour les institutions financières, les gestionnaires d'actifs et les produits d'investissement. Il exige que ces les entités doivent fournir des informations détaillées sur la manière dont les facteurs de durabilité sont intégrés dans leurs processus, garantissant ainsi aux investisseurs l'accès à des informations ESG fiables et comparables. 

La mise en œuvre du SFDR est divisée en deux phases: 

1. Phase 1 (mars 2021):Les acteurs du marché financier sont tenus de divulguer les risques en matière de durabilité au niveau de l'entité et du produit. Cela inclut la manière dont les risques en matière de durabilité sont pris en compte dans la prise de décision et les impacts négatifs potentiels des activités d'investissement sur la durabilité. 
2. Phase 2 (janvier 2023):Le SFDR a introduit des exigences de divulgation plus strictes, notamment des informations détaillées Rapports sur les principaux impacts négatifs (PAI) et informations spécifiques liées à la durabilité pour les produits financiers classés dans l'article 8 (favorables à l'environnement ou à la société) et l'article 9 (investissements durables). [4] 

Le SFDR a eu un impact significatif surchez les gestionnaires d’actifs et les institutions financières, Les investisseurs doivent désormais classer leurs produits d’investissement selon des critères de durabilité stricts. Cela a conduit à une augmentation des fonds axés sur les critères ESG, à un examen plus approfondi des portefeuilles d’investissement et à une amélioration de la transparence, aidant ainsi les investisseurs à prendre des décisions plus éclairées sur les produits financiers durables. 

Les principales différences entre le SDR et le SFDR  

Les portée Les différences entre les normes SDR et SFDR sont importantes. La norme SDR met l’accent sur la transparence des entreprises, exigeant qu’elles rendent compte de leurs pratiques en matière de développement durable, en particulier de la manière dont elles abordent les facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG). En revanche, la norme SFDR met l’accent sur les acteurs du marché financier, notamment les gestionnaires d’actifs et les fonds d’investissement, qui exigent des informations détaillées sur la manière dont les risques de durabilité sont intégrés dans leurs produits financiers. 

En termes de focalisation géographiqueLe SDR est mis en œuvre exclusivement au Royaume-Uni, tandis que le SFDR s’applique dans toute l’Union européenne (UE), affectant un éventail plus large d’institutions financières et de produits d’investissement. 

Les obligations de déclaration Les différences sont également nombreuses : le SDR impose aux entreprises, en particulier aux grandes entreprises cotées en bourse, de rendre compte de leurs impacts ESG. Le SFDR, quant à lui, exige que les entités d'investissement classent leurs produits dans différentes catégories de durabilité (par exemple, article 8 ou article 9) et fournissent des informations détaillées sur la manière dont les risques et opportunités ESG sont gérés. 

Mesures et normes Les deux textes divergent également, le SDR adoptant des cadres tels que le Groupe de travail sur les informations financières liées au climat (TCFD), tandis que le SFDR suit la taxonomie de l'UE pour les activités durables. 

Concernant calendriers de mise en œuvreLe SDR est relativement récent, ses règles finales étant encore en cours de consultation, tandis que le SFDR est entré en vigueur en mars 2021, avec des informations de phase 2 plus détaillées requises à partir de janvier 2023. 

Enfin, défis de conformité incluent des exigences complexes en matière de rapports, la disponibilité des données et la nécessité pour les entreprises et les entités financières de s’adapter à l’évolution des réglementations dans les deux cadres. 

Conclusion 

Les exigences de publication d'informations en matière de durabilité (Sustainable Disclosure Requirements, SDR) et le règlement sur la publication d'informations en matière de durabilité dans le secteur financier (Sustainable Finance Disclosure Regulation, SFDR) constituent des cadres essentiels dans le paysage des rapports sur la durabilité, chacun ayant des champs d'application, des orientations géographiques, des obligations de déclaration et des délais de mise en œuvre distincts. Le SDR réglemente principalement les informations communiquées par les entreprises au Royaume-Uni, en les incitant à fournir des données ESG complètes. À l'inverse, le SFDR s'applique dans toute l'Union européenne, mettant l'accent sur la transparence des produits d'investissement des acteurs des marchés financiers. 

Présentation de l'AERA 

La compréhension de ces cadres est essentielle pour la conformité et l’optimisation des stratégies de reporting ESG. L’intégration d’une plateforme comme ZENO peut encore améliorer ce processus. ZENO permet aux institutions financières de déployer des méthodologies de notation ESG personnalisées qui s’alignent sur des objectifs uniques et des critères sectoriels spécifiques, favorisant ainsi des évaluations de performance ESG nuancées et pertinentes. Cette capacité permet aux institutions de s’adapter efficacement aux exigences SDR et SFDR, garantissant ainsi un engagement solide des parties prenantes et une amélioration continue des pratiques de durabilité. 

 

Sources : 

[1] https://www.mckinsey.com/capabilities/sustainability/our-insights/does-esg-really-matter-and-why 

[2] https://www.cdp.net/en/articles/media/financial-institutions-with-a-record-142-trillion-in-assets-demand-climate-and-nature-data-as-cdp-unveils-new-disclosure-platform 

[3] https://am.jpmorgan.com/gb/en/asset-management/adv/investment-themes/sustainable-investing/uk-sdr-explained/ 

[4] https://wp.senecaesg.com/insights/navigating-sfdr-a-guide-to-esg-reporting-for-investors/