隨著企業和投資者都認識到環境、社會和治理 (ESG) 實踐需要透明度，永續發展報告已成為現代金融的重要組成部分。根據最近的一項研究，超過 90% 的標準普爾 500 強公司現在製作永續發展報告，比十年前的 20% 大幅增加 [1]。這種成長趨勢在金融機構中尤其明顯，其資產規模達到創紀錄的 $142 萬億，要求全面揭露與氣候和自然相關的資訊 [2]。 

為了滿足這項需求，出現了一些監管框架，指導公司如何報告其永續發展工作。一些最著名的框架包括全球報告倡議組織 (GRI)、氣候相關財務揭露工作小組 (TCFD) 和 CDP。其中，兩個關鍵框架引起了人們的關注：永續發展揭露要求（SDR）和永續財務揭露法規（SFDR）。  

儘管目標不同，但這些框架經常因目標重疊而混淆。本文旨在闡明 SDR 和 SFDR 之間的差異，幫助讀者了解它們的複雜性並了解它們在 ESG 報告中的獨特作用。 

什麼是特別提款權？  

時間永續發展揭露要求 (SDR) 是一個監管框架，旨在提高企業永續發展報告的透明度和問責制。它由英國金融行為監理局 (FCA) 推出，作為使商業實踐與全球永續發展議程保持一致的更廣泛努力的一部分。 SDR 旨在為投資者和利害關係人提供有關公司如何解決環境、社會和治理 (ESG) 問題的一致、可比較和可靠的資訊。 

SDR 的主要目標是透過確保公司揭露清晰且標準化的 ESG 資料來提高透明度和問責制。這使投資者能夠就其所投資企業的可持續性和長期影響做出明智的決策。 

SDR框架引進了三個關鍵要素：致力於 ESG 和永續投資： 

永續發展標籤：英國特別提款權創建了四個新的永續發展標籤，允許符合特定 ESG 標準的基金選擇加入這些標籤。基金分為三大類： 

• 可持續發展標籤基金：滿足四個永續發展標籤之一的要求。 

• 無標籤 ESG 基金：在行銷中使用 ESG 術語，但不符合永續發展標籤的條件。 

• 非 ESG 基金：請勿使用 ESG 標籤或將自己標榜為永續發展。

產品和實體層級的揭露：SDR 引入了產品級揭露（包括面向消費者、合約前和持續報告）和實體級永續發展報告的詳細規則。這些揭露讓人們更清楚地了解永續發展承諾和績效。 

反洗綠規則：這些規則旨在透過確保公司提供清晰準確的資訊來防止誤導性的永續發展聲明。細則正在協商中，預計2020年最終確定y 2024 年 5 月。 其他規則涵蓋永續產品的命名和行銷限制，並要求經銷商向消費者提供與永續發展相關的資訊。 [3] 

對於位於該地區的公司在英國和歐洲，特別提款權透過為永續發展報告設定新基準，影響廣泛的產業ing。大型企業和上市公司必須遵守這些報告標準，而小型企業可能面臨來自利害關係人越來越大的壓力，要求其自願遵守。這項轉變賦予企業更大的責任，使其 ESG 實踐保持透明，最終為更永續和道德的金融市場做出貢獻。 

什麼是 SFDR？  

時間永續金融揭露法規 (SFDR) 是一項歐盟法規，旨在提高永續投資的透明度並減少「漂綠」。 SFDR 作為歐盟永續金融行動計畫的一部分推出，旨在透過要求金融市場參與者揭露他們如何將永續發展風險納入其投資決策和金融產品來提高透明度。該監管對於使金融實踐與歐盟的《歐洲綠色協議》以及到 2050 年使歐洲成為第一個氣候中和大陸的目標保持一致至關重要。 

SFDR 透過為金融機構、資產管理公司和投資產品製定明確的標準，在永續金融中發揮核心作用。需要這些 實體提供有關如何將永續性因素納入其流程的詳細揭露，確保投資者能夠獲得可靠且可比較的 ESG 資訊。 

