관심 있으신가요? 지금 문의하세요
문의하려면 오른쪽 폼을 작성하시거나 아래 이메일 주소로 연락 주십시오.
sales@senecaesg.com
by
Seneca ESG
- 2022년 6월 16일
녹색 금융은 최근 몇 년 동안 강력한 추진력을 얻었으며, 누적 녹색 채권 발행은 2022년 6월 현재 1조 8,300억 달러로 눈덩이처럼 불어났고 ESG 및 지속 가능성을 주제로 한 금융이 점점 더 이용 가능해졌습니다. 그러나 정상적인 사업에서 지속 가능한 사업으로의 성공적이고 효과적인 경제적 전환에는 청정 기술 및 고배출 부문의 운영 업그레이드와 같은 사업에 대한 투자가 필요합니다.
중국과 미국이 공동 의장을 맡고 있는 G20 지속 가능한 금융 연구 그룹(SFSG)은 현재 전환 금융에 대한 정책 프레임워크를 개발하고 있습니다. 프레임워크 개발을 위한 다섯 가지 주요 논의에는 전환 활동의 경계 정의, 해당 공개 요구 사항 명확화, 지원 금융 도구 목록 설정, 인센티브 메커니즘 개요, 공정한 전환을 보장하기 위한 조치 논의가 포함됩니다. 전환 금융 프레임워크를 예상하여 이 글에서는 전환 금융 개념과 중국 금융 기관의 현재 적용에 대해 설명합니다.
전환 금융 정의
전통적으로 녹색 금융은 청정 에너지 인프라 및 녹색 교통과 같이 환경 또는 기후 친화적인 것으로 분류되는 프로젝트와 활동을 촉진하기 위한 재정 자원을 제공하는 것입니다. 그 결과, 녹색 금융은 일반적으로 환경적 특성을 검토하고 녹색 기준을 충족하는 활동을 보상합니다. 이러한 검토를 통해 녹색 기준을 충족하지 못하는 활동은 제외되고 자금 조달 기회를 놓칩니다. 그러나 일부 비녹색 활동은 사회가 지속 가능한 경제로 전환하는 데 중요한 기여를 하는 반면, 다른 활동은 장기적으로 필요하기 때문에 지속 가능한 전환을 거치기 위해 추가 자금이 필요합니다. 지속 가능한 경제를 달성하기 위해 세계는 이러한 비녹색 활동에 대한 재정 지원을 보류하고 전환을 방해할 여유가 없습니다. 그 결과, 전환 금융은 탈탄소화 노력에 자금을 공급하기 위해 녹색 금융의 하위 집합으로 만들어졌습니다.
전환 채권과 최근에 주목을 받고 있는 다른 두 가지 녹색 금융 수단인 녹색 채권과 지속 가능성 연계 채권(SLB) 간의 차이점을 주목할 가치가 있습니다. 녹색 채권과 전환 채권은 모두 수익이 환경 및 사회적 원인에 이로운 활동에 할당되기 때문에 수익 사용 채권(UoP 채권)의 영역에 속합니다. 그러나 녹색 채권은 자금 수령자의 전환 전략 구현을 평가할 수 있는 전환 채권과 달리 수익 사용자가 시간이 지남에 따라 어떻게 변할 수 있는지 강조하지 않습니다. 반면 SLB는 수익 할당을 지속 가능한 활동에 제한하지 않지만 자금 지원 대상 기관이 채권의 수명 동안 약관에 정의된 지속 가능성 관련 성과 지표를 계속 충족하는 한 일반적인 기업 사용에 적용할 수 있습니다. 지속 가능한 부채의 범위에 속하는 다른 수단과 비교할 때 전환 채권은 아래 차트에서 볼 수 있듯이 아직 초기 단계에 있습니다.
전환 활동 분류
이 글을 쓰는 시점까지 신뢰할 수 있는 전환 자금을 정의하는 보편적인 정의나 기준은 없습니다. 중국 그린 본드 카탈로그와 같은 기존의 녹색 분류법과 유사한 전환 분류법이 신뢰할 수 있는 전환 활동을 나열하기 위해 아직 만들어지지 않았습니다. 명확한 정의가 현재 부족하다는 점을 고려하여 기후 채권 이니셔티브는 전환 활동에 대한 5가지 범주를 설정했습니다.
- 순 제로: 이 카테고리는 이미 순제로 배출 또는 순제로 배출에 가까운 활동을 식별합니다. 추가적인 탈탄소화가 필요할 수 있지만, 상당한 전환은 필요하지 않습니다. "순제로" 활동의 예로는 풍력 및 태양광 발전이 있습니다.
- 제로로의 경로: 이 카테고리는 2050년 이후 경제에 필요한 활동을 식별하고 1.5도 섭씨 지구 온난화 시나리오에 맞춰 명확한 탈탄소화 경로를 가지고 있습니다. 운송 활동은 국제 재생 에너지 기구(IRENA)와 같은 조직에서 이 부문에 대한 1.5도 전환 경로를 제시했기 때문에 "제로로의 경로" 전환 활동으로 간주됩니다.
- 제로로 가는 길은 없다: 이 카테고리는 2050년 이후 경제에 필요한 활동을 식별하지만 현재 1.5도 탈탄소화 경로가 명확하지 않습니다. 장거리 여객 항공 및 화학 물질 생산이 그 예입니다.
- 짬: 이 카테고리에서는 폐기물 에너지 생산과 화석 연료 기반 열병합 발전 등 현재 필요하지만 2050년까지 단계적으로 폐지되어야 하는 활동을 식별합니다.
