可持续发展报告已成为现代金融的重要组成部分，因为企业和投资者都认识到环境、社会和治理 (ESG) 实践透明度的必要性。根据最近的一项研究，目前标普 500 指数公司中有超过 90% 编制了可持续发展报告，与十年前的 20% 相比大幅增加 [1]。这种增长趋势在金融机构中尤为明显，创纪录的 $142 万亿资产要求全面披露气候和自然相关信息 [2]。 

为了满足这一需求，出现了多个监管框架，指导公司如何报告其可持续发展工作。一些最突出的框架包括全球报告倡议组织 (GRI)、气候相关财务信息披露工作组 (TCFD) 和 CDP。其中，两个关键框架引起了关注：可持续性披露要求 (SDR) 和可持续金融披露条例 (SFDR)。  

尽管这些框架的目标各不相同，但由于目标重叠，它们经常被混淆。本文旨在澄清 SDR 和 SFDR 之间的区别，帮助读者应对它们的复杂性并了解它们在 ESG 报告中的独特作用。 

什么是 SDR？  

T可持续性披露要求 (SDR) 是一个监管框架，旨在提高企业可持续性报告的透明度和问责制。它由英国金融行为监管局 (FCA) 推出，是将商业实践与全球可持续性议程相结合的更广泛努力的一部分。SDR 旨在为投资者和利益相关者提供有关公司如何解决环境、社会和治理 (ESG) 问题的一致、可比和可靠的信息。 

SDR 的主要目标是通过确保公司披露清晰、标准化的 ESG 数据来促进透明度和问责制。这让投资者能够就其投资企业的可持续性和长期影响做出明智的决策。此外，SDR 通过让公司对其环境影响负责，支持英国到 2050 年实现其净零排放目标的承诺。 

SDR框架引入了与转向 ESG 和可持续投资： 

可持续发展标签：英国 SDR 设立了四个新的可持续发展标签，允许符合特定 ESG 标准的基金选择加入这些标签。基金分为三大类： 

• 可持续发展标签基金：满足四个可持续发展标签之一的要求。 

• 未贴标签的 ESG 基金：在营销中使用 ESG 术语，但不符合可持续发展标签的资格。 

• 非ESG基金：不要使用 ESG 标签或将自己推销为可持续发展的。

产品和实体层面的披露：SDR 引入了产品层面披露（包括面向消费者、合同前和持续报告）和实体层面可持续发展报告的详细规则。这些披露使人们更清楚地了解可持续发展承诺和绩效。 

反漂绿规则：这些规则旨在确保公司提供清晰准确的信息，以防止误导性的可持续性声明。这些规则正在协商中，预计将于2024 年 5 月。 其他规则涵盖可持续产品的命名和营销限制，并要求分销商向消费者提供与可持续性相关的信息。[3] 

对于企业来说英国和欧洲，SDR 通过为可持续发展报告设定新基准影响着各行各业ing。大型企业和上市公司必须遵守这些报告标准，而小型企业可能面临来自利益相关者越来越大的压力，要求其自愿遵守。这种转变使企业承担更大的责任，使其 ESG 实践透明化，最终有助于打造更加可持续和道德的金融市场。 

什么是 SFDR？  

T可持续金融披露条例 (SFDR) 是欧盟的一项法规，旨在提高可持续投资的透明度并减少漂绿行为。SFDR 是欧盟可持续金融行动计划的一部分，旨在通过要求金融市场参与者披露他们如何将可持续性风险纳入其投资决策和金融产品来提高透明度。该法规对于使金融实践与欧盟的欧洲绿色协议以及到 2050 年使欧洲成为第一个气候中和大陆的目标保持一致至关重要。 

SFDR 通过为金融机构、资产管理者和投资产品制定明确的标准，在可持续金融中发挥着核心作用。它要求这些 实体需要详细披露如何将可持续性因素融入其流程，确保投资者能够获得可靠且可比较的 ESG 信息。 

SFDR 的实现分为 两个阶段: 

1. 第 1 阶段（2021 年 3 月）：金融市场参与者必须在实体和产品层面披露可持续性风险。这包括如何在决策中考虑可持续性风险以及投资活动对可持续性的潜在负面影响。 
2. 第 2 阶段（2023 年 1 月）：SFDR 引入了更严格的披露要求，包括详细的 根据第 8 条（促进环境或社会）和第 9 条（可持续投资）分类的金融产品的主要不利影响（PAI）报告和特定的可持续性相关披露。[4] 

SFDR 已经产生了重大影响n 资产管理公司和金融机构， 要求它们根据严格的可持续性标准对其投资产品进行分类。这导致以 ESG 为重点的基金数量增加，投资组合受到更严格的审查，透明度也提高，最终帮助投资者对可持续金融产品做出更明智的决策。 

SDR 和 SFDR 之间的主要区别  

"(《世界人权宣言》) 范围 SDR 和 SFDR 的差异很大。SDR 侧重于企业披露，要求企业报告其可持续发展实践，特别是它们如何应对环境、社会和治理 (ESG) 因素。相比之下，SFDR 强调金融市场参与者，包括资产管理者和投资基金，要求详细披露如何将可持续发展风险融入其金融产品。 

在 地理焦点其中，SDR仅在英国实施，而SFDR则适用于整个欧盟，影响范围更广的金融机构和投资产品。 

"(《世界人权宣言》) 报告义务 也各不相同：SDR 要求公司（尤其是大型上市公司）报告其 ESG 影响。而 SFDR 则要求投资实体根据不同的可持续性类别（例如第 8 条或第 9 条）将其产品归类，并提供有关如何管理 ESG 风险和机会的详细披露。 

指标和标准 两者之间也存在差异，SDR 采用气候相关财务信息披露工作组（TCFD）等框架，而 SFDR 遵循欧盟可持续活动分类法。 

关于 实施时间表其中，SDR 相对较新，其最终规则仍在协商中，而 SFDR 于 2021 年 3 月生效，并从 2023 年 1 月起要求进行更详细的第二阶段披露。 

最后， 合规挑战 包括复杂的报告要求、数据可用性以及公司和金融实体需要适应两个框架中不断变化的法规。 

结论 

可持续性披露要求 (SDR) 和可持续金融披露条例 (SFDR) 是可持续性报告领域的关键框架，每个框架都有不同的范围、地理重点、报告义务和实施时间表。SDR 主要监管英国境内的公司披露，敦促公司提供全面的 ESG 数据。相反，SFDR 适用于整个欧盟，强调金融市场参与者投资产品的透明度。 

AERA简介 

了解这些框架对于合规和优化 ESG 报告策略至关重要。集成像 ZENO 这样的平台可以进一步增强这一过程。ZENO 使金融机构能够部署符合独特目标和行业特定标准的定制 ESG 评分方法，从而促进细致入微且相关的 ESG 绩效评估。此功能使机构能够有效地满足 SDR 和 SFDR 要求，确保利益相关者的积极参与和可持续发展实践的持续改进。 

 

资料来源 

[1] https://www.mckinsey.com/capabilities/sustainability/our-insights/does-esg-really-matter-and-why 

[2] https://www.cdp.net/en/articles/media/financial-institutions-with-a-record-142-trillion-in-assets-demand-climate-and-nature-data-as-cdp-unveils-new-disclosure-platform 

[3] https://am.jpmorgan.com/gb/en/asset-management/adv/investment-themes/sustainable-investing/uk-sdr-explained/ 

[4] https://wp.senecaesg.com/insights/navigating-sfdr-a-guide-to-esg-reporting-for-investors/