SFDR的實施分為 兩個階段: 

1. 第一階段（2021 年 3 月）：金融市場參與者必須揭露實體和產品層面的永續性風險。這包括在決策中如何考慮永續性風險以及投資活動對永續性的潛在負面影響。 
2. 第二階段（2023 年 1 月）：SFDR 引入了更嚴格的披露要求，包括詳細信息 針對第 8 條（環境或社會促進）和第 9 條（永續投資）分類的金融產品的主要不利影響 (PAI) 報告和特定的永續性相關揭露。 [4] 

SFDR 對我們產生了重大影響n 資產管理公司和金融機構， 要求他們根據嚴格的可持續性標準對投資產品進行分類。這導致以 ESG 為重點的基金的增加、對投資組合的更嚴格審查以及透明度的提高，最終幫助投資者就永續金融產品做出更明智的決策。 

SDR 和 SFDR 之間的主要區別  

"(《世界人权宣言》) 範圍 SDR 和 SFDR 的差異顯著。 SDR 專注於企業揭露，要求企業報告其永續發展實踐，特別是它們如何解決環境、社會和治理 (ESG) 因素。相較之下，SFDR 強調包括資產管理公司和投資基金在內的金融市場參與者，要求詳細揭露如何將永續性風險納入其金融產品。 

在 地理焦點，SDR僅在英國實施，而SFDR則適用於整個歐盟（EU），影響更廣泛的金融機構和投資產品。 

"(《世界人权宣言》) 報告義務 也各不相同：SDR 要求公司，尤其是大型上市公司，報告其 ESG 影響。另一方面，SFDR 要求投資實體將其產品分為不同的永續發展類別（例如第 8 條或第 9 條），並詳細揭露如何管理 ESG 風險和機會。 

指標和標準 也存在分歧，SDR 採用氣候相關財務揭露工作小組 (TCFD) 等框架，而 SFDR 則遵循歐盟永續活動分類法。 

關於 實施時間表，SDR 相對較新，其最終規則仍在磋商中，而 SFDR 於 2021 年 3 月生效，要求從 2023 年 1 月起進行更詳細的第二階段披露。 

最後， 合規挑戰 包括複雜的報告要求、數據可用性以及公司和金融實體適應兩個框架中不斷變化的法規的需要。 

结论 

永續發展揭露要求（SDR）和永續財務揭露法規（SFDR）代表了永續發展報告領域的關鍵框架，每個框架都有不同的範圍、地理重點、報告義務和實施時間表。 SDR 主要監管英國境內的公司披露，敦促公司提供全面的 ESG 數據。相反，SFDR 適用於整個歐盟，強調金融市場參與者投資產品的透明度。 

AERA簡介 

了解這些框架對於合規性和優化 ESG 報告策略至關重要。整合像 ZENO 這樣的平台可以進一步增強這一過程。 ZENO 使金融機構能夠部署符合獨特目標和行業特定標準的客製化 ESG 評分方法，從而促進細緻入微且相關的 ESG 績效評估。這種能力使機構能夠有效地滿足 SDR 和 SFDR 要求，確保利害關係人的積極參與和永續發展實踐的持續改進。 

 

资料来源 

[1] https://www.mckinsey.com/capabilities/sustainability/our-insights/does-esg-really-matter-and-why 

[2] https://www.cdp.net/en/articles/media/financial-institutions-with-a-record-142-trillion-in-assets-demand-climate-and-nature-data-as-cdp-unveils-new-disclosure-platform 

[3] https://am.jpmorgan.com/gb/en/asset-management/adv/investment-themes/sustainable-investing/uk-sdr-explained/ 

[4] https://wp.senecaesg.com/insights/navigating-sfdr-a-guide-to-esg-reporting-for-investors/