- 좌초: 이 카테고리는 지구 온난화 목표에 부합할 수 없는 활동을 식별하고 대체 저배출 대체물을 가지고 있습니다. 좌초된 활동의 예로는 석탄 및 가스 발전이 있습니다.
OECD는 파리 협정에 따라 가장 많이 배출하는 부문을 조정하기 위해 연간 최대 7조 달러의 자금이 필요하다고 추정합니다. 다음 차트는 파리 협정의 목표에 따라 감소하기 어려운 10개 산업의 조정을 보여줍니다. 이러한 부문을 2050년까지 순제로 경제에 맞추기 위해 많은 자금이 동원되어야 합니다.
중국 기관의 기존 전환 금융 적용
2022년 5월 말, 중국 금융시장 기관투자자협회(NAFMII)는 발전, 건설자재, 철강, 비철금속, 석유화학, 화학, 펄프 및 제지, 민간 항공 등 8개 고배출 부문에 대한 전환 채권 발행을 위한 시범 프로그램을 시작했습니다. 수익금은 두 가지 유형의 경제 활동에 사용할 수 있습니다.
- 중국의 그린 본드 인증 프로젝트 카탈로그(《绿色债券支持项目目录》)에 포함된 활동이지만 아직 관련 기술 기준을 충족하지 못했습니다. 예를 들어, 에너지 효율적인 조명 설비 제조는 그린 본드 카탈로그에서 화이트리스트 활동이지만 실내 조명용 LED 제품의 에너지 효율 및 에너지 효율 등급의 최소 허용 값(GB 30255) 및 기타 표준에 명시된 것과 같은 지정된 기술 기준을 준수하는 경우에만 해당됩니다. 전환 채권 수익금은 이러한 활동이 그린 기술 기준을 충족하도록 돕는 데 사용될 수 있습니다.
- 중국의 이중 탄소 목표에 부합하고 오염 완화, 배출량 감소, 에너지 효율성 개선에 도움이 되는 활동은 다음과 같습니다.
- 깨끗한 생산과 석탄의 효율적인 활용
- 천연가스의 깨끗한 사용
- 시범 구역의 동일 용량 교체(새로 건설된 녹색 용량이 폐기된 용량과 동일함)
- 녹색 장비 및 기술의 적용
- 저탄소 전환에 영향을 미치는 기타 프로젝트
중국은행(BOC)과 중국건설은행(CCB)을 포함하여 몇몇 중국 금융기관은 전환 금융을 위한 프레임워크를 만들고 전환 채권을 발행하기 위한 이니셔티브를 취했습니다. 이러한 프레임워크는 모두 국제자본시장협회(ICMA)가 발행한 기후 전환 금융 핸드북의 상위 지침을 채택합니다. 핸드북은 전환 채권의 신뢰성을 입증하기 위한 자금 조달 형태와 공개 요건에 대한 원칙 기반 지침을 제공하지만, 적격 전환 활동을 결정하기 위한 정의나 기준은 설명하지 않는다는 점에 유의하세요.
중국은행
중국 최대의 국유 상업은행 중 하나인 BOC는 2021년 1월 홍콩 지점을 통해 첫 번째 전환 채권을 발행했으며, 여기에는 3년 만기 USD500m과 2년 만기 CNY18bn이 포함됩니다. 모든 순수익은 중국 본토의 전환 프로젝트에 자금을 지원하는 데 사용되었습니다. 수익의 92%는 11개의 천연가스 기반 열병합 프로젝트에 자금을 지원하는 데 사용되었고, 8%는 시멘트 공장의 폐열 회수 및 발전 프로젝트에 자금을 지원하는 데 사용되었습니다. 이 채권은 ICMA가 설명한 상위 수준 지침과 일치합니다.
중국건설은행
CCB는 2021년 4월에 전환 채권 프레임워크를 발표했습니다. 이 프레임워크는 ICMA 핸드북의 공개 권장 사항에 대응하고 프로젝트 선택 시 고려 사항에 대한 EU 택소노미에 대한 기술 전문가 그룹 최종 보고서를 참조합니다. 또한 이 프레임워크는 CCB의 전환 금융에 적합한 프로젝트 목록과 명시적으로 제외된 프로젝트 목록을 제공합니다. 특히 식량 작물을 공급원으로 활용하는 바이오연료 프로젝트와 석탄 관련 프로젝트("깨끗한 석탄" 포함) 및 핵 프로젝트는 제외됩니다. 이 글을 쓰는 시점에서 CCB는 2021년 4월 싱가포르 지점을 통해 해외 시장에서 CNY20억의 전환 채권을 발행했으며, 순수익은 2개의 천연가스 기반 열병합 발전 프로젝트, 4개의 천연가스 기반 분산형 에너지 스테이션 프로젝트, 2개의 천연가스 기반 3중 발전 프로젝트에 자금을 지원했습니다.
출처:
https://finance.caixin.com/2022-05-24/101889491.html
https://economy.caixin.com/2022-04-23/101875175.html
https://www.climatebonds.net/files/reports/cbi_transfinchina_02f.pdf
https://pic.bankofchina.com/bocappd/report/202203/P020220324682308290895.pdf
http://en.ccb.com/en/investor/20210413_1618283270/20210413110744962295.pdf
http://www.ccb.com/en/investor/20220429_1651220226/20220429161349469824.pdf
https://www.hkgreenfinance.org/wp-content/uploads/2020/11/Navigating-Climate-Transition-Finance.pdf
지금 바로 Seneca ESG 툴킷 사용 시작하기
포트폴리오의 ESG 성과를 모니터링하고, 나만의 ESG 프레임워크를 만들며, 더 나은 비즈니스 의사결정을 내리세요.
